(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：7月11日消息，報道稱小紅書獲得了風(fēng)險投資公司DST Global的支持，其估值達(dá)到170億美元。這家獲得阿里巴巴、騰訊、紀(jì)源資本和紅杉資本等大牌企業(yè)機(jī)構(gòu)投資的“獨(dú)角獸”，此輪融資是否在為上市做準(zhǔn)備？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：估值達(dá)170億美元！小紅書被曝獲風(fēng)投公司投資 為上市做準(zhǔn)備？http://qjkhjx.com/zt/xiaohs/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
一、再獲資本加注
據(jù)英國《金融時報》報道，小紅書近期獲得了風(fēng)險投資公司 DST Global 的支持。三位知情人士透露，小紅書在最近幾周進(jìn)行了股份出售，向現(xiàn)有和新投資者出售股份，公司估值達(dá)到 170 億美元（約 1238.86 億元人民幣）。對此，網(wǎng)經(jīng)社向小紅書求證，截至發(fā)稿，對方暫未回應(yīng)。
DST Global 由出生于莫斯科的以色列科技企業(yè)家尤里?米爾納（Yuri Milner）創(chuàng)立，曾投資過 Facebook，并與紅杉中國一起參與了這一輪投資，紅杉中國增加了其現(xiàn)有股份。此外中國私募股權(quán)公司高瓴資本、博裕資本和中信資本也進(jìn)行了投資。
在今年4月，也有消息傳出小紅書正在進(jìn)行新一輪估值200億美元的融資，其為小紅書的Pre-IPO輪融資，將為小紅書潛在的IPO作一定的定價參考。對此，網(wǎng)經(jīng)社向小紅書求證，小紅書方面回應(yīng)稱：消息不實(shí)。去年12月，也有市場消息稱，小紅書或最快將于2024年下半年赴港上市。一名接近小紅書的投資人表示，小紅書在啟動IPO前計(jì)劃再進(jìn)行一輪融資。當(dāng)時小紅書對此回應(yīng)稱，公司目前暫無上市計(jì)劃。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫顯示，截至2024年7月，小紅書已經(jīng)完成七輪融資，累計(jì)金額超63億元人民幣，投資方包括騰訊、淡馬錫、阿里巴巴、金沙江創(chuàng)投、元生資本、天圖投資等。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，頻繁融資足以說明小紅書不僅獲騰訊、阿里兩大巨頭級產(chǎn)業(yè)資本，也受到其他風(fēng)投機(jī)構(gòu)的青睞，資本尤其看重其所在內(nèi)容社區(qū)賽道發(fā)展?jié)摿捅l(fā)力。而且此輪資金的支持有助于小紅書更快地拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如電商、廣告、直播等，從而實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。同時，小紅書也可以利用這些資金進(jìn)行并購或戰(zhàn)略合作。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖為中國商業(yè)聯(lián)合會直播電商工作委員會副會長、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊）
中國商業(yè)聯(lián)合會直播電商工作委員會副會長、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊也表示，媒體報道稱小紅書估值已達(dá)170億美元，這將為其未來上市時的估值預(yù)期提供有力支撐。如果小紅書能在資本市場獲得更高的認(rèn)可度和關(guān)注度，那么它上市后的股價表現(xiàn)和市值增長也能取得不錯的成績。
二、商業(yè)困境如何突破？
2021年就有消息傳出小紅書計(jì)劃在年中赴美IPO，同年10月，又有報道稱小紅書正考慮在香港進(jìn)行IPO，然而小紅書官方回應(yīng)稱，階段性與資本市場保持溝通，但暫無明確計(jì)劃。之后公司陷入虧損、上市估值縮水等問題，上市傳聞也不再出現(xiàn)。2023年以來，小紅書開始大力發(fā)展電商，完成了商業(yè)模式的階段性轉(zhuǎn)型。
2023年3月，小紅書將提升直播業(yè)務(wù)為獨(dú)立部門，統(tǒng)一管理直播內(nèi)容與直播電商等業(yè)務(wù)。8月23日，小紅書整合電商業(yè)務(wù)與直播業(yè)務(wù)，組建了全新的交易部，成為與社區(qū)部、商業(yè)部平行的一級部門。緊接著，8月24日，小紅書舉辦 link 電商伙伴周 “買手時代已來”主題論壇。小紅書直播負(fù)責(zé)人銀時和電商商家負(fù)責(zé)人麥昆表示，將投入500億流量扶持更多小紅書買手成長，同時投入500億流量來支持商家，幫助他們更好地在小紅書經(jīng)營。
今年5月，小紅書電商買手運(yùn)營業(yè)務(wù)已與商家運(yùn)營業(yè)務(wù)合并，組成電商運(yùn)營部，為電商二級部門。新合并而來的電商運(yùn)營部，將統(tǒng)一管理買手運(yùn)營和所有商家運(yùn)營，由銀時負(fù)責(zé)，向小紅書COO柯南匯報。“銀時此前是小紅書直播業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，他的背景也能更好地實(shí)現(xiàn)買手和店播共同發(fā)展。”知情人士表示。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥稱，小紅書采用的雙瀑布流內(nèi)容經(jīng)營，門檻并不是很高。因此，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)帶貨，也并不需要很大的投入。此外，小紅書的優(yōu)勢是其社區(qū)粘性很強(qiáng)，而且內(nèi)容形式多樣且豐富，很多內(nèi)容都有利于商業(yè)化。
“不過目前小紅書直播電商面前還有不少難題，一是面臨著淘抖快及視頻號這些強(qiáng)大的競爭對手，二是構(gòu)建一套有門檻的平臺運(yùn)營機(jī)制。而且小紅書對商業(yè)化內(nèi)容的理解也過于狹隘，想要獲得突圍還需要有更多的投入，除非有更多資本進(jìn)來或者上市。”莊帥說道。
在商業(yè)化方面，小紅書已經(jīng)形成了包括電商、廣告、直播等在內(nèi)的多元化盈利模式。尤其是其電商業(yè)務(wù)，通過打造買手電商模式，成功吸引了大量用戶和商家入駐。此外，小紅書還通過直播帶貨、品牌合作等方式，進(jìn)一步拓寬了商業(yè)變現(xiàn)渠道。
不過，莫岱青表示，小紅書現(xiàn)在的問題是如何在商業(yè)化過程中需要保持內(nèi)容與商業(yè)的平衡。因?yàn)檫^度商業(yè)化可能會損害社區(qū)氛圍和用戶體驗(yàn)，而過于保守則可能無法充分實(shí)現(xiàn)商業(yè)價值。而且小紅書的電商業(yè)務(wù)還存在一些問題，如產(chǎn)品品類和數(shù)量較少、售后服務(wù)體系不完善等。
曹磊指出，作為內(nèi)容電商的代表，小紅書目前涉及了圖文、短視頻、直播等內(nèi)容板塊，暫未涉及短劇。在內(nèi)容種草和電商方面，小紅書還面臨著抖音電商、快手電商、B站甚至知乎等內(nèi)容電商的競爭壓力，且小紅書的圖文變現(xiàn)能力較弱，除了“種草”之外，沒有特別突出的內(nèi)容。雖然現(xiàn)在小紅書定位買手電商，但也僅有章小蕙這個為人熟知的IP，因此想要突破還是有一定阻礙。
三、上市之路漫漫
此前有消息稱，小紅書在 2023 年首次實(shí)現(xiàn)盈利。知情人士透露，小紅書去年凈利潤達(dá)5億美元（當(dāng)前約36.44億元人民幣），營收達(dá)37億美元（當(dāng)前約269.63億元人民幣）。根據(jù)2024年QuestMobile統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，小紅書是當(dāng)前除阿里、字節(jié)、騰訊系以外用戶規(guī)模最大的三方內(nèi)容平臺。
莫岱青稱，目前小紅書的日活用戶數(shù)已經(jīng)突破1億，月活用戶達(dá)到2.6億，說明其還算有一定用戶基礎(chǔ)的。不過如果想要順利上市的話，僅有用戶基礎(chǔ)還不夠，還要看盈利能力、業(yè)務(wù)模式等。小紅書雖然在內(nèi)容種草領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位，但其商業(yè)化變現(xiàn)能力一直備受外界質(zhì)疑。此外，小紅書在電商業(yè)務(wù)上的嘗試也面臨諸多挑戰(zhàn)，如商品品控、供應(yīng)鏈管理、售后服務(wù)等。
另據(jù)國內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”（315.100EC.CN）受理用戶維權(quán)案例顯示，2024年至今，小紅書還疑似存在售后服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)欺詐、退款問題、商品質(zhì)量、網(wǎng)絡(luò)售假、貨不對板、退換貨難、霸王條款等問題。且根據(jù)“電訴寶”受理的數(shù)字零售中綜合電商領(lǐng)域用戶有效投訴顯示(依據(jù)投訴量排行)，小紅書排名第4位，最新評級為“不建議下單”。
存在消費(fèi)糾紛的同時，小紅書也面臨著“內(nèi)亂”。7月5日，有消息稱，小紅書已于近日開啟新一輪裁員計(jì)劃，且本輪人員調(diào)整主要聚焦于績效在3.5-以下的員工，包含3.5-和3.25，該部分員工約占員工總數(shù)的30%。
目前，裁員計(jì)劃已進(jìn)行到“鎖HC階段”，正在進(jìn)行人員盤點(diǎn)，但尚未進(jìn)行官方通報。內(nèi)部員工表示，大家都在等待正式的郵件通知，新高層對目前小紅書的人效比并不滿意，認(rèn)為當(dāng)前小紅書的人效比只能達(dá)到拼多多的一半。這可能是導(dǎo)致裁員計(jì)劃啟動的主要原因之一。近年來，小紅書在電商、直播、社區(qū)等多個領(lǐng)域快速擴(kuò)張，但同時也面臨著盈利壓力。對于小紅書此次裁員和架構(gòu)調(diào)整，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，可能是小紅書在進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，聚焦重點(diǎn)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自網(wǎng)絡(luò)）
曹磊表示，實(shí)際上，小紅書對于上市也保持謹(jǐn)慎態(tài)度，表示暫無明確計(jì)劃。因?yàn)樗F(xiàn)在的業(yè)務(wù)模式還不夠清晰，從筆記帶貨到直播帶貨，再到買手電商，好像一直在商業(yè)化的路上探索。而且前段時間還爆出新一輪的裁員計(jì)劃，可能還在進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，這對其資本化道路也有一定影響。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加微信xx726ysy，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
【小貼士】
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