(網(wǎng)經(jīng)社訊)據(jù)港交所文件，1月20日，潮流零售商KK集團(tuán)在港交所提交上市申請(qǐng)，摩根士丹利與瑞信為其聯(lián)席保薦人。
據(jù)招股書，KK集團(tuán)是由具有廣大的消費(fèi)者基礎(chǔ)及市場(chǎng)影響力的多個(gè)零售品牌所推動(dòng)的知名潮流零售商。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以GMV計(jì)，公司是2021年中國(guó)三大潮流零售商之一，且是前十大市場(chǎng)參與者中增長(zhǎng)最快的潮流零售商，2019年至2021年GMV的復(fù)合年增長(zhǎng)率為163.0%。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年中國(guó)潮流零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模以GMV計(jì)達(dá)到人民幣2,534億元，占同年中國(guó)生活用品零售市場(chǎng)的整體市場(chǎng)規(guī)模（以GMV計(jì)）的6.1%。
截至最后實(shí)際可行日期，KK集團(tuán)擁有四個(gè)自我孵化零售品牌KKV、THECOLORIST、X11和KK館，通過(guò)覆蓋中國(guó)31個(gè)省及印度尼西亞的13個(gè)城市具有707家門店的龐大零售網(wǎng)絡(luò)提供多種潮流零售產(chǎn)品。公司的產(chǎn)品組合涵蓋多項(xiàng)產(chǎn)品類別，包括美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具。
招股書顯示，公司致力于在以客戶為導(dǎo)向的技術(shù)能力支持下，為公司的客戶提供沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)。堅(jiān)持該承諾，公司已建立龐大且忠誠(chéng)的客戶群，并以此繼續(xù)擴(kuò)大公司的品牌形象。公司在應(yīng)對(duì)不斷變化、競(jìng)爭(zhēng)激烈且分散的潮流零售市場(chǎng)趨勢(shì)方面的成功，歸功于公司強(qiáng)大的品牌協(xié)同效應(yīng)、精致的選址及選品、極致美學(xué)的室內(nèi)裝修及陳列、以數(shù)據(jù)為中心及技術(shù)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營(yíng)以及廣大的供應(yīng)商組合等廣泛因素。下圖簡(jiǎn)要說(shuō)明公司業(yè)務(wù)的整體定位、關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素及優(yōu)勢(shì)。
KK集團(tuán)專注于潮流零售店的運(yùn)營(yíng)，該等零售店通過(guò)DTC模式提供各具特色的商品，而公司于自有門店或公司通過(guò)門店管理安排所管理的加盟店直接為客戶服務(wù)。
于往績(jī)記錄期間，公司主要通過(guò)以下途徑獲得收益：(i)貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售，及(ii)基于銷售的管理及咨詢服務(wù)費(fèi)。截至最后實(shí)際可行日期，公司的足跡遍布中國(guó)31個(gè)省的190多個(gè)城市及印度尼西亞的13個(gè)城市。公司主要通過(guò)龐大的零售網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)四個(gè)潮流零售品牌，即KKV、THECOLORIST、X11和KK館。
得益于KK集團(tuán)獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式，輔以公司在商品組合定位方面的核心實(shí)力，自本集團(tuán)于2015年4月成立以來(lái)，公司便能在短時(shí)間內(nèi)推出和擴(kuò)展多個(gè)門店品牌。KKV、THECOLORIST、X11和KK館各自的戰(zhàn)略性設(shè)計(jì)均旨在滿足中國(guó)不同消費(fèi)人群的市場(chǎng)需求。
盡管KK集團(tuán)每個(gè)品牌的所售商品和目標(biāo)客戶不盡相同，但其皆秉持公司共同的目標(biāo)，即盡力為客戶提供難忘的零售購(gòu)物體驗(yàn)。下表概述公司零售品牌的市場(chǎng)定位：
于往績(jī)記錄期間，KK集團(tuán)主要通過(guò)以下途徑獲得收益：(i)貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售，及(ii)基于銷售的管理及咨詢服務(wù)收入。
公司已經(jīng)建立覆蓋廣泛且管理良好的全國(guó)性零售店網(wǎng)絡(luò)。截至最后實(shí)際可行日期，公司有707家在營(yíng)門店遍及中國(guó)190多個(gè)城市及印度尼西亞的13個(gè)城市。通過(guò)為客戶帶來(lái)沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)，公司成功增強(qiáng)了客戶的忠誠(chéng)度和品牌意識(shí)。
因應(yīng)公司的門店發(fā)展戰(zhàn)略，KK集團(tuán)優(yōu)先于提供全套購(gòu)物服務(wù)體驗(yàn)的購(gòu)物中心開設(shè)新門店，以保證穩(wěn)定的客流量。在為公司的新門店選址時(shí)，公司會(huì)考慮各種因素，包括購(gòu)物中心人流量、附近居民的購(gòu)買力和消費(fèi)模式、非競(jìng)爭(zhēng)考慮因素（例如附近同品牌門店），以及租金和其他成本。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以GMV計(jì)，KK集團(tuán)是中國(guó)三大潮流零售商之一，且是前十大參與者中增長(zhǎng)最快的潮流零售商，2019年至2021年的GMV復(fù)合年增長(zhǎng)率為163.0%。憑借公司于潮流零售市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，并善用公司的技術(shù)及管理能力，相信公司能夠把握市場(chǎng)機(jī)遇。
生活用品呼應(yīng)客戶的生活方式，也成為千禧世代及Z世代自我意識(shí)的象征。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按GMV計(jì)，潮流零售市場(chǎng)規(guī)模近年來(lái)快速擴(kuò)張，并預(yù)計(jì)由2021年的人民幣2,534億元增長(zhǎng)至2026年的人民幣5,403億元，此段期間的預(yù)計(jì)GMV復(fù)合年增長(zhǎng)率將為16.3%。
自2015年成立以來(lái)，KK集團(tuán)遵循以長(zhǎng)期盈利及可持續(xù)發(fā)展為宗旨的整體業(yè)務(wù)策略，不斷投資于開發(fā)零售品牌組合及擴(kuò)大門店網(wǎng)絡(luò)。于往績(jī)記錄期間，公司觀察到盈利能力的正向趨勢(shì)。
特別是，雖然中國(guó)多個(gè)城市自2020年初面臨COVID-19及其變異株疫情爆發(fā)，導(dǎo)致客流量減少及中國(guó)多間門店不時(shí)暫時(shí)暫停營(yíng)業(yè)，但公司仍分別于2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個(gè)月錄得人民幣1.26億元、人民幣5.00億元、人民幣13.24億元、人民幣11.17億元及人民幣12.19億元的整體毛利增長(zhǎng)。
此外，在取得快速業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時(shí)，公司的整體毛利率自2019年以來(lái)不斷增長(zhǎng)，于2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個(gè)月分別達(dá)至27.1%、30.4%、37.6%、37.0%及39.7%，展現(xiàn)出公司努力優(yōu)化產(chǎn)品組合和門店網(wǎng)絡(luò)。尤其是，就占總收益的百分比而言，公司的行政及其他營(yíng)運(yùn)開支于往績(jī)記錄期間保持整體下降趨勢(shì)，于2019年、2020年及2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個(gè)月分別占24.2%、17.1%、14.9%、10.0%及12.6%。
截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度及截至2021年及2022年10月31日止十個(gè)月，公司的經(jīng)調(diào)整EBITDA（非《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》計(jì)量）分別為人民幣-3230萬(wàn)元、人民幣6750萬(wàn)元、人民幣2.24億元、人民幣3.33億元及人民幣2.95億元，而公司的經(jīng)調(diào)整EBITDA率（非《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》計(jì)量）分別為-7.0%、4.1%、6.3%、11.0%及9.6%。
具體而言，于2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個(gè)月，公司的旗艦零售品牌KKV品牌的經(jīng)調(diào)整EBITDA（非《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》計(jì)量）分別為人民幣1870萬(wàn)元、人民幣1.67億元、人民幣4.76億元、人民幣4.24億元及人民幣4.37億元。
此外，公司于截至2022年10月31日止十個(gè)月錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金人民幣2.14億元，同時(shí)，公司于2021年首十個(gè)月錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金人民幣4.36億元。此外，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及受限制銀行存款保持整體上升趨勢(shì)，由截至2019年12月31日的人民幣2.33億元增加至截至2022年10月31日的人民幣7.07億元。
據(jù)招股書，KK集團(tuán)期望通過(guò)持續(xù)的收益增長(zhǎng)及成本效益的提升，進(jìn)一步改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)并于將來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。特別是，公司擬通過(guò)進(jìn)一步擴(kuò)張及優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)整體收益持續(xù)增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期大規(guī)?？沙掷m(xù)盈利以及繼續(xù)擴(kuò)展以客為本的商品組合，尤其著重具有強(qiáng)勁銷售潛力及理想利潤(rùn)率的商品組合。
同時(shí)，隨著公司持續(xù)將業(yè)務(wù)規(guī)?；?，公司將可通過(guò)有效管理所產(chǎn)生成本及開支占收益的比重、重點(diǎn)加強(qiáng)公司對(duì)有關(guān)租賃相關(guān)物業(yè)的開支控制、提升銷售及營(yíng)銷活動(dòng)的成本效益及通過(guò)技術(shù)進(jìn)步減少行政工作開支，從而提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
此外，為減少交付至公司門店的商品的實(shí)際運(yùn)送距離及提升物流成本效益，公司擬通過(guò)在戰(zhàn)略地點(diǎn)建立區(qū)域倉(cāng)儲(chǔ)中心及預(yù)備倉(cāng)庫(kù)，持續(xù)擴(kuò)大物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，KK集團(tuán)自2016年獲得深創(chuàng)投1500萬(wàn)人民幣Pre-A輪融資起，平均每年都會(huì)獲取一輪融資。
在2019年10月，KK館宣布完成1億美元的D輪融資之時(shí)，KK集團(tuán)的估值就已經(jīng)超過(guò)10億美元，成為了業(yè)內(nèi)獨(dú)角獸。2020年8月，KK集團(tuán)又宣布完成10億元人民幣E的輪融資。算上此輪融資，目前KK集團(tuán)總?cè)谫Y額超過(guò)40億元人民幣。
KK集團(tuán)在2021年7月收獲F輪融資，由京東集團(tuán)領(lǐng)投，新天域資本、CMC資本等多位新老股東跟投融資額約3億美元，市場(chǎng)消息稱其估值達(dá)200億元人民幣。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，KK集團(tuán)旗下?lián)碛蠯KV、THE COLORIST調(diào)色師、X11、KK館四大自我孵化的零售連鎖品牌，產(chǎn)品組合涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等各大品類，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的多品牌矩陣所推動(dòng)的潮流零售商。此次赴港上市，KK集團(tuán)有望沖擊香港市場(chǎng)“潮流零售第一股”。
