(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：近年來隨著私域電商、直播帶貨的興起，原先叱咤一時(shí)的導(dǎo)購(gòu)電商慢慢失去了“生機(jī)”，營(yíng)收和凈利潤(rùn)逐年下跌，增速也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。近期，兩大導(dǎo)購(gòu)電商返利網(wǎng)和什么值得買發(fā)布2022年年中報(bào)，究竟是“垂垂老矣”還是“尚能飯否”？
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜魏志
審稿丨舒舒
近日，導(dǎo)購(gòu)電商上市公司返利網(wǎng)（600228.SH）和什么值得買（300785.SZ）相繼發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社對(duì)上述兩家導(dǎo)購(gòu)電商上市公司的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：導(dǎo)購(gòu)電商上市公司2022年半年報(bào)出爐 什么值得買 返利網(wǎng)持續(xù)低迷？ http://qjkhjx.com/zt/dg2022Scb/）
一、營(yíng)收：陷入疲軟 下降趨勢(shì)明顯
8月31日，返利網(wǎng)數(shù)字科技股份有限公司發(fā)布2022年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.67億元（單位：人民幣，下同），同比下降22.76%。
8月22日，值得買科技正式發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.06億元，同比下降4.02%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從體量上來看，返利網(wǎng)營(yíng)收遠(yuǎn)不及什么值得買，什么值得買上半年?duì)I收比返利網(wǎng)多出了近4倍。從增速來看，什么值得買也略勝于返利網(wǎng)。但不可忽視的是，在電商行業(yè)整體疲軟的情況之下，兩家導(dǎo)購(gòu)電商也不可避免，返利網(wǎng)上半年同比下滑從原先的0%上下浮動(dòng)到如今的跌破20%，什么值得買也是如此，從原先的穩(wěn)健增長(zhǎng)，上半年卻出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。除這兩家外，其他導(dǎo)購(gòu)電商還有一淘、折800、唯享客、省錢快報(bào)、卷皮網(wǎng)等，導(dǎo)購(gòu)電商的“危機(jī)”已經(jīng)擺在各個(gè)公司面前。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東指出，隨著直播電商、私域、電商購(gòu)物節(jié)等等形式的出現(xiàn)，價(jià)格相對(duì)比較透明，雖然對(duì)于消費(fèi)者來說，關(guān)于信息的對(duì)稱程度掌握的還不是那么充分，但是至少眾多形式為消費(fèi)者提供了在多平臺(tái)上進(jìn)行比價(jià)的可能，因此返利網(wǎng)、什么值得買這樣的導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)，就會(huì)受到一定程度的沖擊。
二、凈利潤(rùn)：下滑態(tài)勢(shì)難遏制 寒冬已然來臨
返利網(wǎng)上半年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)672.55萬(wàn)元，同比減少83.29%。
什么值得買上半年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2019.9萬(wàn)元，同比下降76.19%。
莫岱青分析，從凈利潤(rùn)來看，盡管兩家依然保持盈利，但是要注意到兩家的凈利潤(rùn)已經(jīng)都在以兩位數(shù)的速度下滑，返利網(wǎng)同比下滑83%，什么值得買同比下滑76%。并且返利網(wǎng)從2021年上半年開始出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑，下滑速度也逐漸擴(kuò)大，快要接近三位數(shù)。在兩大導(dǎo)購(gòu)電商面前，他們?nèi)缃褚伎际侨绾卧凇昂毕隆按婊睢?/strong>。
陳虎東指出，眾多電商形式的出現(xiàn)，在一定程度上沖擊了導(dǎo)購(gòu)電商，這也說明了當(dāng)前這種市場(chǎng)狀況下，電商的整體業(yè)績(jī)應(yīng)該不盡如人意。導(dǎo)購(gòu)電商通過優(yōu)惠的收集、攻略的制定、不同平臺(tái)優(yōu)惠組合的建議等等手段來營(yíng)收，確實(shí)需要更加下功夫。
三、用戶人數(shù)：即將見頂之下 質(zhì)量成為“新寵”
在用戶數(shù)層面，財(cái)報(bào)顯示，截至本報(bào)告期末，返利APP等注冊(cè)用戶數(shù)為2.65億，上年同期返利網(wǎng)注冊(cè)用戶數(shù)為2.6億左右，注冊(cè)用戶數(shù)增速約為1.9%。什么值得買平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)2441萬(wàn)，同比增長(zhǎng)32.52%。
莫岱青表示，從用戶人數(shù)上來看，返利網(wǎng)總體要多于什么值得買，從增速來看，什么值得買的增速更快。返利網(wǎng)、什么值得買發(fā)展至今，用戶人數(shù)基本快要見頂，未來的趨勢(shì)也不再會(huì)以用戶人數(shù)為王，轉(zhuǎn)而進(jìn)入比拼用戶質(zhì)量和用戶成交數(shù)的時(shí)代。
四、紅利消失：導(dǎo)購(gòu)電商不再向好？
近年來，電商行業(yè)愈發(fā)細(xì)分化發(fā)展，導(dǎo)購(gòu)電商的發(fā)展速度大打折扣，從近幾份財(cái)報(bào)也不難看出，返利網(wǎng)、什么值得買已然是站在導(dǎo)購(gòu)電商的金字塔的尖端，但這兩家公司都尚且如此，遑論下面的其他公司呢？導(dǎo)購(gòu)電商的紅利是否已經(jīng)消失，是否已經(jīng)不適合如今這個(gè)流量、內(nèi)容為王的電商時(shí)代？
陳虎東認(rèn)為，這種沖擊不會(huì)是致命的，畢竟優(yōu)惠攻略，消費(fèi)者不一定都具有制定這種攻略的能力；再者，我們將導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)看成是一種在價(jià)格優(yōu)惠方面進(jìn)行深耕的專業(yè)機(jī)構(gòu)，其是具備價(jià)格優(yōu)惠挖掘的專業(yè)能力的，這種能力不是個(gè)人消費(fèi)者，或者說專注做電商的電商企業(yè)能具備的。陳虎東進(jìn)一步指出。
陳虎東這樣認(rèn)為，導(dǎo)購(gòu)電商是電商市場(chǎng)的一種生態(tài)，雖然受到了一些其他形式的沖擊，但是這種生態(tài)還是會(huì)存在，至于一些導(dǎo)購(gòu)電商出現(xiàn)了盈利下滑的趨勢(shì)，但是個(gè)人覺得這是非常正常的，個(gè)人也認(rèn)為這是整個(gè)電商的生態(tài)導(dǎo)致的，而不能單單說導(dǎo)購(gòu)電商這種生態(tài)出了問題。故導(dǎo)購(gòu)電商盈利出現(xiàn)下滑，個(gè)人覺得這是評(píng)判當(dāng)前電商生態(tài)的一個(gè)比較好的例子，應(yīng)該綜合考量導(dǎo)購(gòu)電商盈利下滑的原因。
五、路在何方：導(dǎo)購(gòu)電商轉(zhuǎn)型路迫在眉睫
導(dǎo)購(gòu)電商無(wú)疑進(jìn)入發(fā)展的困難期，未來將如何發(fā)展是擺在每一家導(dǎo)購(gòu)電商面前需要思考的難題。
陳虎東認(rèn)為，我們可將導(dǎo)購(gòu)電商看成是一個(gè)基于電商企業(yè)為客戶的、提供綜合優(yōu)惠服務(wù)的平臺(tái)，這種綜合服務(wù)的范圍就會(huì)非常廣，例如將教育、旅游、娛樂、購(gòu)物等等形式組合起來，通過提供優(yōu)惠服務(wù)組合方案，來打通相關(guān)的優(yōu)惠環(huán)節(jié)，暢通其中阻滯環(huán)節(jié)，或許這種方式，個(gè)人認(rèn)為是其中比較重要的調(diào)整方向，因?yàn)閱螁我揽績(jī)?yōu)惠來獲客的方式比較陳舊，更何況優(yōu)惠僅僅是針對(duì)單一平臺(tái)的，也就是單一平臺(tái)的優(yōu)惠是分開的，彼此不相容，這樣的話，可能服務(wù)的范圍和可拓展的空間就不大。
陳虎東進(jìn)一步解釋，因?yàn)樯铑惖姆?wù)，或者說教育類的服務(wù)，在目前的趨勢(shì)下，邊界正在模糊化，彼此穿插融合的可能性是很高的，例如直播帶貨的行業(yè)，教育行業(yè)的老師做的也挺好；專業(yè)的知識(shí)分子，搞娛樂其實(shí)更有深度，帶點(diǎn)貨也可能很順理成章。因此不同行業(yè)的優(yōu)惠穿插，通過消融邊界，去邊界化，這樣的方式可能真的是眾多導(dǎo)購(gòu)電商轉(zhuǎn)型的方向。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
