(網經社訊)導讀：一家歡喜一家愁，在2021年消費行業(yè)整體疲軟的大背景下，返利網各項業(yè)績均呈現(xiàn)下滑趨勢，但什么值得買卻實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。
出品｜網經社網絡零售部
作者｜王雙雙
審稿丨舒舒
導購電商上市公司返利網（600228.SH）和什么值得買（300785.SZ）相繼發(fā)布2021年年度財報。對此，網經社對上述兩家導購電商上市公司的財報進行分析解讀。（詳見網經社專題：http://qjkhjx.com/zt/2021dgdscb）
返利網：2021年度營收4.95億元 同比下降1.54%
4月30日，返利網數(shù)字科技股份有限公司發(fā)布2021年年報，公司2021年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入4.95億元，同比下降1.54%。
歸屬于上市公司股東的凈利潤為8549.53萬元，同比下降37.46%，每股收益為0.1101元。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3129.6萬元，同比下滑70.84%。
從細分業(yè)務來看，2021年返利科技的導購服務、廣告推廣、平臺技術服務業(yè)務毛利率均有所降低。以主營業(yè)務導購服務來說，營收為2.75億元，同比下降28.84%，毛利率為68.94%，同比下降5.08個百分點。在廣告推廣業(yè)務上，其營收在2021年達到1.1億元，同比增長30.66%，毛利率為60.34%，同比下降10.55個百分點。
而平臺技術服務業(yè)務營收為4388.50萬元，同比上漲162.07%，毛利率為48.36%，同比減少27.25個百分點。其他產品及服務營業(yè)收入為6622.23萬元，同比上漲326.37%，毛利率為48.87%，同比減少41.24個百分點。
什么值得買：2021年營收14.03億元 同比增長54.26%
4月26日，值得買科技正式發(fā)布2021年年度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.03億元，同比增長54.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.79億元，同比增長14.50%。
2021年，作為公司核心業(yè)務的消費內容社區(qū)“什么值得買”實現(xiàn)收入10.45億元，同比增長25.72%，在整體營業(yè)收入中的占比為74.48%，而新業(yè)務則實現(xiàn)收入3.58億元，同比增長357.20%，占比從2020年的8.61%大幅提升至25.52%。
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從細分業(yè)務來看，2021年，值得買科技的信息推廣和互聯(lián)網營銷收入占總營收比重共計81.46%，分別為7.6億元和3.8億元，而運營服務費用、商品銷售和品牌營銷收入均有所增長，其中商品銷售收入為5041.5萬元，同比增長3.59%。
在客戶方面，值得買科技2021年電商客戶收入占營收比重有所下降，由去年的65.1%下降至47.22%，收入達6.63億元，同比增長11.88%。而品牌商收入增幅明顯，同比增長133.34%，占比提升至52.78%，為7.4億元。
在用戶端，什么值得買App注冊用戶數(shù)為2247.7萬人，同比增長38.14%，月平均活躍用戶量為3738.91萬人，同比增長11.16%，用戶平均每日啟動次數(shù)同比下滑3.48%。
什么值得買全年營收超返利網近10億
2021年，在消費行業(yè)整體疲軟、疫情防控常態(tài)化的背景下，返利網各項業(yè)務的的毛利率均呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。同年返利網實施了重大資產重組，公司主營業(yè)務轉變?yōu)榈谌皆诰€導購等商業(yè)服務業(yè)務。返利網積極推進重大資產重組后續(xù)工作，妥善完成控制權變動、管理層交接、資產交割、股份發(fā)行等相關事項，實現(xiàn)了公司重組的平穩(wěn)過渡。但還是因為互聯(lián)網電商平臺投放減少、互聯(lián)網消費偏好變化、行業(yè)競爭加劇、公司加大戰(zhàn)略轉型投入等的影響，返利網的經營情況相比去年同期有所下滑。
但在這樣的大環(huán)境下，值得買科技依然實現(xiàn)了既有業(yè)務的持續(xù)穩(wěn)健增長，以及創(chuàng)新業(yè)務的快速成長。2021年3月，值得買科技推進了公司戰(zhàn)略升級。在新的戰(zhàn)略指引下，值得買科技在繼續(xù)強化消費內容社區(qū)“什么值得買”核心競爭力的同時，不斷圍繞消費內容、營銷服務和消費數(shù)據(jù)等方向，重點推進了消費類MCN、商品與媒體匹配的全鏈路服務、代運營服務、品牌營銷服務、消費數(shù)據(jù)產品與服務等新業(yè)務的孵化。一方面擴大了值得買科技的消費內容在全網的影響力，為更多消費者提供了高效、精準、專業(yè)的消費決策支持，另一方面也以更多元的方式滿足了品牌和其它組織的營銷訴求。
2021年，“新業(yè)務”在收入結構中的占比，從2020年的8.61％快速提升至25.52％，足以說明，值得買科技“以消費內容為核心”的多元化戰(zhàn)略轉型，已經初見成效。除了什么值得買、返利網，其他導購電商還有唯享客、省錢快報、卷皮網、惠省喵、慢慢買等。
網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青認為，返利網無論是營收還是凈利潤，都跟什么值得買都有差距，返利網營收凈利潤雙降，什么值得買雙增。另外凈利潤這塊，凈虧損同比下降近四成，這無疑會打擊到投資者對其的信心。
什么值得買的營收變動主要是消費內容社區(qū)，“什么值得買”內容生態(tài)的完善，加上公司在營銷服務版塊深入布局帶，進而推動收入增長，返利網營收體量遠小于什么值得買，從長遠來看，什么值得買的發(fā)展趨勢要好于返利網。
