(網(wǎng)經社訊)4月22日，“網(wǎng)紅電商第一股”如涵控股公告稱已完成私有化交易，公司即日起從納斯達克退市。網(wǎng)經社（100EC.CN）獲悉后第一時間咨詢如涵，截至發(fā)稿，公司并未回復。（詳見網(wǎng)經社專題：“網(wǎng)紅電商第一股”如涵從美股退市）
據(jù)悉，如涵控股曾在2月份宣布已與RUNION Holding Limited（母公司）和RUNION Mergersub Limited（全資子公司）簽訂合并協(xié)議，買方集團將以每股0.7美元現(xiàn)金收購尚未持有的如涵控股所有已發(fā)行的普通股，交易估值約為3億美元。如涵控股三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷和沈超將為合并向RUNION Holding Limited提供股權融資，私有化于2021年6月30日前完成，屆時如涵控股將從納斯達克退市。
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01
“成也張大奕 敗也張大奕”
張大奕是如涵的最大招牌，撐起了如涵控股的半壁江山。網(wǎng)經社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，如涵成立于2001年，是一家紅人電商服務提供商，主要從事經營并建立網(wǎng)絡紅人的社交電商網(wǎng)店，針對風格固定、個人品牌已成型的用戶，為其提供供應鏈管理等基礎運營服務；針對新人用戶為其提供設計師幫助其選定上新款式，統(tǒng)籌上新節(jié)奏、安排改版等日?，嵤?。
早在2014年，如涵現(xiàn)股東馮敏與張大奕合作開出淘寶店“吾歡喜”，店鋪銷量一度在淘寶服裝品類位列第一。2016年，如涵通過借殼化妝品銷售公司克里愛掛牌新三板，2018年4月摘牌。2019年4月，如涵在納斯達克上市，首日股價重挫37.2%。
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如涵公司成立以來，一直沒有再培養(yǎng)起新的“張大奕”，如涵創(chuàng)始人馮敏未必沒有這樣想過，在2015年他就投入大量資金去打造新的網(wǎng)紅，但沒有人能像“張大奕”一樣。正所謂“怕處有鬼”，2020年4月，天貓總裁蔣凡夫人“花花董花花”手撕網(wǎng)紅張大奕，微博發(fā)出之后，立馬沖上熱搜，后為平息風波，蔣凡在阿里內網(wǎng)發(fā)文，就網(wǎng)絡傳言帶來的不好影響對公司和同事道歉，并請求公司對自己展開調查。如今三人緋聞早已落幕，如涵的股價卻因此大跌。
隨后同年11月，如涵宣布公司董事會已收到三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷、沈超發(fā)出的不具約束力的初步建議書，提議以每股0.68美元的價格將公司私有化。
02
過度依賴頭部網(wǎng)紅 如涵私有化早已預料之中
網(wǎng)經社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫顯示，如涵2020年第三季度營收為2.485億元，同比下降9%，凈虧損3120萬元。
同時，網(wǎng)經社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫還顯示，如涵的凈利潤從2018年到2020年前三季度，凈利潤連年虧損。
網(wǎng)經社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，如涵雖然竭力的在培養(yǎng)新的紅人，但是目前仍困于公司超大部分的營收由張大奕等頭部創(chuàng)造。其他的紅人們創(chuàng)造營收比例還是太少。因此，張大奕一事對公司略有影響，再加上從上市以來，如涵市值進一步縮水，未被資本市場完全認可。因此，如涵私有化之路早已成了意料之中的事情。
無獨有偶，網(wǎng)經社電子商務研究中心主任曹磊指出，虧損的原因主要是由于產品銷售和營銷費用、履行費用等項目的支出較多。網(wǎng)紅電商確實如人們通常所說的一樣省去了從淘寶、京東等平臺購買流量的成本，但是為了打造網(wǎng)紅、維持網(wǎng)紅的知名度和熱度需要花費一筆不菲的網(wǎng)紅維護費，其實就是變相的流量購買費用。
此外，隨著的內容領域也衍生出了眾多的平臺，諸如抖音、快手以及各類直播平臺的快速崛起，瓜分了越來越多的流量，競爭也愈發(fā)激烈。平臺多也意味著線上維護店鋪運營的成本越來越高。由此看來，盡管頭部網(wǎng)紅，具有較強的盈利能力，但其孵化成本相對較高、存在不確定性，如涵上市前就預料到即便IPO成功也仍將面臨轉型升級的壓力，曹磊認為。
同時，曹磊指出，如涵的主營電商業(yè)務極大的依賴于旗下幾名網(wǎng)紅。這意味著，大筆資金押注在不確定的個人身上，風險很高。一旦遭遇同行挖角或KOL負面?zhèn)髀?，對企業(yè)的影響會很大。
03
直播電商二次爆發(fā) 面對強勁的競爭壓力
直播電商正在“二次爆發(fā)”成為新增長點，2020年受疫情影響下，直播帶貨“火”出了新高度。據(jù)網(wǎng)經社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN）監(jiān)測顯示，2020年直播電商交易規(guī)模達9712.3億元，直逼萬億大關。
莫岱青表示，直播電商在逼近萬億大關的市場規(guī)模下，李佳琦、薇婭等主播在競爭上給如涵造成了巨大壓力。隨著電商平臺紛紛入局直播電商如淘寶直播、京東直播、蘇寧直播、拼多多直播等，以及抖音、快手在直播電商領域的崛起，進一步瓜分了直播電商市場。而如涵在其頭部網(wǎng)紅主播上優(yōu)勢并不凸顯，并未很快調整好并適應新的直播電商環(huán)境。
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面臨電商業(yè)務、競對、同質化等挑戰(zhàn)。對于如涵而言，電商業(yè)務本身是一個很重的業(yè)務，需要在平臺運營、供應鏈體系建設、用戶維上、商家供零關系、履約服務上等下很大的功夫，這是一個持續(xù)的過程，會有很大挑戰(zhàn)。網(wǎng)經社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥說道。
莊帥進而表示，如涵面臨諸多競爭對手的挑戰(zhàn)，像快手、抖音、淘寶直播、視頻號直播、小程序直播，以及嗶哩嗶哩出圈涉足電商等都會給如涵造成很大影響。包括像拼多多這樣的電商們有自己的直播，而且它們都在下沉市場“短兵相接”，對于快手來說競爭壓力不小。
直播電商定義：網(wǎng)經社定義為直播電商為商家/品牌等借助直播平臺來銷售自己的產品,讓消費者了解產品各項功能，從而實現(xiàn)購買的交易行為。目前直播電商包括MCN機構、主播、零售電商、短視頻平臺、社交平臺、服務商六大類型。
網(wǎng)經社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫監(jiān)測顯示，在直播電商產業(yè)鏈中，主要的玩家包括：
1）MCN機構：如涵、謙尋、美one、蜂群文化、大禹網(wǎng)絡、網(wǎng)星夢工場等；
2）主播：薇婭、李佳琦、張大奕、雪梨、羅永浩 、辛巴、散打哥等；
3）零售電商：淘寶直播、多多直播、京東直播、蘇寧直播、蘑菇街直播、唯品會直播、小紅書直播等；
4）短視頻平臺：抖音、快手、火山、B站、斗魚等；
5）社交平臺：微信、微博、MOMO；
6）服務商：有贊、微盟等。
結語
任何一家企業(yè)的經營都不能維持一成不變，市場在變，渠道在變，受眾也在變，如涵作為曾經的“網(wǎng)紅電商第一股”，上市僅僅兩年便退市，并不僅僅由一個單一的原因能造成的，在電商行業(yè)中，只有捉住瞬息變化的商機，并與時俱進，才能走得長遠。
