(網(wǎng)經(jīng)社訊)一、事件
公司發(fā)布2020 年三季報(bào)。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.31億元，同比增長(zhǎng)7.70%；歸母凈利潤(rùn)2.64 億元，同比-10.62%。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.79 億元，同比-10.16%，歸母凈利潤(rùn)0.76 億元，同比161.72%。
二、我們的分析與判斷
第三季度營(yíng)收下降明顯，短期承壓。前三季度，毛利率下降至27.03%，同比-2.13PCT。管理費(fèi)用為1.69 億元，同比增長(zhǎng)47.18%，，管理費(fèi)用率在Q2、Q3 升高高較為明顯（+1.67、0.67PCT），主要原因是線(xiàn)下門(mén)店的擴(kuò)張不僅沒(méi)有為營(yíng)收帶來(lái)貢獻(xiàn)，還導(dǎo)致了管理成本的明顯增加。2020Q3 單季營(yíng)收下降10.16%，主要是因?yàn)橐咔閷?duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和生活影響的弱化，消費(fèi)重歸線(xiàn)下，而公司主要依賴(lài)線(xiàn)上渠道，線(xiàn)上營(yíng)收下降影響整體收入表現(xiàn)。
多流量入口競(jìng)爭(zhēng)激烈。近兩年，隨著線(xiàn)上平臺(tái)呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，平臺(tái)流量進(jìn)一步分散，多流量入口導(dǎo)致主流電商渠道的流量下滑，線(xiàn)上銷(xiāo)售增速放緩，上半年，直播電商、社交電商迎來(lái)爆發(fā)性的發(fā)展，這對(duì)休閑零食電商產(chǎn)生巨大的影響。公司調(diào)整策略，希望借助數(shù)字技術(shù)為手段，有的放矢整合流量平臺(tái)。
縮減SKU，聚焦“堅(jiān)果果干+精選零食”。截至2018 年底，三只松鼠共擁有420 家供應(yīng)商，較2016 年增加120 家，主要來(lái)自新品類(lèi)的拓展，但全品類(lèi)發(fā)展拖累利潤(rùn)增速。因此，為扭轉(zhuǎn)收入增長(zhǎng)而利潤(rùn)不佳的局面，公司調(diào)整策略，計(jì)劃今年底砍掉300 個(gè)SKU，縮減近半，主要針對(duì)銷(xiāo)量未達(dá)預(yù)期以及投入產(chǎn)出比不高；這也是公司首次大幅調(diào)整SKU 的舉措。同時(shí)，公司未來(lái)計(jì)劃從全品類(lèi)品牌轉(zhuǎn)型為“堅(jiān)果果干+精選零食”品牌。這也符合網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)時(shí)代的定位，著重打造爆品，加深三只松鼠在堅(jiān)果果干領(lǐng)域的“刻板印象”。
線(xiàn)上銷(xiāo)售契合消費(fèi)趨勢(shì)、習(xí)慣，疫情間表現(xiàn)超預(yù)期。2020 年上半年，線(xiàn)上平臺(tái)收入占營(yíng)業(yè)收入的85.02%，其中，第三方電商平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入的84.54%，自營(yíng)APP 的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入的0.48%。無(wú)論是訂單量還是銷(xiāo)售收入，都反應(yīng)出公司積極擁護(hù)互聯(lián)網(wǎng)，以線(xiàn)上銷(xiāo)售為主，線(xiàn)下拓展協(xié)同。在疫情期間，由于線(xiàn)下實(shí)體店受到巨大影響，消費(fèi)需求集中于線(xiàn)上平臺(tái)，三只松鼠的營(yíng)收表現(xiàn)超預(yù)期。
