(網(wǎng)經(jīng)社訊)
商業(yè)模式：
交易和數(shù)據(jù)沉淀的正向反饋，提升平臺(tái)價(jià)值
解構(gòu)螞蟻的商業(yè)邏輯：與阿里巴巴相似的底層商業(yè)邏輯。本質(zhì)是實(shí)現(xiàn)“促成更多交易”與“獲得更多沉淀”之間的正向反饋，核心驅(qū)動(dòng)公式是流量*頻次*單價(jià)（金融中的客戶(hù)數(shù)量*單客資產(chǎn)*綜合費(fèi)率）。區(qū)別于其他互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái)，螞蟻集團(tuán)具有交易閉環(huán)的特征，這與螞蟻集團(tuán)的發(fā)展背景相關(guān)。螞蟻集團(tuán)由支付寶發(fā)展而來(lái)，而支付寶源于淘寶網(wǎng)的交易擔(dān)保功能，具有天然的交易屬性。阿里巴巴的企業(yè)愿景是讓天下沒(méi)有難做的生意，本質(zhì)就是促成更多的交易。而促成交易的前提是有足夠多的需求和供給，分別對(duì)應(yīng)C端的流量入口和B端的生態(tài)場(chǎng)景，然后通過(guò)科技驅(qū)動(dòng)的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)供需之間的匹配，從而提升交易成功的概率。C端和B端協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的正向循環(huán)及數(shù)據(jù)沉淀。
支付寶的超級(jí)流量入口，電商交易-本地生活-金融服務(wù)，通過(guò)入口和場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)流量的吸引、轉(zhuǎn)化、復(fù)用。支付寶最初從阿里巴巴的電商平臺(tái)獲取流量，從支付工具升級(jí)為賬戶(hù)體系，通過(guò)資金沉淀來(lái)增加客戶(hù)粘性。之后抓住了移動(dòng)支付的發(fā)展機(jī)遇，以二維碼支付打開(kāi)了線下支付市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了支付寶APP的集中獲客。支付寶APP在完成初始客戶(hù)積累之后，對(duì)APP功能及用戶(hù)體驗(yàn)進(jìn)行了持續(xù)的更新迭代，增加新的支付場(chǎng)景，加大本地生活服務(wù)的資源投入，通過(guò)小程序連接更多的外部場(chǎng)景，不斷提升活躍客戶(hù)數(shù)及客戶(hù)粘性。金融服務(wù)方面，以高頻的支付為基礎(chǔ)，從現(xiàn)金管理切入，推出余額寶產(chǎn)品，逐步豐富理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)，打造一站式理財(cái)平臺(tái)；基于消費(fèi)場(chǎng)景推出分期產(chǎn)品花唄，再基于大數(shù)據(jù)征信推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品借唄；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)從互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景出發(fā)，從場(chǎng)景保險(xiǎn)發(fā)展到網(wǎng)絡(luò)互助社區(qū)和保險(xiǎn)商城。金融服務(wù)的疊加實(shí)現(xiàn)了流量的轉(zhuǎn)化和復(fù)用，也進(jìn)一步增強(qiáng)的客戶(hù)粘性。根據(jù)阿里巴巴公布的最新數(shù)據(jù)，支付寶在國(guó)內(nèi)有9億用戶(hù)（年活躍用戶(hù)數(shù)），在全球有支付寶及其他數(shù)字錢(qián)包客戶(hù)達(dá)到12億，螞蟻集團(tuán)的金融服務(wù)覆蓋7.2億消費(fèi)者和2800萬(wàn)中小微企業(yè)。
持續(xù)拓展場(chǎng)景，從線上到線下，從境內(nèi)到境外，建立生態(tài)圈。從阿里巴巴的線上電商場(chǎng)景向線下豐富的本地生活場(chǎng)景延伸，阿里巴巴自身有豐富的生態(tài)場(chǎng)景，包括C2C電商淘寶、B2C電商天貓和天貓超市、B2B電商1688和零售通、新零售的盒馬等，本地生活服務(wù)包括外賣(mài)平臺(tái)餓了嗎、本地服務(wù)平臺(tái)口碑等，國(guó)際化業(yè)務(wù)包括阿里巴巴國(guó)際站、速賣(mài)通、天貓國(guó)際、飛豬等，數(shù)字媒體及娛樂(lè)版塊包括優(yōu)酷、阿里音樂(lè)、大麥網(wǎng)等，創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊包括高德地圖、釘釘?shù)?。阿里巴巴通過(guò)不斷增加新的業(yè)務(wù)版圖，打造龐大的生態(tài)體系，覆蓋消費(fèi)者更多的需求，實(shí)現(xiàn)流量的持續(xù)變現(xiàn)。在阿里巴巴的自有生態(tài)之外，螞蟻集團(tuán)通過(guò)流量、數(shù)據(jù)和技術(shù)等合作方式，與廣泛的場(chǎng)景進(jìn)行合作，覆蓋商超、餐飲、酒店、零售、醫(yī)院、校園、票務(wù)、物流、航旅、客運(yùn)、公共事業(yè)等，進(jìn)一步做大生態(tài)圈。
螞蟻集團(tuán)和阿里巴巴的業(yè)務(wù)有高度協(xié)同。在阿里巴巴的生態(tài)圈中，螞蟻集團(tuán)承擔(dān)著支付及金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的作用，與阿里云（技術(shù)及系統(tǒng)）、阿里媽媽?zhuān)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)及數(shù)據(jù)管理平臺(tái)）、菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)（物流）共同構(gòu)成阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施。1、螞蟻集團(tuán)對(duì)阿里巴巴的作用：a、金融基礎(chǔ)設(shè)施，核心是支付網(wǎng)絡(luò)，支撐阿里巴巴的電商業(yè)務(wù)及生態(tài)圈的打造，支付是打通交易閉環(huán)的關(guān)鍵。b、流量平臺(tái)，在支付寶APP上集合了阿里巴巴的各種業(yè)務(wù)板塊，使C端用戶(hù)能一站式滿足各類(lèi)生活需求，提高交互頻率及成交概率。c、滿足C端客戶(hù)在交易中的金融服務(wù)需求，包括支付、零錢(qián)管理、小額借貸、場(chǎng)景保險(xiǎn)等。2、阿里巴巴對(duì)螞蟻集團(tuán)的作用：a、解決金融需求低頻的問(wèn)題，除了支付之外，其他金融服務(wù)的需求頻率較低，通過(guò)疊加電商、新零售和本地生活服務(wù)等場(chǎng)景，增加C端用戶(hù)的粘性。b、從場(chǎng)景獲取客戶(hù)，先通過(guò)阿里巴巴的消費(fèi)場(chǎng)景獲取支付客戶(hù)，再?gòu)闹Ц犊蛻?hù)中轉(zhuǎn)化其他金融服務(wù)的客戶(hù)。c、資產(chǎn)獲取能力和定價(jià)能力。從交易中獲取C端和B端對(duì)信貸服務(wù)的需求，并基于交易真實(shí)性及數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)定價(jià)。
平臺(tái)模式（淘寶-天貓-支付寶-余額寶-螞蟻財(cái)富），提升客戶(hù)粘性，實(shí)現(xiàn)交叉銷(xiāo)售、增加頻次。1、從電商業(yè)務(wù)到金融業(yè)務(wù)，延續(xù)了平臺(tái)模式。通過(guò)平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的沉淀，從而對(duì)客戶(hù)進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，疊加更多的產(chǎn)品及服務(wù)。螞蟻五大類(lèi)金融服務(wù)中（支付、理財(cái)、融資、保險(xiǎn)、信貸），支付寶80%+的用戶(hù)使用超過(guò)三類(lèi)服務(wù)、40%+的用戶(hù)使用全部五類(lèi)服務(wù)。2、交易與金融天然融合。金融服務(wù)的需求往往來(lái)自于交易，從交易場(chǎng)景中可以獲取目標(biāo)客戶(hù)，了解客戶(hù)的金融需求，從而設(shè)計(jì)滿足客戶(hù)需求的金融產(chǎn)品。交易還可以積累數(shù)據(jù)，構(gòu)建用戶(hù)畫(huà)像，對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行精準(zhǔn)定價(jià)，并對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。以支持交易為目的的技術(shù)開(kāi)發(fā)也使螞蟻集團(tuán)的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)達(dá)到金融級(jí)別，進(jìn)而拓展更多金融業(yè)務(wù)及賦能金融機(jī)構(gòu)。
通過(guò)科技提升效率、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，對(duì)外輸出拓展收入來(lái)源。1、通過(guò)自研數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)，降低系統(tǒng)成本，通過(guò)大數(shù)據(jù)及人工智能的應(yīng)用，提升運(yùn)營(yíng)效率，從而在低價(jià)中保證整體利潤(rùn)率，持續(xù)筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘。2、開(kāi)放技術(shù)平臺(tái)，基于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立數(shù)字化的信用體系、風(fēng)控體系和營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)體系，向商業(yè)合作伙伴和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放技術(shù)能力和運(yùn)營(yíng)能力，助力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)及金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
競(jìng)爭(zhēng)壁壘：匯聚場(chǎng)景、數(shù)據(jù)、
技術(shù)和運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，打造金融生態(tài)圈
理解螞蟻競(jìng)爭(zhēng)壁壘：以支付廣泛連接，以場(chǎng)景、數(shù)據(jù)、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)為支撐，涵蓋理財(cái)和信貸的金融生態(tài)圈。1、場(chǎng)景：與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邏輯的差異，解決金融供給與場(chǎng)景需求脫離難題。2、數(shù)據(jù)：對(duì)內(nèi)用于客戶(hù)畫(huà)像、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)外賦能外部機(jī)構(gòu)。3、技術(shù)：需求導(dǎo)向和前沿開(kāi)發(fā)并重，聚焦“BASIC”，協(xié)同阿里科技力量。 4、運(yùn)營(yíng)：提升客戶(hù)轉(zhuǎn)化效率和交易促成概率。
與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邏輯的差異，螞蟻集團(tuán)解決金融供給與場(chǎng)景需求脫離難題。1、螞蟻集團(tuán)在場(chǎng)景中獲客，先有客戶(hù)需求、再創(chuàng)造金融產(chǎn)品。金融業(yè)務(wù)本身不是出發(fā)點(diǎn)，服務(wù)于阿里巴巴主業(yè)是目的（過(guò)去的電商、現(xiàn)在拓展到數(shù)字經(jīng)濟(jì)）。金融業(yè)務(wù)是從客戶(hù)的需求出發(fā)不斷衍生的。以高頻的支付獲取流量，再向其他金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。根據(jù)客戶(hù)的需求提供產(chǎn)品，甚至創(chuàng)造產(chǎn)品。未來(lái)主要與金融機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。2、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)先有產(chǎn)品、再尋找客戶(hù)。以金融業(yè)務(wù)為核心，從各類(lèi)金融產(chǎn)品服務(wù)中獲取客戶(hù)，再對(duì)客戶(hù)進(jìn)行交叉營(yíng)銷(xiāo)，具有綜合金融服務(wù)能力。
獲客渠道和客戶(hù)粘性是螞蟻集團(tuán)相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。1、獲客成本優(yōu)勢(shì)。支付寶的國(guó)內(nèi)用戶(hù)數(shù)超過(guò)9億，月活用戶(hù)數(shù)達(dá)到7億，螞蟻集團(tuán)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)不是獲取新的客戶(hù)，而是沉睡客戶(hù)的激活和存量客戶(hù)的運(yùn)營(yíng)。商業(yè)銀行仍有獲取新客戶(hù)的需求，工商銀行有6.5億的個(gè)人客戶(hù)，而零售之王招行也僅有1.44億個(gè)人客戶(hù)，相比螞蟻集團(tuán)仍有較大的差距。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行主要依靠網(wǎng)點(diǎn)來(lái)獲取客戶(hù)，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)改變了用戶(hù)行為，商業(yè)銀行的獲客渠道也轉(zhuǎn)到了線上，通過(guò)自建APP或者在其他平臺(tái)進(jìn)行獲客，都面臨較高的獲客成本。大部分商業(yè)銀行需要解決獲客的難題，尤其是如何吸引年輕客戶(hù)。2、高用戶(hù)粘性?xún)?yōu)勢(shì)。支付寶作為通用流量平臺(tái)，APP上疊加了各種消費(fèi)場(chǎng)景和金融服務(wù)，用戶(hù)使用頻率高，粘性強(qiáng)。此外，螞蟻集團(tuán)有較強(qiáng)的客戶(hù)運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)各種方式觸達(dá)客戶(hù)，提升用戶(hù)活躍度。銀行APP屬于金融行業(yè)垂直平臺(tái)，其用戶(hù)活躍度遠(yuǎn)低于支付寶，雖然如招商銀行業(yè)對(duì)標(biāo)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，在APP上增加小程序，疊加高頻的支付場(chǎng)景，但整體的用戶(hù)活躍度難以趕超。支付寶的數(shù)據(jù)積累、對(duì)客戶(hù)體驗(yàn)的極致追求、技術(shù)迭代的速度對(duì)商業(yè)銀行構(gòu)成較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
從客戶(hù)的需求出發(fā)，逐步拓展金融產(chǎn)品及服務(wù)種類(lèi)，提供良好的用戶(hù)體驗(yàn)。1、金融產(chǎn)品體系逐步建立，實(shí)現(xiàn)普惠金融。螞蟻集團(tuán)標(biāo)志性產(chǎn)品推出順序依次為支付寶、余額寶、阿里小貸、花唄借唄、螞蟻財(cái)富、相互保。這種順序安排主要依據(jù)客戶(hù)需求的強(qiáng)弱和產(chǎn)品復(fù)雜程度，從客戶(hù)需求較強(qiáng)、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品開(kāi)始布局，逐漸向增值服務(wù)、綜合服務(wù)拓展。所有的金融產(chǎn)品面向大眾客戶(hù)，基本不設(shè)門(mén)檻，從發(fā)展之初就成為傳統(tǒng)金融服務(wù)的補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)了普惠金融。2、良好的用戶(hù)體驗(yàn)。螞蟻集團(tuán)的金融產(chǎn)品均為純線上產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單化、標(biāo)準(zhǔn)化，購(gòu)買(mǎi)或申請(qǐng)流程便捷。雖然金融產(chǎn)品的本質(zhì)沒(méi)有改變，但螞蟻集團(tuán)在產(chǎn)品及服務(wù)上積極創(chuàng)新，改變傳統(tǒng)金融服務(wù)的固有模式，提升了用戶(hù)體驗(yàn)，例如余額寶在貨幣基金的基礎(chǔ)上增加了流動(dòng)性，阿里小貸和借唄實(shí)現(xiàn)了基于大數(shù)據(jù)征信的無(wú)抵押信用貸等。
相比其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，螞蟻集團(tuán)發(fā)揮了交易閉環(huán)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，系統(tǒng)化打造金融生態(tài)圈。螞蟻集團(tuán)和阿里巴巴從底層技術(shù)到業(yè)務(wù)層面都是高度融合的，金融業(yè)務(wù)布局和阿里巴巴的生態(tài)圈拓展相互協(xié)同，形成統(tǒng)一的數(shù)據(jù)和風(fēng)控體系。借貸、理財(cái)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都從支付業(yè)務(wù)中衍生出來(lái)，形成綜合化的金融服務(wù)生態(tài)。在這種綜合平臺(tái)模式下，更容易產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。騰訊的金融業(yè)務(wù)布局從時(shí)間上晚于螞蟻集團(tuán)，雖然騰訊有強(qiáng)大的社交流量?jī)?yōu)勢(shì)，但與金融業(yè)務(wù)并不像螞蟻集團(tuán)和阿里巴巴形成緊密的閉環(huán)，開(kāi)放性和獨(dú)立性更強(qiáng)。秉承騰訊從用戶(hù)體驗(yàn)出發(fā)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，各金融業(yè)務(wù)板塊分別根據(jù)客戶(hù)的需求設(shè)計(jì)產(chǎn)品，針對(duì)目標(biāo)客群推送產(chǎn)品，降低對(duì)騰訊核心社交客群的打擾，精準(zhǔn)匹配以提升轉(zhuǎn)化效率。
在互聯(lián)網(wǎng)公司中，螞蟻集團(tuán)的金融牌照布局最全。螞蟻集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭，目前布局國(guó)內(nèi)最全的金融牌照，包括第三方支付、公募基金、基金銷(xiāo)售、民營(yíng)銀行、保險(xiǎn)、股權(quán)眾籌以及個(gè)人征信等。牌照的獲取保障了開(kāi)展金融業(yè)務(wù)以及與其他金融機(jī)構(gòu)合作的合規(guī)性，并能實(shí)現(xiàn)不同金融產(chǎn)品之間的交叉營(yíng)銷(xiāo)。
基于金融業(yè)務(wù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)測(cè)試，形成金融科技對(duì)外輸出的能力。1、商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變：從自營(yíng)金融業(yè)務(wù)到賦能金融機(jī)構(gòu)。一方面是來(lái)自金融監(jiān)管的壓力。全球金融監(jiān)管的方向是功能監(jiān)管，即相同業(yè)務(wù)相同要求，減少監(jiān)管套利。具體到螞蟻集團(tuán)的各金融業(yè)務(wù)板塊，面臨著不同的監(jiān)管影響，尤其是規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的壓力增加。通過(guò)技術(shù)輸出可以降低自營(yíng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管壓力，支持相關(guān)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，技術(shù)輸出模式可以獲得更高的估值水平。2、輸出經(jīng)過(guò)自身業(yè)務(wù)驗(yàn)證的技術(shù)。底層技術(shù)是支持業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。尤其是金融機(jī)構(gòu)對(duì)于技術(shù)的穩(wěn)定性、安全性要求較高。螞蟻集團(tuán)在自己的業(yè)務(wù)體系內(nèi)不斷研發(fā)、測(cè)試、迭代，并將成熟的技術(shù)輸出給外部的金融機(jī)構(gòu)及其他合作方。3、技術(shù)與數(shù)據(jù)服務(wù)相結(jié)合。螞蟻集團(tuán)區(qū)別與傳統(tǒng)金融IT，傳統(tǒng)金融IT主要的交付方式的是項(xiàng)目制，根據(jù)客戶(hù)需求建設(shè)系統(tǒng)。螞蟻集團(tuán)的技術(shù)輸出模式是金融云服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化的功能模塊及定制化的解決方案，并結(jié)合自身積累的風(fēng)控能力和運(yùn)營(yíng)能力，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供客戶(hù)導(dǎo)流，服務(wù)的綜合性較強(qiáng)。4、加強(qiáng)與傳統(tǒng)金融IT廠商的合作。在金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)的拓展上，螞蟻集團(tuán)除了直銷(xiāo)模式之外，也積極通過(guò)參股或戰(zhàn)略合作的方式與傳統(tǒng)金融IT廠商形成聯(lián)盟，結(jié)合這些合作伙伴在客戶(hù)資源和服務(wù)能力的優(yōu)勢(shì)以及螞蟻集團(tuán)在技術(shù)能力上的優(yōu)勢(shì)，加快金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。5、將目標(biāo)客戶(hù)拓展到其他行業(yè)。作為技術(shù)服務(wù)的輸出平臺(tái)，螞蟻集團(tuán)的目標(biāo)客戶(hù)不僅是金融行業(yè)的企業(yè)，底層技術(shù)和職能模塊具有普適性，其同樣可可應(yīng)用于其他行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
引領(lǐng)金融科技發(fā)展，驅(qū)動(dòng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新
螞蟻集團(tuán)的科技能力領(lǐng)先，能滿足自身業(yè)務(wù)需求并驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，是金融科技的引領(lǐng)者和標(biāo)準(zhǔn)制定者，具備技術(shù)輸出能力。螞蟻集團(tuán)的金融科技通過(guò)自主研發(fā)、自營(yíng)業(yè)務(wù)的驗(yàn)證，逐漸形成完整的技術(shù)架構(gòu)體系，不僅服務(wù)于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展，還通過(guò)技術(shù)平臺(tái)向外部輸出，未來(lái)將進(jìn)一步助力螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)邊界的拓展。
科技賦能金融業(yè)務(wù)，驅(qū)動(dòng)金融產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新。1、自主研發(fā)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)滿足支付寶大容量、低時(shí)延、安全性等性能要求，也推動(dòng)了螞蟻集團(tuán)底層架構(gòu)的變革。2011年螞蟻集團(tuán)自主研發(fā)了Oceanbase數(shù)據(jù)庫(kù)，2013年核心系統(tǒng)上云，完成了去IOE。2015年螞蟻集團(tuán)成立了專(zhuān)門(mén)研發(fā)圖數(shù)據(jù)庫(kù)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，在僅僅3年多時(shí)間里，成功研發(fā)出具有高性能、高可用性、擴(kuò)展能力強(qiáng)和極佳移植性的實(shí)時(shí)金融級(jí)分布式GeaBase現(xiàn)在支撐著螞蟻集團(tuán)旗下支付的風(fēng)險(xiǎn)控制、反洗錢(qián)、反欺詐、反刷單、反套現(xiàn)、金融案件審理、知識(shí)圖譜、會(huì)員拉新、好友推薦、理財(cái)資訊推薦等眾多的業(yè)務(wù)和應(yīng)用。每年雙十一是對(duì)阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)技術(shù)能力的定期測(cè)試。2019年天貓雙11的成交額同比增長(zhǎng)26%，訂單創(chuàng)建峰值高達(dá)54.4萬(wàn)筆/秒，是2009年第一次“雙11”的1360倍，物流訂單量在全天達(dá)到了12.92億。在全球最大規(guī)模流量洪峰的沖擊下，用戶(hù)依然能獲得平穩(wěn)順滑的購(gòu)物體驗(yàn)。2、基于支付寶多年的風(fēng)控實(shí)踐和技術(shù)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)了智能風(fēng)控引擎AlphaRisk，并形成智能化風(fēng)控產(chǎn)品“蟻盾風(fēng)險(xiǎn)大腦”對(duì)外輸出到各行業(yè)。AlphaRisk由Perception（風(fēng)險(xiǎn)感知）、AI Detect（風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別）、Evolution（智能進(jìn)化）、AutoPilot（自動(dòng)駕駛）4大模塊組成，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)控引擎的自學(xué)習(xí)、自適應(yīng)及數(shù)據(jù)閉環(huán)，不僅提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，也提升風(fēng)控效率和標(biāo)準(zhǔn)化。AlphaRisk能對(duì)支付寶上的每一筆交易進(jìn)行7*24小時(shí)的實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)掃描，不足0.1秒就能完成風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、檢測(cè)、管控等復(fù)雜流程。支付寶的資損率從原先十萬(wàn)分之1下降至百萬(wàn)分之0.5以?xún)?nèi)，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。3、在借貸、保險(xiǎn)和資管領(lǐng)域形成了成熟的技術(shù)解決方案，包括借貸的310模式（3分鐘在線申請(qǐng)貸款，1秒鐘完成審核放款，0人工干預(yù)）、保險(xiǎn)的212模式（2分鐘申請(qǐng)，1秒鐘核保，2小時(shí)賠付）以及資管科技的521模式（5秒鐘生成市場(chǎng)報(bào)告，2秒鐘確認(rèn)關(guān)鍵問(wèn)題，1秒鐘收到優(yōu)化推薦）。上述三個(gè)解決方案均對(duì)外部金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放。
引領(lǐng)金融科技的前沿發(fā)展。螞蟻集團(tuán)的技術(shù)基石總結(jié)為“BASIC”，分別為區(qū)塊鏈（Blockchain）、人工智能（AI）、安全（Security）、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和云計(jì)算（Computing）。螞蟻集團(tuán)圍繞這五個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行底層技術(shù)的開(kāi)發(fā)，在技術(shù)上保持領(lǐng)先。1、人工智能。目前機(jī)器學(xué)習(xí)、人臉識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、知識(shí)圖譜等人工智能技術(shù)已經(jīng)在螞蟻集團(tuán)的多個(gè)業(yè)務(wù)線落地，比如微貸準(zhǔn)入模型、智能營(yíng)銷(xiāo)，安全的反洗錢(qián)、反作弊、反欺詐、賬戶(hù)安全模型等，智能客服的智能問(wèn)答、輿情分析，財(cái)富的理財(cái)顧問(wèn)機(jī)器人、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，芝麻信用的用戶(hù)畫(huà)像、信用評(píng)估，保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)、圖像定損等。螞蟻集團(tuán)的AI技術(shù)已形成強(qiáng)大的人工智能核心系統(tǒng)，并能對(duì)外輸出金融智能解決方案。2、區(qū)塊鏈。螞蟻集團(tuán)的區(qū)塊鏈專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)和授權(quán)數(shù)全球第一，落地超過(guò)50+商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。螞蟻區(qū)塊鏈由兩大平臺(tái)構(gòu)成，一是螞蟻區(qū)塊鏈BaaS平臺(tái)，自主研發(fā)的具備高性能、強(qiáng)隱私保護(hù)的區(qū)塊鏈技術(shù)平臺(tái)，致力于打造一站式應(yīng)用開(kāi)發(fā)平臺(tái)及服務(wù)，幫助客戶(hù)及合作伙伴快速輕松的搭建各類(lèi)業(yè)務(wù)場(chǎng)景下的區(qū)塊鏈應(yīng)用；另一個(gè)是螞蟻開(kāi)放聯(lián)盟鏈，是面向企業(yè)和開(kāi)發(fā)者提供的“無(wú)需搭鏈、快速上鏈、接近公鏈”的區(qū)塊鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)放聯(lián)盟鏈以類(lèi)公鏈的燃料計(jì)價(jià)方式，以速搭平臺(tái)或數(shù)十套合約開(kāi)發(fā)模板，結(jié)合多語(yǔ)言SDK集成服務(wù)，實(shí)現(xiàn)用戶(hù)按需計(jì)價(jià)的“低成本低門(mén)檻上鏈”。用戶(hù)可以在鏈上自建聯(lián)盟，快速構(gòu)建或復(fù)用支持多方協(xié)作的“數(shù)據(jù)及身份存證、溯源、公益、供應(yīng)鏈”等場(chǎng)景。3、安全風(fēng)控。螞蟻集團(tuán)經(jīng)過(guò)多次迭代，形成以AI智能算法和生物識(shí)別為基礎(chǔ)的多層級(jí)立體閉環(huán)風(fēng)控系統(tǒng)，構(gòu)建了數(shù)字身份識(shí)別、智能風(fēng)控和數(shù)據(jù)隱私保護(hù)三大能力。4、物聯(lián)網(wǎng)。螞蟻集團(tuán)開(kāi)發(fā)了無(wú)人值守技術(shù)，使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)自助服務(wù)，無(wú)人值守技術(shù)綜合應(yīng)用了圖像識(shí)別、傳感器等技術(shù)，從多維護(hù)對(duì)客戶(hù)及商品進(jìn)行識(shí)別，為商戶(hù)提供客戶(hù)身份識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)防控、支付結(jié)算等服務(wù)。5、螞蟻金融云?；诎⒗镌频幕A(chǔ)能力，根據(jù)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)需求進(jìn)行開(kāi)發(fā)，可協(xié)助金融機(jī)構(gòu)的IT架構(gòu)升級(jí)和數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型，提升金融機(jī)構(gòu)敏捷創(chuàng)新能力。
金融科技能力模塊化，通過(guò)技術(shù)平臺(tái)向外輸出。2018年9月，“螞蟻金融云”升級(jí)為“螞蟻集團(tuán)金融科技”，致力于對(duì)外進(jìn)行技術(shù)輸出。從產(chǎn)品層面來(lái)看，螞蟻集團(tuán)提供三大類(lèi)產(chǎn)品，分別是數(shù)字金融、區(qū)塊鏈和監(jiān)管科技。數(shù)字金融是定制化的云計(jì)算服務(wù)，具體包括金融分布式架構(gòu)、移動(dòng)開(kāi)發(fā)、分布式數(shù)據(jù)庫(kù)、金融智能、金融安全等模塊。監(jiān)管科技主要包括與數(shù)據(jù)安全、風(fēng)控、合規(guī)相關(guān)的系統(tǒng)服務(wù)。從解決方案的層面來(lái)看，螞蟻集團(tuán)為銀行、保險(xiǎn)、證券、金融監(jiān)管部門(mén)及其他行業(yè)公司或具體的業(yè)務(wù)場(chǎng)景提供定制化的解決方案。螞蟻集團(tuán)的金融科技產(chǎn)品線仍在持續(xù)的擴(kuò)充中。
1、成熟的產(chǎn)品模塊。產(chǎn)品模塊大致可分為基礎(chǔ)層和應(yīng)用層?；A(chǔ)層主要包括阿里云的基礎(chǔ)服務(wù)、金融分布式架構(gòu)（SOFAStack）、分布式關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)（OceanBase）、移動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái)（mPaaS）以及螞蟻區(qū)塊鏈 BaaS等，這些基礎(chǔ)工具可以幫助客戶(hù)快速搭建底層系統(tǒng)架構(gòu)，滿足各種業(yè)務(wù)場(chǎng)景的性能要求。應(yīng)用層的產(chǎn)品在功能上更加聚焦，通過(guò)整合不同的技術(shù)模塊，來(lái)實(shí)現(xiàn)特定的職能。在這個(gè)層面會(huì)結(jié)合數(shù)據(jù)和人工智能的算法，解決客戶(hù)在業(yè)務(wù)上的痛點(diǎn)。
2、綜合化的解決方案。行業(yè)解決方案是針對(duì)具體的業(yè)務(wù)主體和場(chǎng)景給出的綜合化方案，方案會(huì)涉及上述多個(gè)產(chǎn)品模塊，通過(guò)積木式的組合形成一套完整的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。目前解決方案的落地客戶(hù)除了銀行、保險(xiǎn)和證券等金融機(jī)構(gòu)之外，還包括企業(yè)、政府部門(mén)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。
體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)突出，電商基因助力技術(shù)迭代
公司層面，螞蟻集團(tuán)能保持科技上的領(lǐng)先，核心原因在于體制機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，能吸引最優(yōu)秀的人才并激發(fā)創(chuàng)新動(dòng)力，靈活的組織架構(gòu)保證技術(shù)開(kāi)發(fā)的效率。合伙人制度及企業(yè)文化建設(shè)確保公司愿景和價(jià)值觀的延續(xù)性，有效的決策機(jī)制和容錯(cuò)機(jī)制，減少戰(zhàn)略失誤的可能性，在研發(fā)投入上兼顧業(yè)務(wù)導(dǎo)向和前沿探索。業(yè)務(wù)層面，螞蟻集團(tuán)沿襲了阿里巴巴的電商基因，豐富的場(chǎng)景和交易閉環(huán)有助于數(shù)據(jù)的沉淀，保持技術(shù)的快速迭代，金融業(yè)務(wù)本身也是交易，適用于阿里巴巴的技術(shù)體系，可以通過(guò)中臺(tái)戰(zhàn)略做強(qiáng)底層技術(shù)和功能模塊，提升前臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)效率。
企業(yè)文化。阿里巴巴于2010年7月建立合伙人制度，合伙人平等共事，促進(jìn)管理層之間的相互協(xié)作，克服官僚主義和等級(jí)制度。目前有36名成員，其中有
人才戰(zhàn)略。螞蟻集團(tuán)的科技人員占比超過(guò)60%，市場(chǎng)化的薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制能吸引優(yōu)秀的技術(shù)人才加盟。作為頭部的互聯(lián)網(wǎng)公司，螞蟻集團(tuán)具有人才集聚效應(yīng)，能為新進(jìn)者提供與技術(shù)大牛交流學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)廣度也能為技術(shù)人才提供更多發(fā)揮能力的空間。
開(kāi)發(fā)模式。對(duì)于底層技術(shù)和前沿科技的研究，螞蟻集團(tuán)并不會(huì)過(guò)多地考慮短期的投入產(chǎn)出比，吸引最優(yōu)秀的人才，投入足夠的資源，來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的突破，保持技術(shù)的領(lǐng)先性，甚至成為技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。在前端業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)方面，以業(yè)務(wù)需求為導(dǎo)向，成立項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，根據(jù)需求配備開(kāi)發(fā)人員，鼓勵(lì)員工進(jìn)行內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，對(duì)于項(xiàng)目失敗具有一定的容忍度，從而營(yíng)造出創(chuàng)新的公司氛圍，減少錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)的可能性。
數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)的迭代離不開(kāi)數(shù)據(jù)積累，尤其是在大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域。阿里巴巴和螞蟻金融具有豐富的生態(tài)體系和海量的客戶(hù)及數(shù)據(jù)，為技術(shù)迭代提供了基礎(chǔ)，交易閉環(huán)有助于核心數(shù)據(jù)的積累，能有效形成技術(shù)的壁壘。智能風(fēng)控引擎是數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的集中體現(xiàn)，螞蟻集團(tuán)積累了大量的客戶(hù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析手段和實(shí)時(shí)分析能力能有效快速識(shí)別欺詐風(fēng)險(xiǎn)，并不斷形成新的風(fēng)控規(guī)則，持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。
中臺(tái)戰(zhàn)略。國(guó)內(nèi)的中臺(tái)戰(zhàn)略由阿里巴巴最早提出并踐行，并適用于阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，有效提升開(kāi)發(fā)效率。1、中臺(tái)戰(zhàn)略：根據(jù)具體業(yè)務(wù)將其中一些能夠?yàn)闃I(yè)務(wù)線提供基礎(chǔ)技術(shù)、數(shù)據(jù)等支持的部門(mén)整合成為“大中臺(tái)”，統(tǒng)一為業(yè)務(wù)線提供支持和幫助。“小前臺(tái)+大中臺(tái)”的組織模式能夠促使組織管理更加扁平化，使得管理更加高效。2、微服務(wù)架構(gòu)：一項(xiàng)在云中部署應(yīng)用和服務(wù)的新技術(shù)。通過(guò)將應(yīng)用和服務(wù)分解成更小的、松散耦合的組件，它們可以更加容易升級(jí)和擴(kuò)展。在微服務(wù)架構(gòu)中，只需要在特定的某種服務(wù)中增加所需功能，而不影響整體進(jìn)程的架構(gòu)。
運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，用戶(hù)體驗(yàn)不斷優(yōu)化
運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在獲取新客戶(hù)和轉(zhuǎn)化老客戶(hù)的效率上。螞蟻集團(tuán)的服務(wù)覆蓋海量用戶(hù)，并能為客戶(hù)提供個(gè)性化定制的產(chǎn)品和服務(wù)。支付寶快速迭代，持續(xù)提升用戶(hù)體驗(yàn)。不斷提高自動(dòng)化水平，降低運(yùn)營(yíng)成本。螞蟻集團(tuán)承襲了阿里巴巴強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力，阿里巴巴的電商平臺(tái)擅于互聯(lián)網(wǎng)流量運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)策劃，從引導(dǎo)電商平臺(tái)客戶(hù)從PC端向移動(dòng)端的轉(zhuǎn)移、快速占位直播營(yíng)銷(xiāo)、雙十一大促等成功案例可見(jiàn)一斑。運(yùn)營(yíng)能力是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入存量時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力。支付寶國(guó)內(nèi)的年活躍用戶(hù)數(shù)已經(jīng)達(dá)到9億，用戶(hù)數(shù)量進(jìn)一步上升的空間已經(jīng)比較有限，未來(lái)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要依托于存量客戶(hù)的運(yùn)營(yíng)。一方面增強(qiáng)對(duì)C端客戶(hù)的精細(xì)化管理，精準(zhǔn)客戶(hù)畫(huà)像，增強(qiáng)客戶(hù)粘性和使用頻率，另一方面拓展場(chǎng)景，從商品銷(xiāo)售到本地服務(wù)，滿足C端客戶(hù)全方位的生活需求，通過(guò)更精準(zhǔn)地匹配，提高用戶(hù)轉(zhuǎn)化率。
客戶(hù)和產(chǎn)品數(shù)量保持增長(zhǎng)，服務(wù)客戶(hù)的廣度和深度不斷提升。2019年，支付寶國(guó)內(nèi)的用戶(hù)數(shù)達(dá)到9億，月活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)7億，作為國(guó)民錢(qián)包，面對(duì)的是泛客戶(hù)群體，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和客戶(hù)體驗(yàn)上要考慮到各種細(xì)分人群的需求和偏好。在與用戶(hù)的交互時(shí)，根據(jù)用戶(hù)畫(huà)像，提供千人千面的版面設(shè)計(jì)、內(nèi)容選擇和產(chǎn)品推送，提高用戶(hù)的轉(zhuǎn)化率。支付寶平臺(tái)上使用理財(cái)、保險(xiǎn)、借貸和信用服務(wù)至少一項(xiàng)的用戶(hù)達(dá)到7.4億人，使用多種金融服務(wù)的用戶(hù)占比持續(xù)提升，服務(wù)中小微企業(yè)也達(dá)到了2800萬(wàn)家。
打造了余額寶、相互寶等明星產(chǎn)品，體現(xiàn)強(qiáng)大的流量運(yùn)營(yíng)能力。螞蟻集團(tuán)多次成功推出爆款產(chǎn)品，快速完成產(chǎn)品的冷啟動(dòng)，除了支付寶流量?jī)?yōu)勢(shì)之外，也依靠了螞蟻集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)能力，前期對(duì)市場(chǎng)需求充分調(diào)研分析，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)上精心打磨，在適合的時(shí)點(diǎn)、配合適合的營(yíng)銷(xiāo)方案，快速打開(kāi)市場(chǎng)。余額寶于2013年6月上線，到當(dāng)年三季度末規(guī)模就達(dá)到557億元，使天弘余額寶一舉成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的公募基金，截止2013年末，余額寶的客戶(hù)數(shù)已經(jīng)達(dá)到4303萬(wàn)人，規(guī)模達(dá)到1853億元。2018年余額寶達(dá)到歷史峰值，規(guī)模接近1.7萬(wàn)億元。相互寶于2018年10月上線，僅僅9天時(shí)間，用戶(hù)數(shù)就突破1000萬(wàn)，當(dāng)年年末用戶(hù)數(shù)達(dá)到2700萬(wàn)，上線一年后用戶(hù)數(shù)突破一億，成為全球最大的網(wǎng)絡(luò)互助社區(qū)。
支付寶APP快速迭代，功能體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化。APP的迭代就是秉持以用戶(hù)體驗(yàn)為先的一個(gè)不斷試錯(cuò)改進(jìn)的過(guò)程。支付寶平均每3個(gè)月就會(huì)有一個(gè)比較大的版本更新。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，必須要持續(xù)創(chuàng)新才能牢牢掌握用戶(hù)的心智。即使APP功能已經(jīng)比較完善，還是會(huì)根據(jù)用戶(hù)的反饋及用戶(hù)行為數(shù)據(jù)分析來(lái)對(duì)交互頁(yè)面及功能模塊做改進(jìn)。首頁(yè)保持支付功能的核心地位，今年改版加強(qiáng)了本地生活服務(wù)的導(dǎo)流力度，提高客戶(hù)支付粘性。利用小程序生態(tài)和首頁(yè)搜索功能簡(jiǎn)化APP的交互設(shè)計(jì)。通過(guò)螞蟻森林功能注入了社交屬性，并加強(qiáng)與其他功能模塊的導(dǎo)流，增強(qiáng)了客戶(hù)粘性。
網(wǎng)商銀行和螞蟻財(cái)富號(hào)體現(xiàn)低運(yùn)營(yíng)成本、高運(yùn)營(yíng)效率。螞蟻集團(tuán)能為數(shù)億用戶(hù)提供豐富的金融產(chǎn)品和服務(wù)，自研的金融級(jí)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)提供的強(qiáng)大的擴(kuò)展能力、容災(zāi)能力和極低的運(yùn)營(yíng)成本，使普惠金融成為可能?；跀?shù)據(jù)的自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)能力降低了人力成本，也改善的用戶(hù)體驗(yàn)。網(wǎng)商銀行相比傳統(tǒng)銀行，賬戶(hù)維護(hù)成本和支付業(yè)務(wù)成本大幅下降。小微商戶(hù)純線上申請(qǐng)貸款，自動(dòng)化審核放款，小微貸款的運(yùn)營(yíng)成本低至2.3元/筆，而傳統(tǒng)小微貸款平均的人力成本就達(dá)到2000元。根據(jù)2018年螞蟻財(cái)富伙伴大會(huì)的信息披露，4個(gè)螞蟻財(cái)富號(hào)的運(yùn)營(yíng)人員服務(wù)了27家基金公司及其數(shù)千萬(wàn)的用戶(hù)，螞蟻財(cái)富號(hào)的運(yùn)營(yíng)綜合運(yùn)用了螞蟻集團(tuán)的技術(shù)能力，通過(guò)AI智能引擎開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)策略，并為運(yùn)營(yíng)人員提供各種運(yùn)營(yíng)工具和模板，大幅提升了工作效率。
以流量為基礎(chǔ)，以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)
豐富的流量、場(chǎng)景和產(chǎn)品為運(yùn)營(yíng)提供基礎(chǔ)條件，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)決策，制定合理的考核制度，并招募優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)人員。電商基因使螞蟻集團(tuán)在觸達(dá)客戶(hù)上更為主動(dòng)，基于數(shù)據(jù)分析選擇目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)設(shè)計(jì)提高客戶(hù)的轉(zhuǎn)化率。
中心化平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)的最終目的是成交，螞蟻集團(tuán)掌握支付寶的C端流量，背靠阿里巴巴豐富的生態(tài)場(chǎng)景，能提供滿足C端需求的各種產(chǎn)品和服務(wù)，可基于平臺(tái)的流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行客戶(hù)的運(yùn)營(yíng)。具體到金融業(yè)務(wù)，交易平臺(tái)本身會(huì)產(chǎn)生金融服務(wù)的需求，基于場(chǎng)景定制的金融產(chǎn)品能更好的滿足客戶(hù)的需求。螞蟻集團(tuán)正在打造面向C端用戶(hù)的一站式賬戶(hù)管理及投資理財(cái)平臺(tái)，從支付到借貸、投資理財(cái)、保險(xiǎn)，以客戶(hù)為中心，建立統(tǒng)一的金融客戶(hù)畫(huà)像，根據(jù)客戶(hù)所處的生命周期階段、財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，提供綜合化的金融服務(wù)。
以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)決策，保持公平性。運(yùn)營(yíng)能力來(lái)自于數(shù)據(jù)量和數(shù)據(jù)維度。以電商為例，首先需要有足夠多的C端消費(fèi)者和B端商戶(hù)提供的商品，其次要對(duì)C端用戶(hù)和B端商品進(jìn)行精準(zhǔn)畫(huà)像及標(biāo)簽設(shè)置，從而提升兩者實(shí)現(xiàn)匹配的概率。同樣的運(yùn)營(yíng)能力可應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)，從C端用戶(hù)畫(huà)像識(shí)別金融產(chǎn)品需求，基于數(shù)據(jù)判斷客戶(hù)的信貸風(fēng)險(xiǎn)及或投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，提供滿足客戶(hù)需求的金融產(chǎn)品或服務(wù)。阿里系一貫堅(jiān)持公平性，優(yōu)秀的商戶(hù)可以獲得更多的流量支持，而不是單純靠競(jìng)價(jià)方式。
人機(jī)結(jié)合的模式保證運(yùn)營(yíng)能力的持續(xù)性。好的運(yùn)營(yíng)能力包括數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)人員。1、優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)人員是運(yùn)營(yíng)能力起步的基礎(chǔ)，0到1階段主要靠人的決策，一方面需要了解市場(chǎng)和產(chǎn)品，另一方面要懂客戶(hù)需求和心理。運(yùn)營(yíng)的架構(gòu)和流程也需要相關(guān)人員去搭建并持續(xù)完善，包括對(duì)市場(chǎng)和科技前沿變化的快速感知，例如視頻直播的出現(xiàn)對(duì)流量分發(fā)的影響。運(yùn)營(yíng)人員必備的能力包括數(shù)據(jù)分析能力、營(yíng)銷(xiāo)策劃能力、溝通協(xié)調(diào)能力、執(zhí)行能力、學(xué)習(xí)能力、同理心等。除了人員的基本素質(zhì)，合理的考核機(jī)制也起到關(guān)鍵作用，運(yùn)營(yíng)一般以客戶(hù)活躍度、轉(zhuǎn)化率等作為核心指標(biāo)，以結(jié)果導(dǎo)向?qū)\(yùn)營(yíng)方式進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整。2、對(duì)于一些比較成熟的運(yùn)營(yíng)方案，后續(xù)的運(yùn)作對(duì)人的依賴(lài)性會(huì)下降，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)化模式。另一方面，需要人去不斷開(kāi)發(fā)新的運(yùn)營(yíng)模式，以應(yīng)對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)進(jìn)步。
商業(yè)模式：
C端和B端協(xié)同發(fā)展，打造支付閉環(huán)
C端打造個(gè)人數(shù)字錢(qián)包，滿足支付需求，及賬戶(hù)歸集和財(cái)富管理平臺(tái)；B端通過(guò)服務(wù)商戶(hù)，持續(xù)拓展場(chǎng)景。支付業(yè)務(wù)是螞蟻集團(tuán)的基礎(chǔ)及核心，其他所有業(yè)務(wù)都建立在支付業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，以支付為入口，構(gòu)建龐大的生態(tài)體系和金融服務(wù)體系。支付業(yè)務(wù)具有高頻的特點(diǎn)，是保持客戶(hù)粘性的關(guān)鍵。
數(shù)字錢(qián)包端。在C端提供高實(shí)用性的數(shù)字錢(qián)包，形成賬戶(hù)體系，不但能滿足個(gè)人轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)以及各種場(chǎng)景的支付需求，還能成為個(gè)人賬戶(hù)歸集和財(cái)富管理的平臺(tái)。1、強(qiáng)化支付功能。通過(guò)場(chǎng)景生態(tài)建設(shè)擴(kuò)大支付寶的使用范圍，從PC端的網(wǎng)關(guān)支付、到移動(dòng)端APP支付、再到線下的掃碼支付，不斷拓寬邊界，豐富支付功能。在支付產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上充分考慮用戶(hù)的使用體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)便捷支付，支付功能始終在支付寶APP首頁(yè)的核心位置。2、提升客戶(hù)粘性。支付寶APP具有數(shù)字錢(qián)包的屬性，用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)低于社交平臺(tái)。為了增強(qiáng)客戶(hù)使用支付寶APP的頻率及時(shí)長(zhǎng)，螞蟻集團(tuán)除了傳統(tǒng)的電商服務(wù)，還不斷增加新零售及本地生活服務(wù)內(nèi)容，提升支付業(yè)務(wù)的滲透率。此外，支付寶在社交功能上也積極嘗試，小步快跑，勇于試錯(cuò)，其中螞蟻森林成為了提升用戶(hù)粘性的利器，從環(huán)保公益切入，通過(guò)小游戲社交互動(dòng)的設(shè)計(jì)增加客戶(hù)使用頻率。同時(shí)將螞蟻森林作為平臺(tái)，連接支付寶的其他產(chǎn)品及服務(wù)，形成了有效的用戶(hù)導(dǎo)流模式。3、全面金融服務(wù)?；谫~戶(hù)體系打造了一站式的賬戶(hù)管理及投資理財(cái)平臺(tái)。從支付業(yè)務(wù)的資金沉淀入手，先提供兼具流動(dòng)性和收益性的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，再逐步豐富理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)屬性客戶(hù)的資產(chǎn)配置需求，成為客戶(hù)綜合理財(cái)平臺(tái)。螞蟻集團(tuán)基于消費(fèi)場(chǎng)景及數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)客戶(hù)需求構(gòu)建了完整的金融服務(wù)體系，覆蓋了理財(cái)、借貸、保險(xiǎn)及數(shù)據(jù)服務(wù)等。
在B端進(jìn)行場(chǎng)景的拓展，滿足各行業(yè)商戶(hù)的需求，并向商戶(hù)提供增值服務(wù)，協(xié)助商戶(hù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。1、實(shí)現(xiàn)支付功能。首先要滿足商戶(hù)的支付需求，能夠?qū)χЦ秾氬X(qián)包進(jìn)行收款，在實(shí)現(xiàn)基本的支付功能之外再提供收銀管理、賬務(wù)管理、卡券核銷(xiāo)等功能。不同行業(yè)客戶(hù)的支付場(chǎng)景不同，需要根據(jù)客戶(hù)需求定制支付解決方案。2、協(xié)助商戶(hù)經(jīng)營(yíng)。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及疫情的催化之下，商戶(hù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型有加速的趨勢(shì)，支付寶在提供支付工具的同時(shí)，也在輸出數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力，基于支付寶的技術(shù)平臺(tái)，為商戶(hù)提供模塊化的工具，幫助商戶(hù)快速實(shí)現(xiàn)線上化運(yùn)營(yíng)，再通過(guò)流量、數(shù)據(jù)等合作，提升商戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)能力和客戶(hù)管理能力，也進(jìn)一步增強(qiáng)了支付寶和商戶(hù)的粘性。3、提供金融服務(wù)?；谡鎸?shí)的交易流水和多維度的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，螞蟻集團(tuán)能為商戶(hù)提供定制化的融資服務(wù)。根據(jù)每一個(gè)商戶(hù)特定的融資需求，提供靈活的貸款方案，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，降低小微企業(yè)的融資成本。
B端和C端的打通有助于形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)正向反饋。1、促進(jìn)兩端流量的增長(zhǎng)，擴(kuò)大生態(tài)圈。通過(guò)增加支付場(chǎng)景來(lái)獲取新的C端客戶(hù)并增加客戶(hù)粘性，而C端流量的增加又能吸引更多的商戶(hù)加入，形成正向循環(huán)。2、數(shù)據(jù)價(jià)值的挖掘和變現(xiàn)。交易能沉淀數(shù)據(jù)，隨著數(shù)據(jù)量和數(shù)據(jù)維度的增加，數(shù)據(jù)的價(jià)值會(huì)持續(xù)提升，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。后續(xù)的經(jīng)營(yíng)決策將實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，使業(yè)務(wù)的拓展更加高效，數(shù)據(jù)的價(jià)值可以同時(shí)在C端和B端實(shí)現(xiàn)，具體應(yīng)用于借貸的風(fēng)控、投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好識(shí)別、商戶(hù)的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)等。掌握客戶(hù)的資金流不但能增強(qiáng)客戶(hù)粘性，還能加深對(duì)客戶(hù)的理解，從而提升平臺(tái)的風(fēng)控能力和客戶(hù)運(yùn)營(yíng)能力。
收入模式：
以商戶(hù)端收費(fèi)為主，盈利能力有提升空間
將支付作為流量入口，通過(guò)其他增值業(yè)務(wù)變現(xiàn)。支付業(yè)務(wù)收入主要由支付交易規(guī)模和支付費(fèi)率決定。在螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)體系中，支付業(yè)務(wù)最初并不以盈利為目的，費(fèi)率設(shè)定較低，以覆蓋成本及滿足監(jiān)管要求為主。為了發(fā)展更多的移動(dòng)支付用戶(hù)、拓展更多的線下消費(fèi)場(chǎng)景以及應(yīng)對(duì)微信支付的競(jìng)爭(zhēng)，過(guò)去幾年支付寶持續(xù)地對(duì)消費(fèi)者和商戶(hù)進(jìn)行補(bǔ)貼，并未將盈利作為支付業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。2018年以來(lái)，隨著備付金集中交存、市場(chǎng)格局逐漸穩(wěn)定，支付補(bǔ)貼力度有所下降，2019年年初支付寶也在官網(wǎng)公示恢復(fù)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)。2019年以來(lái)，支付寶主要在進(jìn)行刷臉支付的推廣，加大了相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的投入。
交易規(guī)模領(lǐng)先，商業(yè)支付占比較高。支付寶是國(guó)內(nèi)第三方支付行業(yè)龍頭，交易量位居行業(yè)排名第一。數(shù)字錢(qián)包用戶(hù)的增長(zhǎng)、活躍度的提升以及支付場(chǎng)景的不斷拓展是支付交易量增長(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力來(lái)源。數(shù)字錢(qián)包之間的個(gè)人轉(zhuǎn)賬目前并不收費(fèi)，收費(fèi)的支付交易主要是涉及銀行賬戶(hù)清算的交易以及商業(yè)類(lèi)的支付。前者主要對(duì)個(gè)人收費(fèi)，后者主要對(duì)商戶(hù)收費(fèi)。相比微信支付，支付寶的社交類(lèi)支付占比較低，主要以金融類(lèi)及商業(yè)類(lèi)的支付為主，收費(fèi)的交易規(guī)模占比相對(duì)較高。
支付行業(yè)整體費(fèi)率水平較低，商戶(hù)端收費(fèi)是主要收入來(lái)源。1、支付業(yè)務(wù)以支付手續(xù)費(fèi)為主要收入來(lái)源，按付費(fèi)方分，主要包括個(gè)人用戶(hù)和企業(yè)用戶(hù)。個(gè)人用戶(hù)端的收費(fèi)項(xiàng)目主要是取現(xiàn)和還信用卡，即轉(zhuǎn)出資金類(lèi)業(yè)務(wù)，在免費(fèi)額度之上按0.1%收費(fèi)；轉(zhuǎn)入基本不收費(fèi)。商戶(hù)端收費(fèi)是支付業(yè)務(wù)主要的收入來(lái)源，費(fèi)率在0.6-1.2%。2、備付金利息收入。2019年8月1日，央行重啟支付機(jī)構(gòu)備付金利息，按0.35%年利率按季結(jié)息，但其中10%要用作行業(yè)保障金。該政策的實(shí)施時(shí)間為2019年8月1日至2022年7月31日，后續(xù)將根據(jù)評(píng)估情況進(jìn)行調(diào)整。
支付業(yè)務(wù)的盈利能力有提升的空間。支付業(yè)務(wù)本身具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，規(guī)模越大的支付公司，盈利能力越強(qiáng)。支付寶作為支付行業(yè)龍頭公司，從長(zhǎng)期來(lái)看，盈利能力高于行業(yè)平均水平。支付費(fèi)率的小幅提升或者營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的控制都能有效提升支付業(yè)務(wù)的盈利水平?；谥Ц稑I(yè)務(wù)在螞蟻集團(tuán)中的定位及螞蟻集團(tuán)整體稅前利潤(rùn)情況，預(yù)計(jì)支付業(yè)務(wù)在2018年之前處于盈虧平衡或微利狀態(tài)，2019年以來(lái)支付業(yè)務(wù)的盈利性有所增強(qiáng)。
競(jìng)爭(zhēng)格局：
雙寡頭格局相對(duì)穩(wěn)定，數(shù)字錢(qián)包形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘
支付寶穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第三方支付行業(yè)龍頭地位，支付交易量排名行業(yè)第一。支付寶的支付業(yè)務(wù)主要包括線上支付和線下支付，其中線上支付包括PC端和移動(dòng)端，線下支付包括掃碼支付和掃臉支付。根據(jù)易觀的數(shù)據(jù)，支付寶2020Q1第三方綜合支付市占率為48.44%；其中在移動(dòng)支付的市占率更高，達(dá)到54.97%；2019年支付寶全年的交易額約為117萬(wàn)億元。根據(jù)移動(dòng)支付網(wǎng)的推算，2019年支付寶的年交易筆數(shù)約為2298億筆，日均6.3億筆。從交易量來(lái)看，整個(gè)第三方支付行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，支付寶和微信支付合計(jì)市占率持續(xù)提升，2020Q1達(dá)到82%，兩大巨頭的市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定。
移動(dòng)支付成為主流，行業(yè)集中度更高。移動(dòng)支付已經(jīng)成為第三方支付的主要方式，也是交易量增量的主要來(lái)源。移動(dòng)支付的占比已經(jīng)從2017Q1的57.7%增值2019Q4的84.53%。移動(dòng)支付對(duì)現(xiàn)金支付產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)，二維碼支付的低門(mén)檻實(shí)現(xiàn)移動(dòng)支付的快速普及，滲透到支付的長(zhǎng)尾市場(chǎng)，此外移動(dòng)支付也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付進(jìn)行了替代，從2018年開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)支付的交易量呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。移動(dòng)支付的規(guī)模增長(zhǎng)主要來(lái)自于線上、線下場(chǎng)景的拓展，實(shí)現(xiàn)線上、線下的交易聯(lián)動(dòng)，通過(guò)對(duì)線下場(chǎng)景的數(shù)字化改造，有望帶動(dòng)移動(dòng)支付的持續(xù)增長(zhǎng)。移動(dòng)支付市場(chǎng)的行業(yè)集中度更高，2019Q4支付寶和騰訊金融合計(jì)占比達(dá)到93.59%，支付寶市占率為54.61%。
數(shù)字錢(qián)包是支付寶的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。國(guó)內(nèi)的支付行業(yè)，數(shù)字錢(qián)包端處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的頂端，市場(chǎng)格局高度集中。1、數(shù)字錢(qián)包集中化。支付產(chǎn)業(yè)鏈大致分為賬戶(hù)端（包括發(fā)卡行和數(shù)字錢(qián)包）、清算機(jī)構(gòu)和收單機(jī)構(gòu)，交易的發(fā)起逐步從銀行賬戶(hù)向數(shù)字錢(qián)包轉(zhuǎn)移，賬戶(hù)端的市場(chǎng)格局從較為分散的銀行卡市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨燃械臄?shù)字錢(qián)包市場(chǎng)。2、數(shù)字錢(qián)包處于支付產(chǎn)業(yè)鏈核心地位。在傳統(tǒng)的銀行卡收單市場(chǎng)，發(fā)卡行、清算機(jī)構(gòu)和收單機(jī)構(gòu)按照7:1:2的比例進(jìn)行收入分配，發(fā)卡行獲取主要收入；在掃碼支付業(yè)務(wù)中，雖然費(fèi)率有所下降，但賬戶(hù)端的收入占比仍較高，而市場(chǎng)集中度的提升有助于賬戶(hù)端定價(jià)權(quán)的提升，保持其在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心地位。3、數(shù)字錢(qián)包的變現(xiàn)能力強(qiáng)。賬戶(hù)端的流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)明顯，可通過(guò)豐富的增值服務(wù)進(jìn)行變現(xiàn)。數(shù)字錢(qián)包可以通過(guò)平臺(tái)導(dǎo)流獲取廣告費(fèi)收入，并基于數(shù)據(jù)和技術(shù)輸出風(fēng)控能力、營(yíng)銷(xiāo)能力及運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)技術(shù)服務(wù)費(fèi)變現(xiàn)。4、數(shù)字錢(qián)包用戶(hù)粘性強(qiáng)。數(shù)字錢(qián)包服務(wù)于C端用戶(hù)，高頻需求帶來(lái)高客戶(hù)粘性較強(qiáng)，只要保持用戶(hù)良好的使用體驗(yàn)，覆蓋足夠多的使用場(chǎng)景，一旦用戶(hù)的使用習(xí)慣養(yǎng)成，對(duì)于市場(chǎng)的新進(jìn)入者會(huì)構(gòu)成較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。從目前來(lái)看，數(shù)字錢(qián)包市場(chǎng)的雙寡頭格局穩(wěn)定，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在注冊(cè)用戶(hù)數(shù)、活躍用戶(hù)數(shù)及數(shù)字錢(qián)包交易量上都有明顯的差距。
支付寶的用戶(hù)粘性強(qiáng)于銀行APP，交易量高于微信支付。1、支付寶的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是微信支付，交易量保持領(lǐng)先。支付寶的支付場(chǎng)景主要以阿里系電商場(chǎng)景為核心陣地，還包括線下商戶(hù)、本地生活服務(wù)等場(chǎng)景，微信支付的場(chǎng)景主要包括騰訊系社交場(chǎng)景、其他騰訊系互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)場(chǎng)景及線下小微商戶(hù)。從支付交易量來(lái)看，支付寶高于微信支付，但微信支付在線下長(zhǎng)尾市場(chǎng)的滲透率更高，筆數(shù)多，筆均金額小。支付寶的支付交易以商業(yè)支付為主，微信支付中的社交轉(zhuǎn)賬占比更高。2、與銀行的手機(jī)APP相比，支付寶的使用便利性和使用范圍更廣，數(shù)字錢(qián)包的客戶(hù)粘性更強(qiáng)，支付寶相比銀行在客戶(hù)流量及場(chǎng)景拓展上具有優(yōu)勢(shì)，并且在互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品迭代快，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)較難趕超，目前也主要采取跟隨策略。銀行手機(jī)APP的筆均金額明顯高于支付寶，支付筆數(shù)遠(yuǎn)低于支付寶。由于監(jiān)管對(duì)賬戶(hù)進(jìn)行分級(jí)管理和支付額度限制，大額支付主要通過(guò)銀行進(jìn)行處理。
B端具有生態(tài)場(chǎng)景的優(yōu)勢(shì)，支付寶的收單范圍持續(xù)擴(kuò)大。1、阿里巴巴的電商體系是支付寶場(chǎng)景的基本盤(pán)，包括淘寶、天貓、聚劃算等B2C電商，以及1688、速賣(mài)通等B2B電商，阿里巴巴在平臺(tái)型電商中的龍頭地位牢固，海外市場(chǎng)具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?、阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)通過(guò)投資和戰(zhàn)略合作等方式拓展的線上、線下的支付場(chǎng)景，覆蓋社交網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字娛樂(lè)、本地生活、交通出行、物流運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域，持續(xù)擴(kuò)大了支付寶的使用范圍。3、通過(guò)導(dǎo)流、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、技術(shù)輸出等合作模式，整合服務(wù)商的能力，進(jìn)一步擴(kuò)大支付生態(tài)圈，覆蓋更多線下品牌商戶(hù)、小微商戶(hù)以及金融機(jī)構(gòu)。
趨勢(shì)和空間：
主要來(lái)自于場(chǎng)景拓展和國(guó)際化
支付交易量增速有所回落，移動(dòng)支付滲透率高，市場(chǎng)下沉仍有空間。第三方支付行業(yè)過(guò)去幾年經(jīng)歷了高速發(fā)展階段，隨著行業(yè)滲透率的不斷提升，整個(gè)第三方支付行業(yè)的交易規(guī)模增速預(yù)計(jì)放緩，年增速回落到20%以下?；ヂ?lián)網(wǎng)支付在網(wǎng)民中的使用率持續(xù)提升，2020Q1受疫情催化，互聯(lián)網(wǎng)支付用戶(hù)規(guī)模有明顯的抬升，滲透率達(dá)到了85%。目前農(nóng)村地區(qū)的普及率為46.2%，相比城鎮(zhèn)地區(qū)的76.5%仍有提升空間。
國(guó)內(nèi)支付業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間來(lái)自于B端的進(jìn)一步拓展。1、支付場(chǎng)景拓展。目前支付寶的注冊(cè)用戶(hù)已經(jīng)達(dá)到9億，國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付的增量用戶(hù)空間已比較有限，支付交易量的增長(zhǎng)空間來(lái)自于線下支付場(chǎng)景的拓展，進(jìn)而提升戶(hù)均支付交易量。掃碼支付大幅降低了線下移動(dòng)支付的門(mén)檻，以移動(dòng)支付得到快速發(fā)展，未來(lái)生物識(shí)別技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步提升支付的便利性。2、B端數(shù)字化推動(dòng)線下支付場(chǎng)景的線上化。支付是完成交易最后的步驟，通過(guò)線下場(chǎng)景的線上化可以提早介入交易的決策環(huán)節(jié)，進(jìn)一步加強(qiáng)支付和交易的綁定。3月10日支付寶升級(jí)為數(shù)字生活的開(kāi)放平臺(tái)，進(jìn)一步加大技術(shù)和生態(tài)的開(kāi)放力度，賦能線下商戶(hù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。支付寶平臺(tái)從1.0版的工具開(kāi)放到2.0版的能力開(kāi)放，再到本次3.0的全域運(yùn)營(yíng)體系開(kāi)放，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)商戶(hù)導(dǎo)流的能力。支付寶的改版主要加強(qiáng)了本地生活的推廣力度。在首頁(yè)的應(yīng)用中心突出生活服務(wù)，展示位從9個(gè)增加到14個(gè)，并允許客戶(hù)進(jìn)行自定義，提高觸達(dá)效率。推出生活服務(wù)專(zhuān)區(qū)，提供智能算法和分類(lèi)入口，給第三方服務(wù)商更多的曝光機(jī)會(huì)。在新型肺炎疫情的催化下，更多的線下商戶(hù)開(kāi)始搭建線上線下的聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，使螞蟻集團(tuán)的生態(tài)圈進(jìn)一步擴(kuò)大。
支付寶的國(guó)際化打開(kāi)增量市場(chǎng)。自2016年推進(jìn)全球化戰(zhàn)略以來(lái)，螞蟻集團(tuán)已在全球市場(chǎng)打造出9個(gè)當(dāng)?shù)匕姹镜摹爸Ц秾殹?，形成全?+9的布局，覆蓋全球12億用戶(hù)。1、打通全球支付渠道，支撐e-WTP電子世界貿(mào)易平臺(tái)發(fā)展。支付寶已與全球250多個(gè)金融機(jī)構(gòu)建立合作，網(wǎng)上支付打通全球220多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，支持27種幣種交易，全球付讓全球買(mǎi)、全球賣(mài)成為可能。2、便利出境游客的線下支付。支付寶二維碼已覆蓋超過(guò)56個(gè)國(guó)家，接入了吃喝玩樂(lè)、交通出行等數(shù)十萬(wàn)海外各類(lèi)商家，涵蓋餐飲、超市、百貨、便利店、免稅店、主題樂(lè)園，海外機(jī)場(chǎng)、退稅、打車(chē)等出境游絕大部分場(chǎng)景，包括在超過(guò)35個(gè)國(guó)家的85個(gè)機(jī)場(chǎng)和3個(gè)碼頭可實(shí)時(shí)退稅，接入20個(gè)國(guó)家和地區(qū)到公共交通系統(tǒng)，到全球10個(gè)國(guó)家的33個(gè)城市可用支付寶一站式打車(chē)等。3、打造海外本地?cái)?shù)字錢(qián)包。通過(guò)“技術(shù)輸出+合作伙伴”模式，螞蟻集團(tuán)在印度、巴基斯坦、孟加拉國(guó)、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼、韓國(guó)、中國(guó)香港等9個(gè)國(guó)家和地區(qū)打造了9個(gè)本地版“支付寶”，服務(wù)當(dāng)?shù)鼐用瘛?/p>
與阿里巴巴全球戰(zhàn)略的協(xié)同。螞蟻集團(tuán)的國(guó)際化戰(zhàn)略與阿里巴巴的國(guó)家化戰(zhàn)略是高度協(xié)同的，支付業(yè)務(wù)的目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)覆蓋全球的電子支付網(wǎng)絡(luò)，成為阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的核心組成部分。阿里巴巴的國(guó)際業(yè)務(wù)模塊包括出口電商平臺(tái)阿里巴巴國(guó)際站和速賣(mài)通、進(jìn)口電商平臺(tái)天貓國(guó)際、境外本地電商平臺(tái)LAZADA和daraz、全球出行服務(wù)平臺(tái)飛豬。阿里巴巴的目標(biāo)是把阿里的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施推向全世界，未來(lái)5年的目標(biāo)是服務(wù)全球超過(guò)10億的消費(fèi)者，平臺(tái)交易規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元人民幣。到2036年服務(wù)20億消費(fèi)者，創(chuàng)造1億就業(yè)機(jī)會(huì)，幫助1000萬(wàn)家中小企業(yè)盈利。
支付業(yè)務(wù)的海外布局展望。在建立了支付的基礎(chǔ)設(shè)施之后，螞蟻金服海外業(yè)務(wù)的深度有望進(jìn)一步提升，為更多的本地個(gè)人用戶(hù)及小微企業(yè)提供數(shù)字普惠金融服務(wù)。1、參照國(guó)內(nèi)支付業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑。以支付為切入點(diǎn)，基于支付場(chǎng)景數(shù)據(jù)，提供更加豐富的金融服務(wù)。通過(guò)參股或戰(zhàn)略投資來(lái)拓展支付場(chǎng)景。從2019年螞蟻集團(tuán)境外投資項(xiàng)目分布來(lái)看，已經(jīng)從支付業(yè)務(wù)向O2O行業(yè)、零售行業(yè)及消費(fèi)金融領(lǐng)域拓展。2、境外業(yè)務(wù)布局采取差異化策略，降低監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。支付及其他金融業(yè)務(wù)都屬于強(qiáng)監(jiān)管業(yè)務(wù)，面臨比較大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。螞蟻集團(tuán)主要通過(guò)參股或者戰(zhàn)略合作的方式，和本地具有金融牌照的公司共同開(kāi)展支付業(yè)務(wù)，螞蟻集團(tuán)主要貢獻(xiàn)支付業(yè)務(wù)解決方案及技術(shù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)等。
運(yùn)用生物識(shí)別技術(shù)是支付技術(shù)主要發(fā)展方向。數(shù)據(jù)積累加速算法迭代，生物識(shí)別的準(zhǔn)確率不斷提升，通過(guò)人臉識(shí)別、聲紋識(shí)別等多種識(shí)別方式交叉驗(yàn)證，可同時(shí)提高支付的安全性和效率。2019年刷臉支付成為支付寶重點(diǎn)推廣的支付方式。刷臉支付使用的人臉識(shí)別技術(shù)是生物識(shí)別技術(shù)的一種，核心是通過(guò)對(duì)生物特征的比對(duì)來(lái)確認(rèn)身份。相比目前主流的掃碼支付方式，刷臉支付所需的技術(shù)包括人工智能、云服務(wù)和雙攝像頭3D結(jié)構(gòu)光生物識(shí)別技術(shù)，其成本明顯高于目前主流的掃碼支付。短期內(nèi)，刷臉支付將主要布局在大中型商超，與掃碼支付共存，推廣速度預(yù)計(jì)會(huì)慢于掃碼支付。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的綜合運(yùn)用將打破支付設(shè)備的固有形態(tài)，用不被感知的方式獲得數(shù)據(jù)。未來(lái)的線下支付場(chǎng)景中收銀臺(tái)會(huì)消失，通過(guò)攝像頭進(jìn)行圖像識(shí)別，通過(guò)生物識(shí)別技術(shù)進(jìn)行身份確認(rèn)，通過(guò)電子標(biāo)簽、NFC、掃碼等技術(shù)對(duì)交易進(jìn)行確認(rèn)并自動(dòng)支付，從而進(jìn)入無(wú)感支付階段。
商業(yè)模式：
海量數(shù)據(jù)和豐富場(chǎng)景下的流量變現(xiàn)
螞蟻集團(tuán)的借貸業(yè)務(wù)大致分為2B和2C兩種模式，以2B的阿里小貸起步，在2C的花唄和借唄消費(fèi)金融產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。1、小微金融。螞蟻集團(tuán)的借貸業(yè)務(wù)從阿里小貸開(kāi)始，致力于為電商平臺(tái)上的小微商戶(hù)提供信貸服務(wù)，業(yè)務(wù)模式經(jīng)歷了從銀行合作到小貸公司自營(yíng)再到成立網(wǎng)商銀行的過(guò)程，商戶(hù)也從線上平臺(tái)擴(kuò)展到了線下的碼商。2、消費(fèi)金融。螞蟻集團(tuán)在2015年推出了花唄和借唄產(chǎn)品，以?xún)杉倚≠J公司作為放貸主體，通過(guò)發(fā)行ABS進(jìn)行融資。2018年隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張有所放緩。業(yè)務(wù)模式逐漸從小貸公司自營(yíng)向金融機(jī)構(gòu)助貸模式轉(zhuǎn)移。
2C端產(chǎn)品定位面向年輕客群的純線上信用貸產(chǎn)品。1、螞蟻花唄?；▎h是一款分期產(chǎn)品，本質(zhì)是賒賬支付工具，促進(jìn)銷(xiāo)售和培養(yǎng)用戶(hù)習(xí)慣是主要目標(biāo)。申請(qǐng)開(kāi)通后，用戶(hù)將獲得500-50000元不等的消費(fèi)額度。用戶(hù)在消費(fèi)時(shí)可以預(yù)支螞蟻花唄的額度，享受“先消費(fèi)，后付款”的購(gòu)物體驗(yàn)。免息期最高可達(dá)41天。消費(fèi)者可以分3、6、9、12個(gè)月進(jìn)行還款。根據(jù)不同的分期期數(shù)，收取手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率在2.3-7.5%。如果逾期不還每天將收取萬(wàn)分之五的逾期費(fèi)。2、螞蟻借唄。借唄是一款現(xiàn)金貸產(chǎn)品，賺取利息收入是主要目標(biāo)，定價(jià)高，盈利性強(qiáng)。目前的申請(qǐng)門(mén)檻是芝麻分在600以上。按照分?jǐn)?shù)的不同，用戶(hù)可以申請(qǐng)的貸款額度從1000-300000元不等。借唄的還款最長(zhǎng)期限為12個(gè)月，平均貸款日利率是0.045%，隨借隨還。
2B端網(wǎng)商銀行為小微和三農(nóng)提供普惠金融服務(wù)，強(qiáng)調(diào)構(gòu)建“小銀行、大生態(tài)”。區(qū)別于傳統(tǒng)小微金融“抵押物+互?！钡哪Ｊ?，網(wǎng)商銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)的核心是“生態(tài)+數(shù)據(jù)”，以技術(shù)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，使金融服務(wù)場(chǎng)景化，優(yōu)化授信模式，提升用戶(hù)體驗(yàn)。網(wǎng)商銀行成立于2015年，螞蟻集團(tuán)持有網(wǎng)商銀行30%的股份。網(wǎng)商銀行承接了之前阿里小貸的業(yè)務(wù)，定位于服務(wù)小微企業(yè)和農(nóng)村市場(chǎng)。憑借阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)線上線下的交易場(chǎng)景和支付場(chǎng)景，通過(guò)大數(shù)據(jù)征信為小微商戶(hù)提供信貸及其他綜合金融服務(wù)。截止2019年底，累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)及小微企業(yè)主2087萬(wàn)戶(hù)，戶(hù)均余額僅為3.1萬(wàn)元。
收入模式：
C端助貸為主，B端平臺(tái)化綜合運(yùn)營(yíng)
螞蟻集團(tuán)2C端“信貸聯(lián)營(yíng)”三種模式。根據(jù)財(cái)新的報(bào)道，螞蟻集團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)的合作大致可分為三種：1、純導(dǎo)流。合作銀行業(yè)機(jī)構(gòu)自行決策和放貸，合作方多是大中型銀行，由銀行獨(dú)立風(fēng)控。2、“導(dǎo)流+資金聯(lián)營(yíng)”。與合作方按比例出資，多用于中小銀行、信托公司、消費(fèi)金融公司。在這種模式中，螞蟻集團(tuán)從8億多客戶(hù)中，篩出3-4億“白名單”客戶(hù)，合作機(jī)構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)控進(jìn)行二次篩選。分潤(rùn)比例跟業(yè)務(wù)量有關(guān)，業(yè)務(wù)量越少，螞蟻的分潤(rùn)比例越高。3、“導(dǎo)流+初篩”。為合作方提供螞蟻風(fēng)控下的初篩結(jié)果，讓合作方自行決策和放貸，合作機(jī)構(gòu)主要包括郵儲(chǔ)銀行、中小金融機(jī)構(gòu)、小貸公司。
當(dāng)前2C端資金模式以助貸為主，螞蟻集團(tuán)向合作方收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)。為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)降杠桿率的要求，2017年12月18日，螞蟻集團(tuán)宣布對(duì)旗下兩家小貸公司增資82億元，將其注冊(cè)資本從38億元大幅提升至120億元?；▎h和借唄2018年共發(fā)行了78支ABS產(chǎn)品，發(fā)行金額總計(jì)為1724.5億元，存量為1715.25億元，按照借唄和花唄的存量ABS規(guī)模與其目前注冊(cè)資本估算，其融資杠桿率遠(yuǎn)超重慶金融辦規(guī)定的小貸公司各類(lèi)融資余額合計(jì)不超過(guò)公司資金凈額2.3倍的杠桿限制。因此，2018年開(kāi)始螞蟻集團(tuán)開(kāi)始加速打造開(kāi)放平臺(tái)，將業(yè)務(wù)向金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放。新模式由金融機(jī)構(gòu)自主風(fēng)控、以螞蟻風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為輔，審批額度由金融機(jī)構(gòu)決定，螞蟻將從中收取一定比例的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。
2B端憑借其在技術(shù)和數(shù)據(jù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，技術(shù)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新并重，提供個(gè)性化產(chǎn)品及服務(wù)。1、云計(jì)算降低運(yùn)營(yíng)成本。網(wǎng)商銀行是國(guó)內(nèi)首家將核心系統(tǒng)架構(gòu)建在金融云上的銀行，賬戶(hù)維護(hù)成本和支付業(yè)務(wù)的成本大幅低于傳統(tǒng)銀行，每筆小微貸款的運(yùn)營(yíng)成本僅為2.3元，而傳統(tǒng)小微貸款平均的人力成本就達(dá)到2000元。2、大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)快速放貸。首創(chuàng)基于大數(shù)據(jù)的“310信貸模式”，即3分鐘申請(qǐng)，1秒放貸，0人工干預(yù)，大幅提升用戶(hù)體驗(yàn)，降低運(yùn)營(yíng)成本。3、低息短貸的差異化策略提升用戶(hù)體驗(yàn)。無(wú)需理財(cái)存款支撐，支持隔日拆解，隨借隨還，借款資金和周期靈活，小微企業(yè)可根據(jù)需求借貸，實(shí)際支付的利息不會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成負(fù)擔(dān)。4、客群定制化產(chǎn)品。根據(jù)不同客群的特征，與不同的外部機(jī)構(gòu)合作，定制大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，滿足客戶(hù)的融資需求。5、開(kāi)放合作平臺(tái)。網(wǎng)商銀行秉持開(kāi)放的原則，與外部展開(kāi)聯(lián)合獲客、聯(lián)合放款、聯(lián)合風(fēng)控、聯(lián)合建模等多種形式的合作。2018年，網(wǎng)商銀行啟動(dòng)“凡星計(jì)劃”，與金融機(jī)構(gòu)共享“310模式”，通過(guò)開(kāi)放阿里巴巴螞蟻集團(tuán)生態(tài)場(chǎng)景、開(kāi)放人工智能風(fēng)控體系、開(kāi)放智能化運(yùn)營(yíng)能力，全面賦能金融機(jī)構(gòu)。
競(jìng)爭(zhēng)格局：
差異化獲客、注重?cái)?shù)據(jù)和技術(shù)創(chuàng)新
螞蟻集團(tuán)依托其在場(chǎng)景、客群和風(fēng)控領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)迅速開(kāi)拓借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。1、業(yè)務(wù)場(chǎng)景。借貸業(yè)務(wù)需求直接來(lái)自于交易場(chǎng)景，螞蟻集團(tuán)生態(tài)有豐富的交易場(chǎng)景，借貸業(yè)務(wù)可直接嵌入到支付環(huán)節(jié)中。2、目標(biāo)客戶(hù)。從交易場(chǎng)景可直接獲取消費(fèi)信貸的長(zhǎng)尾客戶(hù)以及有融資需求的小微商戶(hù)及個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù)，然后再?gòu)倪@些客戶(hù)中轉(zhuǎn)化現(xiàn)金貸客戶(hù)。3、風(fēng)控能力。從真實(shí)交易中獲取客戶(hù)可降低欺詐風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)的交易數(shù)據(jù)能持續(xù)優(yōu)化信貸模型，提升模型的預(yù)測(cè)能力，強(qiáng)化風(fēng)控能力。
螞蟻集團(tuán)消費(fèi)金融的特點(diǎn)：大數(shù)據(jù)和線上化。1、獲客和運(yùn)營(yíng)：支付端引入流量，聚焦長(zhǎng)尾客群。螞蟻集團(tuán)通過(guò)支付寶的超級(jí)流量入口和阿里巴巴生態(tài)圈進(jìn)行花唄客戶(hù)的獲客，再通過(guò)信貸數(shù)據(jù)的積累完善信用風(fēng)險(xiǎn)模型，進(jìn)一步篩選客戶(hù)向借唄導(dǎo)流。主要是從高頻的支付切入其他低頻金融服務(wù)。2、風(fēng)控：依托大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)構(gòu)建“智能、立體和閉環(huán)”的線上風(fēng)控體系。a、數(shù)據(jù)來(lái)源主要包括電商平臺(tái)的消費(fèi)數(shù)據(jù)和支付數(shù)據(jù)、花唄和借唄積累的信貸業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，以及其他外部合作的數(shù)據(jù)。b、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)在于交易閉環(huán)，真實(shí)場(chǎng)景的消費(fèi)交易和繳費(fèi)信息，以及強(qiáng)相關(guān)性的金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，包括借貸、投資理財(cái)和保險(xiǎn)。貸后可實(shí)時(shí)跟蹤客戶(hù)行為數(shù)據(jù)，識(shí)別客戶(hù)異常行為，提供精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。c、數(shù)據(jù)用途不僅是借貸業(yè)務(wù)，還為各種生活場(chǎng)景提供信用免押服務(wù)，進(jìn)一步提升用戶(hù)體驗(yàn)。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)零售信貸：依托白名單和線下風(fēng)控。1、獲客和運(yùn)營(yíng)：圍繞優(yōu)質(zhì)客群做綜合經(jīng)營(yíng)。傳統(tǒng)銀行獲客一般采用線下網(wǎng)點(diǎn)展業(yè)+線上App自主獲客+外部平臺(tái)導(dǎo)流多種模式。以寧波銀行白領(lǐng)通為例，通過(guò)職業(yè)初步錨定客群，優(yōu)選公務(wù)員、大中型企業(yè)白領(lǐng)員工等優(yōu)質(zhì)零售客戶(hù)；同時(shí)通過(guò)收入證明、掛鉤公積金等輔助驗(yàn)證償付能力，確?？蛻?hù)有足夠的收入還款（有房、車(chē)等資產(chǎn)更佳）。運(yùn)營(yíng)模式上，通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理的綜合運(yùn)營(yíng)做大零售客戶(hù)AUM。2、風(fēng)控：依托線下傳統(tǒng)風(fēng)控和對(duì)客戶(hù)的“軟約束”控制風(fēng)險(xiǎn)。寧波銀行建立了從貸前獨(dú)立審批到貸后跟蹤的完備的風(fēng)控體系，同時(shí)抓住客戶(hù)心理，對(duì)客戶(hù)形成“軟約束”。白領(lǐng)通的客戶(hù)常不愿冒著被銀行打官司的風(fēng)險(xiǎn)而惡性違約，違約的結(jié)果可能是職業(yè)飯碗受到影響。
螞蟻集團(tuán)在長(zhǎng)尾消費(fèi)信貸市場(chǎng)份額領(lǐng)先。1、和其他互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭相比，螞蟻集團(tuán)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，數(shù)據(jù)積累也能強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)和風(fēng)控能力?；ヂ?lián)網(wǎng)公司主要從各自的場(chǎng)景生態(tài)中獲取客戶(hù)，以小額高頻的長(zhǎng)尾市場(chǎng)為主，產(chǎn)品形態(tài)較為趨同。螞蟻集團(tuán)的借貸業(yè)務(wù)發(fā)展速度更快，業(yè)務(wù)規(guī)模領(lǐng)先同業(yè)。場(chǎng)景分期產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是其他電商平臺(tái)，根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2019年度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，2019年網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)以GMV統(tǒng)計(jì)，排名前三位分別為：天貓50.1%、京東26.51%、拼多多12.8%，阿里系電商占據(jù)國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)的半壁江山，在電商場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)上具有明顯優(yōu)勢(shì)。此外，支付寶正在通過(guò)碼商體系，拓展線下商戶(hù)的分期業(yè)務(wù)市場(chǎng)?，F(xiàn)金貸產(chǎn)品的市場(chǎng)參與方更加廣泛，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，除了自身流量帶來(lái)的獲客優(yōu)勢(shì)，螞蟻集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)及風(fēng)控上也具備優(yōu)勢(shì)，借貸業(yè)務(wù)本身的數(shù)據(jù)積累能持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)控能力，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。目前市場(chǎng)格局呈現(xiàn)雙寡頭格局，騰訊微粒貸起步晚于借唄，規(guī)模相對(duì)較小，但業(yè)務(wù)增速較快，預(yù)計(jì)客戶(hù)重疊度將進(jìn)一步提升。
2、與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，聚焦是更廣闊的長(zhǎng)尾市場(chǎng)。和商業(yè)銀行聚焦頭部?jī)?yōu)質(zhì)客戶(hù)不同的是，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸產(chǎn)品聚焦的是更小額分散的長(zhǎng)尾客群，這部分客群客單價(jià)更低、利率更高、市場(chǎng)空間也更為廣闊。
螞蟻集團(tuán)小微金融的特點(diǎn)：阿里生態(tài)場(chǎng)景和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、線上化、注重技術(shù)創(chuàng)新。1、獲客及運(yùn)營(yíng)：更小額分散，利用線上優(yōu)勢(shì)逐步拓展至線下碼商。網(wǎng)商銀行的目標(biāo)客戶(hù)包括淘系電商賣(mài)家、線下碼商及農(nóng)民等。初期客戶(hù)主要來(lái)自于阿里巴巴電商生態(tài)的商家，基于自有的客戶(hù)及數(shù)據(jù)沉淀，為賣(mài)家提供信貸支持。隨著阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)生態(tài)向線下逐步擴(kuò)展，開(kāi)放程度不斷提升，小微金融業(yè)務(wù)也開(kāi)始向線下延伸，通過(guò)與外部場(chǎng)景合作，為線下商戶(hù)及農(nóng)村地區(qū)提供普惠金融。網(wǎng)商銀行在支付寶、微博、微信公眾號(hào)等設(shè)有流量入口，支持支付寶、淘寶/天貓、1688、阿里速賣(mài)通等賬戶(hù)快捷登錄，阿里電商平臺(tái)全打通。
2、風(fēng)控能力：基于數(shù)據(jù)定制最優(yōu)信貸策略。網(wǎng)商銀行風(fēng)控的目標(biāo)是在把風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平的同時(shí)，為更多的客戶(hù)提供最合適的授信。和傳統(tǒng)商業(yè)銀行線下小微風(fēng)控模式不同的是，網(wǎng)商銀行的小微金融在數(shù)據(jù)化風(fēng)控上有10萬(wàn)多項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)，3000多種風(fēng)險(xiǎn)策略和100多個(gè)模型。線下碼商貸款業(yè)務(wù)也有超過(guò)20個(gè)模型，風(fēng)險(xiǎn)策略超過(guò)500種。阿里巴巴自有的電商生態(tài)打通了資金流、物流和信息流，具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。針對(duì)特定行業(yè)，網(wǎng)商銀行業(yè)會(huì)從外部獲取數(shù)據(jù)，先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗、整合和判斷，再設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理流程。此外，網(wǎng)商銀行具備較強(qiáng)的貸后管理能力，通過(guò)多維度數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)跟蹤小微商戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)及控制潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微金融模式：線下展業(yè)為主+軟信息風(fēng)控。1、獲客和運(yùn)營(yíng)：線下為主，線上更多是導(dǎo)流功能；客群仍較優(yōu)質(zhì)。目前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)涉足小微金融的方式仍以線下獲客為主（通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)+核心企業(yè)供應(yīng)商大會(huì)+政府線下活動(dòng)），但線上化獲客的比例在提升。線上獲客的模式包括通過(guò)自有網(wǎng)站或手機(jī) APP、通過(guò)外部流量平臺(tái)、或是通過(guò)政府門(mén)戶(hù)網(wǎng)站。從目標(biāo)客群看，雖然近年監(jiān)管引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款持續(xù)做小做散，但客群仍是較為優(yōu)質(zhì)、或是現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定的小微企業(yè)或個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù)（常熟銀行小小微的戶(hù)均貸款規(guī)模在12-15萬(wàn)，網(wǎng)商銀行在3萬(wàn)元），并通過(guò)借貸產(chǎn)品對(duì)其進(jìn)行后續(xù)的綜合運(yùn)營(yíng)。2、風(fēng)控：貸前側(cè)重軟信息的獲取，持續(xù)的線下貸后跟蹤是核心。由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微金融的單筆授信金額較網(wǎng)商銀行偏高，相較網(wǎng)商銀行純線上的風(fēng)控模式，商業(yè)銀行除了利用外部線上數(shù)據(jù)外，更注重線下軟數(shù)據(jù)搜集，來(lái)進(jìn)行交叉驗(yàn)證；同時(shí)會(huì)通過(guò)持續(xù)的貸后跟蹤對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。以常熟銀行小微經(jīng)營(yíng)貸為例，其風(fēng)控采取的是“IPC+半信貸工廠”的模式，通過(guò)信貸員的線下實(shí)地考察疊加切片化分級(jí)審批，實(shí)現(xiàn)小微金融風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。
趨勢(shì)和空間：
技術(shù)和數(shù)據(jù)輸出疊加滲透率提升拓展空間
借貸業(yè)務(wù)是螞蟻集團(tuán)的主要盈利驅(qū)動(dòng)。其中現(xiàn)金貸產(chǎn)品借唄的盈利能力最強(qiáng)。螞蟻集團(tuán)基于強(qiáng)大的客戶(hù)基數(shù)和豐富的數(shù)據(jù)積累，在獲客能力、風(fēng)控能力、運(yùn)營(yíng)能力上具備明顯優(yōu)勢(shì)，快速成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的頭部平臺(tái)。根據(jù)wind全球企業(yè)庫(kù)數(shù)據(jù)，2016年、2017年、2018年螞蟻小微小貸（花唄）的營(yíng)業(yè)收入分別為1.3億元、65.96億元和23.09億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-2.77億元、34.16億元和3.67億元。2016年、2017年、2018年螞蟻商誠(chéng)小貸（借唄）的營(yíng)業(yè)收入為38.34億元、112.04億元和118.47億元，歸母凈利潤(rùn)分別為18.38億元、60.5億元和35.42億元。
未來(lái)盈利拓展空間在于集團(tuán)的數(shù)據(jù)和技術(shù)輸出，以及小微金融領(lǐng)域滲透率的提升。1、互聯(lián)網(wǎng)金融公司的數(shù)據(jù)能夠?yàn)橹行°y行的風(fēng)控系統(tǒng)起到較好的補(bǔ)充，未來(lái)助貸模式下風(fēng)控和技術(shù)輸出可以進(jìn)一步拓展盈利空間。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控優(yōu)勢(shì)主要在線下，對(duì)于線上數(shù)字化動(dòng)態(tài)監(jiān)控，需要投入大量的人力和資金成本。聯(lián)合貸模式下，對(duì)于中小銀行，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的初篩機(jī)制是“強(qiáng)風(fēng)控”，銀行是“弱風(fēng)控”。隨著聯(lián)合貸款合作模式的推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)公司的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和初篩機(jī)制可以為中小銀行的風(fēng)控體系形成很好的補(bǔ)充，彌補(bǔ)中小銀行在科技
商業(yè)模式：
從支付工具到線上財(cái)富管理平臺(tái)
理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑：支付寶—余額寶—螞蟻財(cái)富—買(mǎi)方投顧。
1、現(xiàn)金管理階段：支付業(yè)務(wù)的資金沉淀衍生出現(xiàn)金管理需求，推出余額寶。螞蟻在支付和借貸領(lǐng)域積累龐大的客戶(hù)流量以及客戶(hù)畫(huà)像數(shù)據(jù)，支付寶賬戶(hù)本身不能給用戶(hù)帶來(lái)利息收入，作為短期結(jié)算類(lèi)資金，與之對(duì)應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品就是流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣基金，2013年6月，推出余額寶，借助市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)勢(shì)，快速完成短期結(jié)算資金資產(chǎn)規(guī)模積累。
2、一站式綜合理財(cái)階段：理財(cái)客戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)產(chǎn)品需求擴(kuò)大，打造螞蟻財(cái)富一站式理財(cái)平臺(tái)。隨著理財(cái)客戶(hù)規(guī)模的增長(zhǎng)及更多資金的流入，產(chǎn)品范圍不斷擴(kuò)大，螞蟻逐步推出固定收益類(lèi)招財(cái)寶、理財(cái)超市螞蟻聚寶，收購(gòu)數(shù)米股權(quán)后升級(jí)至螞蟻財(cái)富，理財(cái)產(chǎn)品覆蓋貨幣基金、定期理財(cái)、公募基金和黃金等。
3、買(mǎi)方投顧階段：技術(shù)驅(qū)動(dòng)，伴隨機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型買(mǎi)方投顧。螞蟻在余額寶時(shí)期通過(guò)云技術(shù)輸出，提升金融機(jī)構(gòu)的用戶(hù)運(yùn)營(yíng)能力，在螞蟻財(cái)富代銷(xiāo)產(chǎn)品同時(shí)，向金融機(jī)構(gòu)提供AI支持，以財(cái)富號(hào)為載體協(xié)助基金公司的運(yùn)營(yíng)及客戶(hù)管理，引導(dǎo)主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，2019年獲得買(mǎi)方投顧牌照，2020年4月與先鋒基金合作推出“幫你投”，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和資管機(jī)構(gòu)正從渠道合作走向全面深度合作。
螞蟻財(cái)富的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯：將海量客戶(hù)流量通過(guò)平臺(tái)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為理財(cái)資產(chǎn)，謀求由銷(xiāo)售渠道向技術(shù)輸出的轉(zhuǎn)變，收入模式從代銷(xiāo)產(chǎn)品傭金逐步向技術(shù)服務(wù)費(fèi)和咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)轉(zhuǎn)變。
1、用戶(hù)端：引導(dǎo)大眾理財(cái)。將海量的高頻支付用戶(hù)轉(zhuǎn)化為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品客戶(hù)，做大資產(chǎn)管理規(guī)模，再通過(guò)投資者教育及客戶(hù)運(yùn)營(yíng)引導(dǎo)客戶(hù)進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置，基于對(duì)客戶(hù)畫(huà)像和行為數(shù)據(jù)的分析，對(duì)客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)屬性的分層，提供個(gè)性化的資產(chǎn)配置建議和伴隨服務(wù)。
2、產(chǎn)品端：平臺(tái)化思路，與金融機(jī)構(gòu)廣泛展開(kāi)合作。產(chǎn)品呈金字塔結(jié)構(gòu)，在余額寶、招財(cái)寶基礎(chǔ)上，通過(guò)螞蟻基金代銷(xiāo)渠道與金融機(jī)構(gòu)廣泛合作，通過(guò)云技術(shù)、AI技術(shù)輸出協(xié)助基金公司提升運(yùn)營(yíng)能力，把握買(mǎi)方投顧機(jī)遇推出智能投顧“幫你投”，謀求收入模式從代銷(xiāo)產(chǎn)品傭金逐步向技術(shù)服務(wù)費(fèi)和咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)轉(zhuǎn)變。
收入模式：
管理費(fèi)+渠道收入+技術(shù)服務(wù)
基金管理費(fèi)和投顧業(yè)務(wù)管理費(fèi)。1、天弘基金管理費(fèi)收入。余額寶為定制產(chǎn)品，同時(shí)螞蟻集團(tuán)持有天弘基金51%的股份，根據(jù)天弘基金2019年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.4億元，凈利潤(rùn)22.1億元。2、買(mǎi)方投顧管理費(fèi)收入。公司2020年4月推出買(mǎi)方投顧“幫你投”，目前管理費(fèi)率為0.5%/年，根據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，截止2020年7月20日，“幫你投”產(chǎn)品已有客戶(hù)20萬(wàn)人，合計(jì)管理規(guī)模約22億元人民幣。
基金銷(xiāo)售渠道收入。1、余額寶合作貨幣基金代銷(xiāo)收入。余額寶平臺(tái)開(kāi)放后28只貨幣基金代銷(xiāo)費(fèi)用預(yù)計(jì)計(jì)入網(wǎng)商銀行，根據(jù)網(wǎng)商銀行2019年年報(bào)，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為13.93億元，預(yù)計(jì)基金代銷(xiāo)收入占比較高。2、第三方基金代銷(xiāo)收入。螞蟻集團(tuán)持有螞蟻（杭州）基金銷(xiāo)售有限公司68.83%的股份，根據(jù)螞蟻基金銷(xiāo)售2019年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入18.8億元，凈利潤(rùn)3849萬(wàn)元。
技術(shù)服務(wù)收入。螞蟻財(cái)富對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放平臺(tái)和技術(shù)，可根據(jù)服務(wù)內(nèi)容收取服務(wù)費(fèi)。預(yù)計(jì)隨著螞蟻財(cái)富業(yè)務(wù)的不斷豐富，將更多地把技術(shù)能力賦予到投研、交易、風(fēng)控、合規(guī)、安全等方面，技術(shù)類(lèi)收入有望進(jìn)一步提升。
競(jìng)爭(zhēng)格局：
螞蟻具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，
開(kāi)放平臺(tái)有利于收入模式升級(jí)
線上理財(cái)市場(chǎng)的參與方主要包括互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭、投資理財(cái)垂直平臺(tái)及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。螞蟻集團(tuán)的理財(cái)業(yè)務(wù)與競(jìng)品的區(qū)別體現(xiàn)在貨基代銷(xiāo)路徑、理財(cái)業(yè)務(wù)形態(tài)與服務(wù)客群差異等方面。
螞蟻財(cái)富與天天基金網(wǎng)的貨幣基金產(chǎn)品代銷(xiāo)對(duì)比：余額寶和活期寶的業(yè)務(wù)路徑差異。余額寶和活期寶在基金代銷(xiāo)贖回業(yè)務(wù)中承擔(dān)類(lèi)似的功能，通過(guò)墊資形式，加速客戶(hù)資金到賬速率，實(shí)現(xiàn)T+1享受貨幣基金利息，改善傳統(tǒng)贖回銀行卡到賬T+3的痛點(diǎn)。螞蟻財(cái)富具有較強(qiáng)的客戶(hù)成長(zhǎng)性，基于海量支付寶活躍用戶(hù)與場(chǎng)景支持，以客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)需求的提升為契機(jī)，將客戶(hù)的資金從余額寶引導(dǎo)至公募基金。支付寶的流量入口屬性強(qiáng)，雖然受到監(jiān)管影響，對(duì)申購(gòu)金額及持有余額設(shè)定了限額，但余額寶開(kāi)放后接入了28只貨基產(chǎn)品，整體仍然具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)。而天天基金網(wǎng)已建立起核心的公募基金客戶(hù)群體，通過(guò)增加活期寶產(chǎn)品，提升基金贖回的用戶(hù)體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶(hù)粘性?；钇趯毮壳鞍?4只A類(lèi)產(chǎn)品，以及14只B類(lèi)產(chǎn)品（500萬(wàn)起投）。
螞蟻財(cái)富與騰訊理財(cái)通的理財(cái)產(chǎn)品平臺(tái)對(duì)比：“理財(cái)商城”與“精品店”業(yè)務(wù)形態(tài)差異。螞蟻財(cái)富以財(cái)富號(hào)為結(jié)合點(diǎn)，引導(dǎo)基金公司主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，產(chǎn)品覆蓋全面，打造一站式商場(chǎng)，同時(shí)謀求AI技術(shù)輸出。而騰訊理財(cái)通實(shí)行精品店策略，產(chǎn)品風(fēng)格偏向穩(wěn)健。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止目前螞蟻基金銷(xiāo)售對(duì)接140家基金公司，代銷(xiāo)基金數(shù)量4969只，騰安基金代對(duì)接68 家，產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為1081只。我們認(rèn)為，平臺(tái)化+技術(shù)開(kāi)放布局的超市模式具備優(yōu)勢(shì)，有利于數(shù)據(jù)積累及收入模式的升級(jí)。螞蟻財(cái)富與天天基金在代銷(xiāo)業(yè)務(wù)上與嘉信理財(cái)類(lèi)似，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)具有客戶(hù)基數(shù)大、客單價(jià)低的特點(diǎn)，通過(guò)豐富的產(chǎn)品選擇覆蓋更多長(zhǎng)尾客戶(hù)的需求，做大業(yè)務(wù)規(guī)模，而螞蟻財(cái)富進(jìn)一步通過(guò)海量客戶(hù)交易數(shù)據(jù)的積累提升大數(shù)據(jù)分析能力，通過(guò)財(cái)富號(hào)進(jìn)行AI技術(shù)輸出，為后續(xù)開(kāi)展買(mǎi)方投顧奠定基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)收入模式的轉(zhuǎn)變。騰訊理財(cái)通的精品店模式業(yè)務(wù)上介于代銷(xiāo)與投顧之間，對(duì)產(chǎn)品選擇策略和量化分析能力提出較高的要求，現(xiàn)階段有效性及商業(yè)模式轉(zhuǎn)化有待時(shí)間的驗(yàn)證。
互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)比：客群差異和路徑差異。1、客群差異：互聯(lián)網(wǎng)公司的理財(cái)客戶(hù)從流量平臺(tái)導(dǎo)入，具有年輕化的特征，資產(chǎn)規(guī)模小但成長(zhǎng)性強(qiáng)，平臺(tái)提供的產(chǎn)品以標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品為主，謀求利用信息技術(shù)革命帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)和較低的邊際成本。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一般根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)客戶(hù)進(jìn)行分層，能提供定制化、差異化、綜合化的金融產(chǎn)品及服務(wù)，包括為符合投資者適當(dāng)性要求（投資者資產(chǎn)規(guī)模、投資年限等要求）的高凈值客戶(hù)提供信托、私募、定制理財(cái)?shù)取?、路徑差異：傳統(tǒng)金融同樣布局線上化業(yè)務(wù)，但是模式路徑上存在差別，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)更多謀求服務(wù)好存量客戶(hù)，銀行、券商通過(guò)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路在原有線下實(shí)體服務(wù)基礎(chǔ)上，利用線上模式提升服務(wù)的便捷度，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)謀求線上服務(wù)覆蓋面與滲透度提升，拓寬標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品范圍，伴隨客戶(hù)成長(zhǎng)，但在私募、信托等產(chǎn)品方面受投資者適當(dāng)性管理要求影響，現(xiàn)階段拓展空間有限。
公募基金代銷(xiāo)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局：公募基金銷(xiāo)售渠道向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)轉(zhuǎn)移，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)明顯，銷(xiāo)量占比提升。
1、獨(dú)立第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)數(shù)量增加。公募基金的銷(xiāo)售渠道可分為直銷(xiāo)和代銷(xiāo)兩類(lèi)，代銷(xiāo)可通過(guò)銀行、券商、獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)等進(jìn)行基金銷(xiāo)售，費(fèi)用主要為客戶(hù)維護(hù)費(fèi)以及宣傳廣告費(fèi)。截止2020年7月，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)共計(jì)437家，其中銀行158家，獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)132家，證券類(lèi)機(jī)構(gòu)110家，機(jī)構(gòu)數(shù)量位列前三。
2、獨(dú)立第三方互聯(lián)網(wǎng)渠道的費(fèi)率優(yōu)勢(shì)凸顯。2012年三類(lèi)機(jī)構(gòu)費(fèi)率差別較小，均在0.33%左右，2013年起逐步出現(xiàn)分化，第三方平臺(tái)基于互聯(lián)網(wǎng)流量?jī)?yōu)勢(shì)開(kāi)展低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，2016螞蟻率先掀起全面一折“價(jià)格戰(zhàn)”，使得三類(lèi)機(jī)構(gòu)費(fèi)率分化顯著。目前券商的費(fèi)率已接近互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，銀行的費(fèi)率依然較高。
3、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在戶(hù)均資產(chǎn)規(guī)模上具備優(yōu)勢(shì)，但基金銷(xiāo)量已被互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)趕超。商業(yè)銀行憑借網(wǎng)點(diǎn)及客戶(hù)資源，在公司基金代銷(xiāo)市場(chǎng)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)主要的高凈值客戶(hù)市場(chǎng)，但隨著互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái)進(jìn)入基金代銷(xiāo)市場(chǎng)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨較大的挑戰(zhàn)，包括年輕客群的獲取以及費(fèi)率下調(diào)的壓力。2019年，天天基金網(wǎng)的基金銷(xiāo)量首次超過(guò)工商銀行。螞蟻財(cái)富目前尚未公布基金銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，但螞蟻基金銷(xiāo)售公司的收入已經(jīng)超過(guò)天天基金網(wǎng)。
未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或聚焦于投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
1、國(guó)內(nèi)買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)四方齊聚，短期費(fèi)率與中長(zhǎng)期投資組合能力決定競(jìng)爭(zhēng)力。2019年10月，首批基金公司5家獲批買(mǎi)方投顧試點(diǎn)；12月3家第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格獲得備案，分別是盈米基金銷(xiāo)售、螞蟻基金銷(xiāo)售、騰安基金銷(xiāo)售；2020年3月，基金投顧試點(diǎn)再擴(kuò)容納入了3家銀行、7家券商，至此國(guó)內(nèi)投顧試點(diǎn)基金公司、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、銀行、券商四方齊聚。
2、產(chǎn)品對(duì)比：基金公司與第三方機(jī)構(gòu)存在競(jìng)合關(guān)系，第三方機(jī)構(gòu)具備流量?jī)?yōu)勢(shì)。目前共有6家機(jī)構(gòu)推出相關(guān)產(chǎn)品，從基金公司角度看，產(chǎn)品多與第三方機(jī)構(gòu)合作，借助流量?jī)?yōu)勢(shì)，提升用戶(hù)規(guī)模與管理規(guī)模，起投金額普遍在1000元，產(chǎn)品按照建議持有期限劃分，費(fèi)率在0.15%-0.8%。而目前第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)中，螞蟻與先鋒集團(tuán)成立合資公司，率先探索買(mǎi)方智能投顧產(chǎn)品，2020年4月2日，“幫你投”上線支付寶， 1分鐘匹配投資建議，幾乎0門(mén)檻購(gòu)買(mǎi)，起投金額人民幣800元，低于基金公司起投金額，收取固定0.5%/年的投顧服務(wù)費(fèi)，采用VCMM模型，初始的投資組合共有10種，風(fēng)險(xiǎn)從低高到，配置不同比例的股票類(lèi)基金和固收類(lèi)基金，預(yù)期收益率從2.5%到11%，其中股票類(lèi)基金主要配置低費(fèi)率的指數(shù)型基金，相比傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品費(fèi)率固定，風(fēng)險(xiǎn)與收益率選擇相對(duì)更多。8月11日，騰訊理財(cái)通開(kāi)啟買(mǎi)方投顧“一起投”預(yù)約，與2家基金公司合作推出2類(lèi)產(chǎn)品，投顧費(fèi)率0.5%-0.75%，相對(duì)較高，后續(xù)或謀求更多機(jī)構(gòu)產(chǎn)品合作。
趨勢(shì)和空間：
伴隨年輕客戶(hù)成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入模式的轉(zhuǎn)變
螞蟻財(cái)富的成長(zhǎng)空間：客戶(hù)成長(zhǎng)性以及與金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)合作。1、線上理財(cái)?shù)目蛻?hù)以年輕客戶(hù)為主，增長(zhǎng)潛力大。根據(jù)螞蟻財(cái)富《2019線上理財(cái)人群報(bào)告》，線上理財(cái)人群中80/90后占比最高，超六成生活在二三線城市，近八成擁有專(zhuān)科以上學(xué)歷，2018年年度新增線上投資金額為人均1.5萬(wàn)元，占個(gè)人/家庭年收入的11%。隨著年齡增長(zhǎng)及財(cái)富積累，線上理財(cái)用戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)提升，投資期限更長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力增強(qiáng)，接受更多進(jìn)階型的理財(cái)產(chǎn)品。2、與金融機(jī)構(gòu)廣泛合作，不斷完善產(chǎn)品體系，技術(shù)賦能，優(yōu)化客戶(hù)體驗(yàn)。在理財(cái)平臺(tái)上匯聚不同投資期限、不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶(hù)的需求及大類(lèi)自查配置的需求。線上理財(cái)用戶(hù)的學(xué)習(xí)意愿較強(qiáng)，螞蟻財(cái)富通過(guò)個(gè)性化推送理財(cái)資訊和投資者交易內(nèi)容，提升用戶(hù)交互頻率，提高用戶(hù)的轉(zhuǎn)化率，并在交互和交易數(shù)據(jù)中形成投資用戶(hù)畫(huà)像，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)屬性，優(yōu)化用戶(hù)的投資體驗(yàn)。3、開(kāi)放平臺(tái)整合螞蟻集團(tuán)的客戶(hù)能力和金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力。螞蟻集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)在于流量和客戶(hù)運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)開(kāi)放能力，賦能金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品和客戶(hù)精準(zhǔn)匹配，提高交易效率。
螞蟻金服理財(cái)業(yè)務(wù)趨勢(shì)展望：
1、貨幣基金業(yè)務(wù)：從直銷(xiāo)轉(zhuǎn)為代銷(xiāo)，流量入口的客戶(hù)積累仍在繼續(xù)，與基金公司的合作模式尚需探索。螞蟻集團(tuán)的理財(cái)業(yè)務(wù)將貨幣基金作為流量入口，客戶(hù)積累之路仍在繼續(xù)，重心從Fin到Tech轉(zhuǎn)變，繼余額寶的底層技術(shù)向金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放之后，余額寶又以“分流計(jì)劃”謀求與更多金融機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)技術(shù)輸出，不斷積累客戶(hù)數(shù)據(jù)，謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是傳統(tǒng)貨幣基金在資管新規(guī)下，相比銀行系類(lèi)貨幣基存在相對(duì)劣勢(shì)，銀行系產(chǎn)品過(guò)渡期內(nèi)可以繼續(xù)使用攤余成本法，可提供贖回提現(xiàn)T+0業(yè)務(wù)，投資端限制相對(duì)較少。這對(duì)貨幣基金構(gòu)成較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，后續(xù)流量增長(zhǎng)或受到限制。螞蟻集團(tuán)或?qū)⒖紤]與銀行展開(kāi)合作，目前代銷(xiāo)模式與銀行存在競(jìng)爭(zhēng)，合作路徑尚需探索。
2、代銷(xiāo)基金業(yè)務(wù)：參考嘉信理財(cái)，收入模式轉(zhuǎn)向分傭。嘉信理財(cái)1992年推出OneSource平臺(tái)，相比其他第三方基金產(chǎn)品，OneSource平臺(tái)產(chǎn)品對(duì)投資者實(shí)行零費(fèi)率申購(gòu)贖回，收入來(lái)源來(lái)自于基金公司的管理費(fèi)分傭（25-35基點(diǎn)），而基金公司可以獲得嘉信提供的產(chǎn)品上架、廣告營(yíng)銷(xiāo)，以及保管、會(huì)計(jì)、估值等外包服務(wù)。嘉信具備較強(qiáng)的議價(jià)能力，以所有類(lèi)型基金0.6-0.7%的管理費(fèi)率估算OneSource平臺(tái)與基金公司的管理費(fèi)分傭提成比例~50%。目前天天基金網(wǎng)、螞蟻財(cái)富的收入包括申購(gòu)贖回費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)以及尾隨傭金，預(yù)計(jì)未來(lái)收費(fèi)模式將逐步向分傭轉(zhuǎn)變。
3、技術(shù)輸出模式與買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)探索
財(cái)富號(hào)引導(dǎo)主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，AI財(cái)富顧問(wèn)增強(qiáng)陪伴屬性。截止今年6月，螞蟻財(cái)富號(hào)上線滿3年，共有82家基金公司入駐，關(guān)注粉絲數(shù)超過(guò)1.2億。a、財(cái)富號(hào)運(yùn)營(yíng)。螞蟻財(cái)富通過(guò)用戶(hù)連接、用戶(hù)畫(huà)像、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)等一系列算法工具輸出，幫助金融機(jī)構(gòu)建立直連用戶(hù)的自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，通過(guò)粉絲經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)其主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，謀求更好的留存客戶(hù)、持續(xù)服務(wù)及轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售額。通過(guò)AI賦能有效降低了基金公司的額運(yùn)營(yíng)成本，改善了運(yùn)營(yíng)策略的實(shí)施效果，客戶(hù)數(shù)量、客戶(hù)活躍度、復(fù)購(gòu)率、資產(chǎn)管理規(guī)模等指標(biāo)明顯提升。b、智能理財(cái)助理。螞蟻財(cái)富圍繞財(cái)富進(jìn)行人、貨、場(chǎng)關(guān)系的重組，全生命周期（人），全資管品類(lèi)（貨），全服務(wù)鏈路（場(chǎng)）推出全新AI應(yīng)用“智能理財(cái)助理”。用戶(hù)通過(guò)智能理財(cái)助理的入口，能夠隨時(shí)進(jìn)行理財(cái)健康體檢，對(duì)自己的理財(cái)行為進(jìn)行評(píng)估，了解持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)，獲得個(gè)性定制配置策略等，相當(dāng)于為每個(gè)普通用戶(hù)配備一名“私人理財(cái)師”。
技術(shù)賦能買(mǎi)方投顧，投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)體系逐步豐富，助力資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)。同樣參考嘉信理財(cái)，除了基金產(chǎn)品，嘉信理財(cái)還提供豐富的投資管理方案，各類(lèi)方案本質(zhì)是根據(jù)客戶(hù)需求和資產(chǎn)規(guī)模差異的分層，包括自動(dòng)化投資組合、專(zhuān)業(yè)投顧服務(wù)、以及賬戶(hù)委托管理三大類(lèi)，他們?cè)谄鹜督痤~、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)方面有不同要求，目前國(guó)內(nèi)買(mǎi)方投顧處于起步中，螞蟻AI技術(shù)伴隨金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，幫你投使得自身大數(shù)據(jù)分析匹配能力與先鋒基金先進(jìn)模型組合，探索自動(dòng)化投資組合，期待產(chǎn)品與業(yè)務(wù)體系進(jìn)一步豐富。
與券商加強(qiáng)戰(zhàn)略合作，助力券商提升財(cái)富管理綜合能力。阿里巴巴/螞蟻集團(tuán)已與華泰證券、財(cái)通證券、中金公司形成戰(zhàn)略或財(cái)務(wù)層面的合作。螞蟻集團(tuán)和券商的合作主要在底層技術(shù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面。一方面是借助螞蟻集團(tuán)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快券商的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全面賦能各業(yè)務(wù)板塊，加快產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新；另一方面是借助螞蟻集團(tuán)在客戶(hù)流量及運(yùn)營(yíng)能力上的優(yōu)勢(shì)，入駐螞蟻財(cái)富號(hào)，在平臺(tái)上銷(xiāo)售各類(lèi)金融產(chǎn)品，發(fā)揮投研的專(zhuān)業(yè)能力，為螞蟻財(cái)富平臺(tái)輸出數(shù)據(jù)產(chǎn)品和財(cái)經(jīng)內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)合作共贏。
商業(yè)模式：
保險(xiǎn)科技推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新及合作
積極布局保險(xiǎn)牌照。螞蟻集團(tuán)涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的時(shí)間并不晚，但發(fā)展的進(jìn)程相比支付、借貸、理財(cái)業(yè)務(wù)較慢，這與保險(xiǎn)產(chǎn)品的低頻屬性和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管政策收緊等因素相關(guān)。從牌照布局來(lái)看，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)控股或參股了壽險(xiǎn)公司、財(cái)險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)代理公司。2013年，螞蟻集團(tuán)與騰訊、中國(guó)平安共同發(fā)起成立了國(guó)內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安保險(xiǎn)，目前持股比例為13.53%。2015年螞蟻集團(tuán)正式成立了保險(xiǎn)事業(yè)部，2016年升級(jí)為保險(xiǎn)事業(yè)群。2016年控股國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)，持股比例為51%。2017年發(fā)起設(shè)立信美人壽相互保險(xiǎn)社，直接持股比例為34.5%。2018年推出“相互寶”互助產(chǎn)品。
以保險(xiǎn)科技推動(dòng)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品合作。1、螞蟻具備流量與科技優(yōu)勢(shì)，通過(guò)參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品銷(xiāo)售與服務(wù)。一方面，通過(guò)用戶(hù)及數(shù)據(jù)積累，為傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新迭代提供數(shù)據(jù)支持，2017年至今，螞蟻已經(jīng)逐步涉足車(chē)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、互助保險(xiǎn)等領(lǐng)域，與眾安保險(xiǎn)、平安保險(xiǎn)、人保健康、國(guó)華人壽、太平人壽等推出定制保險(xiǎn)產(chǎn)品，起投金額3-1000元，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析、AI模擬，區(qū)塊鏈等技術(shù)幫助保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提高審核、理賠效率，服務(wù)過(guò)程更加清晰透明，醫(yī)療資源精準(zhǔn)匹配，為客戶(hù)帶來(lái)便捷的服務(wù)體驗(yàn)。另一方面，螞蟻同時(shí)結(jié)合自身場(chǎng)景需求，開(kāi)發(fā)創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品，推出貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)、賬戶(hù)安全險(xiǎn)、樂(lè)業(yè)險(xiǎn)等特色產(chǎn)品。2、螞蟻加速技術(shù)輸出，銷(xiāo)售可信回溯技術(shù)使互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷(xiāo)售過(guò)程可記錄、可還原。螞蟻向保險(xiǎn)公司提供場(chǎng)景、數(shù)據(jù)、運(yùn)營(yíng)和技術(shù)四大服務(wù)，旨在助力金融機(jī)構(gòu)向新金融轉(zhuǎn)型。2020年7月，支付寶保險(xiǎn)平臺(tái)宣布應(yīng)用自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的螞蟻鏈保險(xiǎn)銷(xiāo)售可信回溯技術(shù)，使互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷(xiāo)售過(guò)程可記錄、可還原。目前，這一技術(shù)服務(wù)已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)應(yīng)用于支付寶保險(xiǎn)平臺(tái)的各類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品中，未來(lái)也將應(yīng)用在網(wǎng)絡(luò)互助計(jì)劃相互寶上面，并逐步將這一技術(shù)提供給其他保險(xiǎn)公司使用。
開(kāi)放平臺(tái)，打造保險(xiǎn)商城。螞蟻集團(tuán)與100多家保險(xiǎn)公司開(kāi)展合作，目前保險(xiǎn)商城按照產(chǎn)品類(lèi)型分為6大板塊，通過(guò)在支付寶的平臺(tái)上進(jìn)行保險(xiǎn)知識(shí)普及和保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售，拓展保險(xiǎn)公司的服務(wù)渠道。
收入模式：
并表收入+銷(xiāo)售傭金+技術(shù)服務(wù)
螞蟻集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收入來(lái)源主要包括并表的保險(xiǎn)公司收入、保險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道收入和技術(shù)服務(wù)費(fèi)。1、公司持有國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)51%的股份以及信美人壽相互保險(xiǎn)34.5%的股份，目前這兩家公司尚未盈利。2、公司旗下有一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，收入模式是保險(xiǎn)銷(xiāo)售傭金。3、相互寶收取8%的管理費(fèi)，主要用于覆蓋運(yùn)營(yíng)成本。4、與保險(xiǎn)公司的其他合作收入，包括技術(shù)和數(shù)據(jù)服務(wù)等。
競(jìng)爭(zhēng)格局：
相比微保具備平臺(tái)化優(yōu)勢(shì)，
相互寶存在流量競(jìng)爭(zhēng)
螞蟻保險(xiǎn)和微保的差異性類(lèi)似螞蟻財(cái)富與騰訊理財(cái)通差異，即平臺(tái)化與精品化。螞蟻保險(xiǎn)和微保都在推進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新，本質(zhì)在于通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的客戶(hù)、數(shù)據(jù)、場(chǎng)景和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，挖掘客戶(hù)的需求，參與保險(xiǎn)產(chǎn)品，但從產(chǎn)品種類(lèi)與策略上對(duì)比，螞蟻保險(xiǎn)提供豐富的產(chǎn)品選擇，覆蓋了健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、車(chē)險(xiǎn)等所有主要保險(xiǎn)種類(lèi)，從高頻的支付場(chǎng)景及其他金融生態(tài)場(chǎng)景進(jìn)行客戶(hù)運(yùn)營(yíng)及轉(zhuǎn)化，微保采用嚴(yán)選產(chǎn)品策略，控制上線產(chǎn)品的數(shù)量，基于對(duì)用戶(hù)的畫(huà)像分析精準(zhǔn)匹配目標(biāo)客戶(hù)，謀求轉(zhuǎn)化效率。
網(wǎng)絡(luò)互助的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)自于其他流量平臺(tái)。相互寶是繼余額寶之后，螞蟻集團(tuán)推出的另一個(gè)里程碑式的產(chǎn)品。2018年10月支付寶推出了一款“相互保險(xiǎn)”產(chǎn)品，芝麻分650分及以上的螞蟻會(huì)員（60歲以下）無(wú)需交費(fèi)就能加入到其中，獲得10萬(wàn)至30萬(wàn)元不等的額度的包括惡性腫瘤在內(nèi)的100種大病保障。僅僅9天時(shí)間，用戶(hù)數(shù)就突破1000萬(wàn)。次月在監(jiān)管部門(mén)的要求下，“相互?！鄙?jí)為網(wǎng)絡(luò)互助計(jì)劃“相互寶”。產(chǎn)品推出一年以來(lái)，用戶(hù)數(shù)累計(jì)超過(guò)了1億，成為全球最大的互助社區(qū)。對(duì)于螞蟻集團(tuán)來(lái)說(shuō)，相互寶的價(jià)值在于對(duì)支付寶用戶(hù)進(jìn)行保險(xiǎn)知識(shí)的普及，提高保險(xiǎn)客戶(hù)的轉(zhuǎn)化率，再通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)，與保險(xiǎn)公司積極合作，聯(lián)合開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品，豐富螞蟻集團(tuán)的收入來(lái)源。國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)互助起始于2011年，到2016年行業(yè)進(jìn)入第一個(gè)高峰期，平臺(tái)數(shù)量超過(guò)百家。之后互聯(lián)網(wǎng)金融整治行動(dòng)開(kāi)始，網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)也在其中，大量平臺(tái)關(guān)停。經(jīng)歷了一段低谷期之后，2018年支付寶推出了相互寶，用戶(hù)的快速上升吸引了其他流量平臺(tái)的加入，行業(yè)進(jìn)入第二輪加速發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制逐步完善，流量依然是致勝的關(guān)鍵因素，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要集中在少數(shù)頭部平臺(tái)。隨著互助社區(qū)用戶(hù)規(guī)模的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)相關(guān)監(jiān)管政策也會(huì)加快落地。
趨勢(shì)和空間：
互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率提升及保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈賦能
螞蟻集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)空間主要在于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率的提升及在保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上的賦能。1、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的滲透率仍有提升空間。2019年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的收入為2696億元，占整體保費(fèi)收入的比例為6.3%，隨著保險(xiǎn)公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐步推進(jìn)，年輕客戶(hù)的保險(xiǎn)需求提升，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的滲透率有較大的提升空間。2、保險(xiǎn)科技的范疇大于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)僅是從銷(xiāo)售渠道來(lái)進(jìn)行劃分，而保險(xiǎn)科技來(lái)帶更大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，包括為保險(xiǎn)公司提供IT服務(wù)，以及參與到保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，從銷(xiāo)售逐步拓展到產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)、風(fēng)控、核保、理賠、客服等。螞蟻集團(tuán)在流量、數(shù)據(jù)和技術(shù)上均具備優(yōu)勢(shì)，與保險(xiǎn)公司有廣闊的合作空間。
螞蟻發(fā)展回顧：從0到1的金融需求創(chuàng)造。螞蟻脫胎于阿里巴巴，以服務(wù)阿里整體戰(zhàn)略為起點(diǎn)，定位上從阿里生態(tài)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，逐步發(fā)展成為與阿里互為場(chǎng)景和支撐的金融生態(tài)圈。螞蟻搭建了基于互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)打造的開(kāi)放平臺(tái)，以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)為底層設(shè)施，信用體系與風(fēng)控體系為基礎(chǔ)的中臺(tái)運(yùn)營(yíng)，協(xié)同金融機(jī)構(gòu)重構(gòu)零售和中小微金融服務(wù)，背后核心是技術(shù)重塑金融（推動(dòng)金融成本的降低和效率提升）后的需求創(chuàng)造。
未來(lái)價(jià)值延展：從1到N的持續(xù)滲透、需求再造及垂直領(lǐng)域深耕。始終圍繞流量*頻次*單價(jià)的底層商業(yè)邏輯，未來(lái)增長(zhǎng)邏輯來(lái)自數(shù)字金融、國(guó)際化、科技輸出以及金融垂直領(lǐng)域深耕。1、數(shù)字金融和國(guó)際化是場(chǎng)景及生態(tài)圈的持續(xù)滲透。在國(guó)內(nèi)C端用戶(hù)已達(dá)較高水平之下，支付場(chǎng)景拓展和地域延伸。2、科技輸出，是科技賦能金融下的需求再造。通過(guò)輸出產(chǎn)品模塊和解決方案，幫助合作金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)自營(yíng)向開(kāi)放，及金融向非金融的需求再造。3、垂直領(lǐng)域深耕（支付、借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)），未來(lái)分享細(xì)分行業(yè)成長(zhǎng)及市占率提升，持續(xù)考驗(yàn)對(duì)客戶(hù)心智把握及細(xì)分金融業(yè)務(wù)理解。
1、國(guó)內(nèi)外的金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，螞蟻集團(tuán)的支付、借貸、財(cái)富管理和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)屬于強(qiáng)監(jiān)管的金融業(yè)務(wù)，監(jiān)管政策調(diào)整或收緊或?qū)唧w業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。
2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其他互聯(lián)網(wǎng)頭部公司加快金融業(yè)務(wù)布局，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐。
3、宏觀經(jīng)濟(jì)下行或?qū)е陆鹑跇I(yè)務(wù)需求下降。
4、海外業(yè)務(wù)拓展或受?chē)?guó)際局勢(shì)及其他國(guó)家金融監(jiān)管影響，海外部分國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)限制或阻礙公司的國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)。
