(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月15日，深圳市順友跨境物流股份有限公司（以下簡稱“順友物流”）正式向港交所遞交招股書，擬在香港主板進行首次公開募股（IPO）。此次IPO的獨家保薦人為中信建投國際，審計師為安永。作為一家成立于2008年的資深出口跨境電商物流服務(wù)提供商，順友物流的上市計劃引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
業(yè)務(wù)布局與市場地位
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，順友物流總部位于廣東省深圳市，業(yè)務(wù)覆蓋中國內(nèi)地多個核心城市，包括廣州、東莞、義烏、昆山、寧波等，并在香港及美國設(shè)有分支機構(gòu)。公司致力于為跨境電商提供全球物流解決方案，旗下?lián)碛许樴]寶、順?biāo)賹?、順?biāo)倥伞㈨樇椎群诵漠a(chǎn)品，日均處理包裹量超過10萬件，累計服務(wù)超過2萬家跨境電商企業(yè)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，順友物流在中國B2C出口電商直發(fā)物流服務(wù)市場中排名第九，市場份額約為0.5%；按特貨設(shè)置的直發(fā)物流服務(wù)交易額計算，順友物流在中國內(nèi)地排名第六，市場份額為1.8%。此外，公司在拉丁美洲市場的表現(xiàn)尤為突出，按運送至該地區(qū)的包裹收入計算，順友物流在中國B2C出口電商直發(fā)物流服務(wù)市場中排名第四。
財務(wù)表現(xiàn)與盈利波動
招股書顯示，2022年至2024年，順友物流的營業(yè)收入分別為11.84億元、15.06億元和15.22億元，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。然而，公司的凈利潤卻出現(xiàn)了顯著波動。2022年至2024年，順友物流的凈利潤分別為3187.5萬元、7346.5萬元和4387.5萬元，2024年凈利潤同比下滑40.28%。
從毛利率來看，順友物流的毛利率在2022年至2024年分別為6.2%、10.5%和6.7%，2024年毛利率較2023年下降了3.8個百分點。公司解釋稱，毛利率下降主要是由于國際運輸價格波動導(dǎo)致物流成本上升，以及外匯虧損770萬元所致。此外，2024年公司的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負，為-2726.3萬元，反映出公司在資金流動性方面面臨一定壓力。
商業(yè)模式與運營策略
順友物流采用輕資產(chǎn)模式運營，與超過120家第三方物流合作伙伴合作，僅自營5個服務(wù)網(wǎng)點、12個倉庫及部分車輛。這種模式使得公司能夠快速擴張并降低運營成本，但同時也帶來了成本控制的脆弱性。2024年，物流成本占總銷售成本的比例超過97%，國際運輸價格的波動對公司的盈利能力產(chǎn)生了較大影響。
在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，順友物流的直發(fā)物流服務(wù)是其核心業(yè)務(wù)。2022年至2024年，直發(fā)物流服務(wù)產(chǎn)生的收入占總收入的比例分別為97.3%、98%和96.1%。公司通過提供階梯式定價、多種配送時間選項及廣泛的貨物覆蓋面，滿足跨境電商平臺及賣家的多樣化需求。
行業(yè)挑戰(zhàn)與競爭格局
中國B2C出口電商市場規(guī)模在過去幾年中保持了高速增長。
在輕資產(chǎn)模式下，順友物流雖然能夠快速擴張，但也面臨著成本控制和資金流動性的挑戰(zhàn)。相比之下，國內(nèi)物流巨頭如順豐控股、極兔速遞等已進入效率優(yōu)化階段，通過自建物流網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升競爭力。順友物流若想在激烈的市場競爭中脫穎而出，需要進一步加強成本控制和資金管理，同時提升服務(wù)質(zhì)量和客戶滿意度。
治理架構(gòu)
此次IPO融資的主要用途包括全球市場拓展、數(shù)智化系統(tǒng)研發(fā)升級、運營能力提升和客戶服務(wù)優(yōu)化。順友物流計劃利用融資加強其在全球主要機場的清關(guān)轉(zhuǎn)運中心建設(shè)，進一步提升全球物流網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)質(zhì)量。
順友物流的上市計劃反映了跨境電商物流行業(yè)的快速發(fā)展和資本市場的關(guān)注。然而，公司在盈利能力、成本控制和資金流動性方面仍面臨一定挑戰(zhàn)。未來，順友物流需要進一步優(yōu)化商業(yè)模式，提升運營效率，以應(yīng)對激烈的市場競爭和行業(yè)變化。
