(網(wǎng)經(jīng)社訊)關(guān)鍵數(shù)據(jù)
公司公告，預(yù)計(jì)2019 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利15517.62 萬元—19145.45 萬元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利12092.79 萬元，同比增長(zhǎng)28.32%—58.32%。Q4 歸母凈利1200 萬元-4800 萬元，同比增長(zhǎng)-50%至100%。
投資要點(diǎn)
資訊業(yè)務(wù)的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量提升雙管齊下，成本有所上升資訊業(yè)務(wù)板塊，公司按照既定的經(jīng)營(yíng)策略，在品類拓展和領(lǐng)域擴(kuò)張上積極投入，業(yè)務(wù)總體呈穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，加強(qiáng)中后臺(tái)建設(shè)，高度重視產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)、推廣，提高客戶服務(wù)質(zhì)量。但從業(yè)績(jī)快報(bào)來看，這些也增加了供公司的運(yùn)行成本，導(dǎo)致歸母凈利在0.8-0.9 億元左右（我們預(yù)計(jì)1 億元）。
交易服務(wù)平臺(tái)不斷優(yōu)化，盈利能力進(jìn)一步提升交易服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，公司控股子公司鋼銀電商堅(jiān)持客戶需求為導(dǎo)向，不斷優(yōu)化鋼銀電商平臺(tái)網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)流程，持續(xù)提升服務(wù)水平。同時(shí)平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盡管公司運(yùn)營(yíng)成本控制合理，但從業(yè)績(jī)快報(bào)來看，成本比預(yù)期有所增加，導(dǎo)致歸母凈利在0.9-1.1 億元左右（我們預(yù)計(jì)1.2 億元），但公司總體盈利能力得以提升。
盈利預(yù)測(cè)及估值
綜合電商交易和資訊2019 年表現(xiàn)，我們調(diào)低公司2019-2021 年EPS 預(yù)測(cè)至1.17元/2.00 元/3.35 元（前值為1.42 元/2.52 元/3.68 元）；對(duì)應(yīng)P/E 分別為61.86倍/36.16 倍/21.58 倍，考慮到公司行業(yè)龍頭地位和所處快速發(fā)展期，繼續(xù)推薦。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司人工成本上升、倉(cāng)儲(chǔ)物流和租賃費(fèi)用上升等。（來源：浙商證券 文/楊華 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
