(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件:公司公告:上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 499億元,同比增長 12%,凈利潤9398萬元,同比增長 53.7%,扣非后凈利潤 9324萬元,同比增長 61%。
投資要點:
鋼銀電商業(yè)務模式趨于成熟,驅動業(yè)績高增長。上半年,鋼銀電商結算量 1426噸,同比增長 13.6%,營業(yè)收入 497.21億元,同比增長 11.93%,凈利潤 1.2億元,同比增長 98.96%,單日寄售量突破20萬噸,寄售營收增長 7.3%,毛利增長 12.2%。上半年鋼銀供應鏈金融業(yè)務貢獻了主要利潤增長來源, 供應鏈服務毛利貢獻突破 2億,去年同比為 1.2億, 鋼銀供應鏈服務模式成熟后,進入了快速發(fā)展階段。
資訊業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健,護城河不斷深化。資訊業(yè)務上半年收入 2億元,同比增長 37.54%。 上半年公司與中國資源衛(wèi)星應用中心簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,雙方將在大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析領域進行商業(yè)化合作。中國資源衛(wèi)星應用中心承擔我國陸地衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理、存檔、分發(fā)和服務設施建設與衛(wèi)星在軌運行管理任務, 主要為政府提供宏觀決策依據(jù)外、 為各類用戶提供各類對地觀測數(shù)據(jù)產品和技術服務, 是國家陸地、氣象、海洋三大衛(wèi)星應用中心之一。此次公司與中國資源衛(wèi)星中心簽訂的協(xié)議具備排他性,將有利于公司提高數(shù)據(jù)采集能力,提升數(shù)據(jù)研究水平,為政府機構、產業(yè)及金融客戶提供更高質量服務。
大宗資訊絕對龍頭,市場份額不斷擴大。在大宗資訊領域,公司擁有 35個行業(yè)巨型數(shù)據(jù)庫, 70萬條指標, 2.1億條數(shù)據(jù), 19萬余條日更新數(shù)據(jù),終端涵蓋黑色金屬、有色金屬、能源化工、建材等大宗商品, 是大宗領域絕對龍頭。同時,公司通過橫向拓展業(yè)務品類,用戶數(shù)和 ARPU 均穩(wěn)定增長, 市場份額進一步擴大,品牌影響力不斷提升。我們認為,隨著公司能源化工等新品類市場的拓展,結合大宗資訊及數(shù)據(jù)需求的增長,公司資訊業(yè)務將保持穩(wěn)定增長。
盈利預測和投資評級:維持買入評級 我們認為,鋼銀電商業(yè)務模式趨于成熟,公司資訊業(yè)務滲透水平仍將進一步提升,與資源衛(wèi)星應用中心合作也將是對公司資訊業(yè)務的進一步加強,從各項業(yè)務來看公司未來均有較大發(fā)展空間。我們預計, 公司 2018-2020年 EPS 為0.76/1.5/2.66元,對應當年股價 PE 分別為 91/46/26倍, 維持"買入"評級。
風險提示:
(1)公司業(yè)績不達預期的風險;
(2)公司相關業(yè)務推進不及預期的風險;
(3)市場系統(tǒng)性風險。（來源：國海證券 文/寶幼琛 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
