(網(wǎng)經(jīng)社訊)戰(zhàn)略清晰,回歸零售本質(zhì),開放服務(wù),虧損收窄。2017年業(yè)績將迎來向上拐點(diǎn)。零售業(yè)務(wù)上,蘇寧云商將通過線下蘇寧云店/易購服務(wù)站等提高收入基數(shù),利用差異化的產(chǎn)品/高品質(zhì)的服務(wù)提升毛利率水平,線上加強(qiáng)運(yùn)營,強(qiáng)化與競爭對手相似品類的價(jià)格優(yōu)勢,利用阿蘇合作之后的供應(yīng)鏈資源/資金優(yōu)勢,以求追趕競爭對手,擴(kuò)大線上經(jīng)營的流水.另外,蘇寧物流資源優(yōu)質(zhì),與阿里對接之后,全面開放,將貢獻(xiàn)顯著收入,同時,集團(tuán)在金融全面布局,交易額將加速成長。我們預(yù)計(jì),蘇寧云商2016/2017/2018年銷售收入分別為1599億、1933億、2320億元,參照市場目前對零售電商企業(yè)的估值以及蘇寧云商“蘇寧易購+線下資源+金融+蘇寧物流+阿里系資源對接”商業(yè)模式的先進(jìn)性,A股互聯(lián)網(wǎng)零售標(biāo)的稀缺性,我們給予蘇寧云商2017年0.7XPS,市值1353億元,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.53元(計(jì)算股本93.10億),給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1,與阿里合作不順暢,不能夠在線上線下全面對接;2,線上運(yùn)營巨額虧損,現(xiàn)金流吃緊;3,金融業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn);（來源：中泰證券 文/彭毅 編選：電子商務(wù)研究中心）
浙江網(wǎng)經(jīng)社信息科技公司擁有18年歷史，作為中國領(lǐng)先的數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體、服務(wù)商，提供“媒體+智庫”、“會員+孵化”服務(wù)；（1）面向電商平臺、頭部服務(wù)商等PR條線提供媒體傳播服務(wù)；（2）面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、電商平臺等提供智庫服務(wù)；（3）面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應(yīng)鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務(wù)；（4）面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務(wù)。
網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN，免費(fèi)注冊體驗(yàn)全庫）基于電商行業(yè)18年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司數(shù)據(jù)，150+獨(dú)角獸、200+千里馬公司數(shù)據(jù)，4000+起投融資數(shù)據(jù)以及10萬+互聯(lián)網(wǎng)APP數(shù)據(jù)，全面覆蓋“頭部+腰部+長尾”電商，旨在通過數(shù)據(jù)可視化形式幫助了解電商行業(yè)，挖掘行業(yè)市場潛力，助力企業(yè)決策，做電商人研究、決策的“好參謀”。
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