(電子商務(wù)研究中心訊)生意寶(002095)
事件：
公司公告:2018 年第一季度業(yè)績預(yù)告， 歸屬于上市公司股東的凈利潤1234.84 萬元￣1429.82 萬元，比上年同期增長： 90%￣120%。
投資要點(diǎn)：
2018Q1 利潤翻倍增長： 公司 2018 年 Q1 業(yè)績預(yù)告歸母凈利潤同比增加 90%-120%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1234.84-1429.82 萬元， 增長的主要原因?yàn)楣?a href="http://qjkhjx.com/zt/exchange/" target="_blank">交易平臺建設(shè)及維護(hù)業(yè)務(wù)增加。 較高的業(yè)績增速體現(xiàn)了公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展較為順利，我們認(rèn)為公司目前重點(diǎn)拓展的供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)將持續(xù)落地，迎來發(fā)展良機(jī)。
供應(yīng)鏈服務(wù)推進(jìn)順利： 公司致力于為企業(yè)傳統(tǒng)銷售在線化和金融化提供解決方案。圍繞網(wǎng)盛大宗交易生態(tài)系統(tǒng)，公司幫助企業(yè)加快實(shí)現(xiàn)在線化與金融化。公司 2017年1月份已與近 700 家企業(yè)簽訂私有交易平臺建設(shè)協(xié)議，目前數(shù)量仍在增加。公司基于平臺為企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要盈利來源分為三個部分 1.平臺建設(shè)費(fèi)：前期免費(fèi)后期將逐步探索收費(fèi)。2.金融服務(wù)費(fèi)：公司為下游買方提供擔(dān)保服務(wù)，買方支付擔(dān)保費(fèi)。3.交易手續(xù)費(fèi)：貨物交割的時(shí)候由賣方支付交易手續(xù)費(fèi)。目前公司已經(jīng)打通部分銀行系統(tǒng)，在部分企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，我們預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多企業(yè)平臺落地。
大宗電商迎發(fā)展良機(jī)，供應(yīng)鏈金融切入痛點(diǎn)： B2C 電商發(fā)展已經(jīng)成熟，B2B電商能夠幫助企業(yè)降本增效，仍是藍(lán)海。其中由于大宗商品交易具備交易金額巨大，價(jià)格波動頻繁等特點(diǎn)，大宗電商有望率先崛起。供應(yīng)鏈金融能夠有效解決B端交易應(yīng)收賬款問題，減輕中小企業(yè)資金壓力，有效解決企業(yè)痛點(diǎn)。同時(shí)根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)國內(nèi)僅企業(yè)間應(yīng)收賬款達(dá)到26萬億，供應(yīng)鏈金融市場巨大，我們看好公司作為化工大宗電商打造供應(yīng)鏈金融服務(wù)的發(fā)展前景。
盈利預(yù)測和投資評級： 維持“買入”評級， 公司供應(yīng)鏈服務(wù)逐步落地，2018年Q1業(yè)績實(shí)現(xiàn)了近翻倍增速，建議持續(xù)關(guān)注公司發(fā)展情況， 根據(jù)公司年度業(yè)績快報(bào)調(diào)整公司盈利預(yù)測， 預(yù)計(jì)公司 2017-2019年EPS為 0.07/0.40/1.38 元，對應(yīng) PE 估值 673/126/37 倍。 基于公司業(yè)務(wù)較快落地及 B2B 電商龍頭地位， 維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:（1）公司業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（2）公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（3）市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(來源：國海證券 文/寶幼琛 編選：電子商務(wù)研究中心)
