(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)觀點(diǎn)
12月18日,京東和騰訊與唯品會(huì)達(dá)成合作,擬將向其投資總計(jì)約8.63億美元。于唯品會(huì)而言,與前述二者合作有望引入高效流量、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能。
唯品會(huì)的發(fā)展歷程本身即是中國(guó)服飾電商業(yè)務(wù)的發(fā)展縮影。早期:2011年左右服裝業(yè)爆發(fā)庫(kù)存危機(jī),電商渠道因其高效、低成本的優(yōu)勢(shì)成為服裝企業(yè)去庫(kù)存的重要渠道。2012-2013年,在國(guó)內(nèi)B2C服飾電商業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的背景下,經(jīng)營(yíng)品牌特賣的唯品會(huì)收入端保持著約120%的高增長(zhǎng)。中期:唯品會(huì)用戶粘性增強(qiáng),2017年三季度客戶復(fù)購(gòu)率提升至67.1%。同時(shí),創(chuàng)建自營(yíng)物流并不斷加大投入,自營(yíng)配送比例于2017年三季度提升至98%;但履約費(fèi)用長(zhǎng)期維持在10%左右,致公司盈利承壓?，F(xiàn)階段:國(guó)內(nèi)電商雙強(qiáng)格局穩(wěn)固,阿里、京東合計(jì)占有B2C市場(chǎng)近80%份額。而唯品會(huì)產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)仍以服飾為主,故其迫切需要通過(guò)品類擴(kuò)張以及引入高效流量等方式應(yīng)對(duì)盈利壓力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐步消失,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局日漸穩(wěn)定的背景下,各大線上平臺(tái)一方面需通過(guò)提升消費(fèi)體驗(yàn)增強(qiáng)平臺(tái)粘性;另一方面,在線上線下尋求效率與成本新平衡的過(guò)程中,通過(guò)積極入股線下實(shí)體渠道尋求用戶流量的更高效轉(zhuǎn)化。
投資策略方面建議把握三條主線,渠道經(jīng)營(yíng)績(jī)效改善主線建議關(guān)注海瀾之家、太平鳥、歌力思、安正時(shí)尚和羅萊生活;全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率提升維度建議關(guān)注跨境通、開潤(rùn)股份和南極電商;紡織制造板塊基于盈利改善以及細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商兩大視角,建議關(guān)注航民股份、華孚時(shí)尚、健盛集團(tuán)和延江股份。
行情回顧&數(shù)據(jù)追蹤
市場(chǎng)表現(xiàn):上周,紡織服裝行業(yè)板塊下跌1.13%,同期滬深300指數(shù)上漲1.85%,紡織服裝板塊跑輸大盤2.98個(gè)百分點(diǎn)。宏觀數(shù)據(jù):11月,限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類企業(yè)零售額為1,560.80億元,同比增長(zhǎng)9.50%;同期,限額以上服裝類零售額為1,114.70億元,同比增長(zhǎng)10.20%。價(jià)格指數(shù):截至12月22日,國(guó)內(nèi)328級(jí)棉花現(xiàn)貨收?qǐng)?bào)15,721.00元/噸,較12月15日下跌0.48%。
主要新聞&公告摘要
森馬服飾擬以自有資金在香港地區(qū)和上海分別設(shè)立全資子公司,注冊(cè)資金分別為港幣1億元、人民幣500萬(wàn)元。南極電商持股5%以上股東東方新民和蔣學(xué)明于9月1日至12月22日累計(jì)以13.91元/股均價(jià)減持公司股份2,531.25萬(wàn)股,本次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。航民股份持股5%以上股東萬(wàn)向集團(tuán)于9月19日至12月13日累計(jì)減持1,905.92萬(wàn)股,本次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
1.原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);
2.匯率大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。(來(lái)源：長(zhǎng)江證券 文/雷玉；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
