(電子商務研究中心訊) 焦點科技(002315)
投資事件：
公司公布2017年半年報：(1)營業(yè)總收入6.34億元，同比增長119.03%；歸母凈利潤3304.02萬元，同比增長72.97%(2)公司預計2017年1-9月份歸母利潤5,828.58萬元-8,070.34萬元，同比增加30%-80%。
報告摘要：
多條業(yè)務線齊放量，公司業(yè)績爆發(fā)式增長。B2B業(yè)務收入2.91億元，同比增速21.11%；互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務收入3282.56萬元，同比增速57.76%；外貿綜合服務業(yè)務收入2.93億元，同比增速1024.50%。公司多業(yè)務線均實現(xiàn)放量式增長，尤其是外貿綜合服務業(yè)務爆發(fā)式成長，帶動公司收入119.05%增速，收入實現(xiàn)翻倍式增長。
跨境電商綜合服務體系初步完善，多指標表明生態(tài)系統(tǒng)間協(xié)同性良好。公司形成B2B業(yè)務，外貿服務(焦點進出口)、海外倉儲及品牌孵化(InQbrands)、渠道流量(DOBA)、金融服務(互聯(lián)網(wǎng)小貸、參股蘇寧銀行)等綜合服務體系。B2B業(yè)務方面，上線美國本土在線交易平臺開鑼網(wǎng)(crov.com)，為出口美國的供應商提供美國在線交易，本地支付、本地交付、本地售后；傳統(tǒng)B2B業(yè)務注冊收費會員16,900位，其中英文版共有15,469位收費會員，較上年末增加499位；中文版共有1,431位收費會員，較上年末增加286位。外貿服務方面，收入增速高達1024.50%。以倉儲物流服務為代表的其他收入達1414.13萬元，增速高達611.32%。金融服務也爆發(fā)式增長，實現(xiàn)利息收入298.82萬元，發(fā)放貸款及墊款1.35億元，比年初提高180.52%。
互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)高速成長，平臺新模式推進順利。公司互聯(lián)網(wǎng)保險傭金收入增速高達57.76%，收入成長由多險種爆發(fā)式發(fā)展所驅動，其中健康險增長387.22%、車險增長1,174.90%等。新貝網(wǎng)作為開發(fā)平臺與行業(yè)場景良好融合，合作企業(yè)包括同程旅游、驢媽媽等優(yōu)質企業(yè)。2017年H1公司銷售費用中代理服務費2121.82萬元，同比提高近140%。代理服務費大規(guī)模提高表明新貝網(wǎng)平臺模式得到市場廣泛認可。
投資建議：預計公司2017/2018/2019年EPS 0.77/1.51/2.33元，對應PE 34.78/17.75/11.47倍，給予“買入”評級。
風險提示：互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展不達預期，跨境電商業(yè)務發(fā)展不及預期。(來源：東北證券 文/聞學臣 何柄諭 編選：中國電子商務研究中心)
