(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.72億元,同比增長(zhǎng)86.14%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,927.24萬(wàn)元,扭虧為盈,同比增長(zhǎng)1314.69%,扣非歸母凈利潤(rùn)-3,815.66萬(wàn)元,基本每股收益0.21元,同比增長(zhǎng)1150.00%。其中,單四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.24億元,同比增長(zhǎng)327.11%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,445.84萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)185.57%。利潤(rùn)分配預(yù)案為:每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.70元(含稅),送紅股0股(含稅),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。2017年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.00億元,同比增長(zhǎng)368.34%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5,951.92萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)230.64%?；久抗墒找?.23元,同比增長(zhǎng)91.67%。
母公司營(yíng)收下滑,百草味并表帶來(lái)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
2016年,公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的形式收購(gòu)“百草味”品牌擁有者杭州郝姆斯100%股權(quán),合并4個(gè)月的財(cái)務(wù)報(bào)表,百草味為公司貢獻(xiàn)銷售額112,637.46萬(wàn)元,凈利潤(rùn)1,569.80萬(wàn)元,幫助公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)86.14%。刨除百草味并表業(yè)績(jī)的影響,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.45億元,同比下降15.06%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,357.44萬(wàn)元。主要是由于公司主營(yíng)的棗產(chǎn)品銷量1.88萬(wàn)噸,同比下滑-0.32%,同時(shí)由于促銷等原因造成棗產(chǎn)品銷售收入下滑9.47%所致。
百草味17Q1延續(xù)高增長(zhǎng),業(yè)績(jī)承諾大概率實(shí)現(xiàn)。
2016年,百草味并表4個(gè)月,貢獻(xiàn)收入11.26億元,而百草味2015年全年?duì)I收才12.64億元,公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。2017年一季度,百草味預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10億元,同比增長(zhǎng)約40%,延續(xù)了高增長(zhǎng)勢(shì)頭。2017年百草味承諾凈利潤(rùn)8,500萬(wàn)元,大概率實(shí)現(xiàn)。2016年下半年,百草味推出IP化大單品抱抱果,僅用18天即實(shí)現(xiàn)了1,000萬(wàn)的銷售額,其后又推出后繼產(chǎn)品仁仁果,主打IP化大單品模式。由于堅(jiān)果類產(chǎn)品近幾年各公司促銷戰(zhàn)激烈,導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率偏低,公司2016年堅(jiān)果蜜餞類產(chǎn)品毛利率為26.57%,相比于棗產(chǎn)品42.46%的毛利率有一定的差距。未來(lái)隨著堅(jiān)果行業(yè)整體趨勢(shì)向好,價(jià)格戰(zhàn)減弱,行業(yè)整體盈利能力將得到提升。
好想你本部電商高增長(zhǎng),多渠道發(fā)力打造棗產(chǎn)品龍頭。
好想你本部專賣店、商超和電商渠道同時(shí)發(fā)力。專賣店渠道,公司實(shí)行“1+2”模式,即1家3.0版旗艦店和2輛O2O移動(dòng)零售終端,目前,省外市場(chǎng)“1+2”模式樣板市場(chǎng)門店銷售額同比增長(zhǎng)7.63%,平均單店單天零售額3,809元。商超渠道則進(jìn)行了管理變革,關(guān)閉低效門店,聚焦區(qū)域市場(chǎng)和樣板門店。2016年,公司成功實(shí)現(xiàn)商超渠道扭虧為盈,盈利60.01萬(wàn)元。2016年,公司電商渠道也取得了突破,爆品“紅棗夾核桃”銷量全網(wǎng)第一,本部電商營(yíng)業(yè)收入19,469.73萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)165.96%。2017年,公司本部電商渠道銷售目標(biāo)4.2億元。
未來(lái),好想你電商、專賣店、商超三大業(yè)態(tài)體系將聯(lián)合打造“好想你新零售”,多渠道同時(shí)發(fā)力,繼續(xù)打造中國(guó)造業(yè)的龍頭品牌。
盈利預(yù)測(cè)與估值。
公司收購(gòu)百草味后,擴(kuò)充了產(chǎn)品品類,隨著雙方合作的深入,化學(xué)反應(yīng)將更加強(qiáng)烈,形成一加一大于二的效果。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年?duì)I收增速為110.9%、25.8%和20.3%,歸母凈利潤(rùn)增速分別為314.4%、40.4%和33.8%,不考慮公積金轉(zhuǎn)增股本影響,對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.63、0.89和1.19元,目標(biāo)價(jià)32.00元,維持增持評(píng)級(jí)。（來(lái)源：中信建投證券；文/張芳；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
