(電子商務(wù)研究中心訊) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)初步成型,行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大。
目前國(guó)內(nèi)鮮切花市場(chǎng)約為217億元,人均鮮花消費(fèi)量尚不足發(fā)達(dá)國(guó)家十分之一,且日常鮮花消費(fèi)占比不足5%?；ヂ?lián)網(wǎng)鮮花定制是鮮花銷售的重要渠道,隨著人均鮮花消費(fèi)的增長(zhǎng)與鮮花消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,鮮花電商將迎來(lái)一波新的機(jī)遇。另一方面,國(guó)內(nèi)鮮切花供應(yīng)鏈已初步形成,但仍然存在巨大的升級(jí)規(guī)范空間,在未來(lái)幾年,鮮花行業(yè)將加速整合,走向集約化和資本化,在上游種植、鮮花工廠、物流配送方面建立更高的規(guī)模門檻和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
訂閱鮮花與線下互動(dòng)兩翼齊飛,破局鮮花電商行業(yè)痛點(diǎn)。
公司O2O三大品牌,分別囊括互聯(lián)網(wǎng)鮮花零售的前3名,業(yè)務(wù)年均訂單量超過(guò)100萬(wàn)單,年均凈利潤(rùn)500~1000萬(wàn)。B2C鮮花訂閱業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,頂峰月訂單破60萬(wàn),且粘性強(qiáng)勁。公司通過(guò)超前布局供應(yīng)鏈,注重品牌價(jià)值培養(yǎng),打造合作共贏生態(tài)圈的集中手段成功破局鮮花電商行業(yè)痛點(diǎn)。
重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,一季度開始盈利。
2016年下半年公司做出重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,率先打出盈利口號(hào)。通過(guò)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),精確定位客戶,追求規(guī)模效應(yīng),節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本等策略,在2016年第四季度穩(wěn)定控制成本,在2017年第一季度實(shí)現(xiàn)盈利。預(yù)計(jì)2017年全年將成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
高增長(zhǎng)與盈利并重,對(duì)應(yīng)股價(jià)每股19.70元,估值6.05億元。
未來(lái)的增長(zhǎng)空間主要來(lái)自兩個(gè)部分,一個(gè)是客戶轉(zhuǎn)換率不斷提高及客戶基數(shù)不斷增長(zhǎng),二是高毛利率產(chǎn)品比例不斷提高。在兩大推力的驅(qū)動(dòng)下,我們預(yù)估愛尚鮮花年均銷售額增長(zhǎng)幅度為50% ,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為70%-100%。預(yù)測(cè)公司2017~2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為860萬(wàn)元、2419萬(wàn)元、4697萬(wàn)元,每股收益分別為0.28元、0.79元、1.53元?；谛袠I(yè)空間與公司布局,我們給予愛尚鮮花18年25倍PE估值,股價(jià)每股19.70元,市值對(duì)應(yīng)6.05億人民幣。
風(fēng)險(xiǎn)提示:鮮花行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期;公司業(yè)務(wù)推廣不達(dá)預(yù)期（來(lái)源：天風(fēng)證券；文/吳立；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
