(電子商務(wù)研究中心訊) 好想你(002582)
一季度業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)較好，全年增長(zhǎng)目標(biāo)主要看百草味
2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為13億，同比增長(zhǎng)368.35%；其中百草味收入10.46億，同比增長(zhǎng)約30%。公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5818.16萬(wàn)，同比增長(zhǎng)223.25%；其中百草味凈利潤(rùn)6453萬(wàn)，好想你預(yù)計(jì)虧損600-700萬(wàn)，主要是因?yàn)檎a(bǔ)助減少、折舊基數(shù)變大以及公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中研究費(fèi)用投入增加導(dǎo)致。
2017年，公司營(yíng)收目標(biāo)為43.5億(一季度完成30%)，其中母公司10.5億，同比增長(zhǎng)11.3%，百草味33億，同比增長(zhǎng)42%；凈利潤(rùn)目標(biāo)為1.06億，其中母公司2000萬(wàn)，百草味8500萬(wàn)(一季度完成3/4)。
毛利率下降屬于正?，F(xiàn)象，不必過(guò)于擔(dān)憂
2017年一季度，公司毛利率為30%，同比下降13.97 pcts，主要是受好想你本部電商占比提升以及對(duì)百草味合并報(bào)表所致。屬于正?，F(xiàn)象，所以不用過(guò)于擔(dān)憂。同時(shí)，2016年，百草味線上渠道中入倉(cāng)模式占比持續(xù)提升，入倉(cāng)模式(B2B)相較于自營(yíng)模式(B2C)而言，引流成本和發(fā)貨成本較低，因此綜合凈利率水平更高。我們預(yù)計(jì)未來(lái)百草味入倉(cāng)模式占比仍將提升，從而可抵消一部分上述因素影響。
百草味方面：
中國(guó)休閑食品電商領(lǐng)先者，3月份恢復(fù)高增長(zhǎng)
2016年，百草味實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為23.25億元和6453萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.94%和370.68%。產(chǎn)品覆蓋堅(jiān)果、肉鋪、果干、糕點(diǎn)和禮盒五大類共300多個(gè)SKU。2016年上述五大類產(chǎn)品銷售額分別為9.6億、3.8億、3億、1.3億和5.6億，同比增長(zhǎng)40%、156%、110%、115%和145%。銷售占比分別為42%、16%、13%、6%、25%，同比變動(dòng)為-10pcts、+3 pcts、+1pcts、+1pcts、+6pcts。2017年一季度，百草味營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%。其中三月份增速恢復(fù)至50%左右，預(yù)計(jì)1-2月份調(diào)整已經(jīng)基本結(jié)束，全年有望維持較快增速。
渠道方面，公司線上在天貓、京東等主流平臺(tái)擁有自己的旗艦店，并且于2016年推出移動(dòng)APP。截至2016年末，擁有消費(fèi)客戶超2100萬(wàn)，同比增長(zhǎng)75%，6個(gè)月內(nèi)活躍用戶占比約60%。線下方面，百草味去年開始在做很多商超和便利店渠道的布局，在北京、上海、杭州、南京、成都等全國(guó)20多個(gè)一二線城市開發(fā)了40多家經(jīng)銷商合作伙伴，并與多家全國(guó)或區(qū)域龍頭終端系統(tǒng)進(jìn)行戰(zhàn)略合作。（來(lái)源：太平洋證券：黃付生、王學(xué)謙；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
