(電子商務(wù)研究中心訊) 事件概述:3月27日公司發(fā)布2016年年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106.67億元,較上年同期增長(zhǎng)12.83%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)14.27億元,較上年同期增長(zhǎng)5.73%。;基本每股收益0.53元/股,較上年同期增長(zhǎng)6.00%。
公司休閑服飾業(yè)務(wù)增速下滑,兒童服飾業(yè)務(wù)增勢(shì)良好。休閑服飾營(yíng)業(yè)收入56.01億元,占公司總營(yíng)業(yè)收入的52.51%,同比增長(zhǎng)3.60%,由于宏觀零售環(huán)境的不佳及森馬品牌訂貨方式的調(diào)整導(dǎo)致其增速有所下滑,其毛利率34.80%,相較去年同期下降0.84PCT。兒童服飾營(yíng)業(yè)收入50.01億元,占公司總營(yíng)業(yè)收入的46.88%,同比增長(zhǎng)26.52%,毛利率42.87%,相較去年同期增長(zhǎng)1.78PCT,發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。
公司電商收入持續(xù)快速增長(zhǎng),線上線下相結(jié)合的全渠道零售格局初步形成。2016年度,公司電商零售收入超過(guò)32億元,同比增長(zhǎng)80%以上;雙十一促銷活動(dòng)中銷售額約6.50億元,森馬品牌榮列天貓男裝品類第二名,兒童品牌巴拉巴拉穩(wěn)居線上母嬰童裝類品牌第一。公司年內(nèi)新增浙江嘉興物流倉(cāng)儲(chǔ)基地、浙江杭州電商物流項(xiàng)目等,持續(xù)推進(jìn)物流體系建設(shè)以提升公司電商供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率和能力。
受費(fèi)用增長(zhǎng)拖累,公司利潤(rùn)增速下滑。2016年公司銷售費(fèi)用率為13.64%,相比同期增長(zhǎng)1.79PCT,管理費(fèi)用率為5.17%,相比同期增長(zhǎng)1.08PCT。期間費(fèi)用率為18.13%,相比同期增長(zhǎng)3.76PCT。銷售費(fèi)用的變化主要來(lái)源于員工薪酬、店鋪?zhàn)赓U以及廣告宣傳費(fèi)用的上升。管理費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)主要系公司加大研發(fā)投入所致,公司2016年研發(fā)投入2.72億元,較上年同期增長(zhǎng)102.43%。
公司存貨壓力上升,資金周轉(zhuǎn)有所放慢。公司存貨較期初增長(zhǎng)38.06%,周轉(zhuǎn)天數(shù)從2015年的80.33天上升至104.00天。應(yīng)收賬款同比增加27.03%,周轉(zhuǎn)天數(shù)從2015年的49.64天上升至58.64天。資金周轉(zhuǎn)的減速同時(shí)體現(xiàn)在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降1.64%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:零售終端低迷（來(lái)源：東北證券；文/李強(qiáng)；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
