(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述
森馬服飾立足于大眾消費(fèi)領(lǐng)域,打造包括成人休閑裝“森馬”和童裝“巴拉巴拉”為代表的多品牌集群;近期預(yù)披露實(shí)際控股人及關(guān)聯(lián)人擬減持股份公告,公司股價(jià)短期出現(xiàn)較大幅度下挫。
事件評(píng)論
減持以大宗交易方式完成,意在提升股票市場流動(dòng)性、完善股東結(jié)構(gòu)。公告披露信息顯示,公司股東邱堅(jiān)強(qiáng)、邱艷芳、鄭秋蘭計(jì)劃減持股份數(shù)量合并計(jì)算累計(jì)不超過1.30億股,占公司總股本比例4.8246%。此次減持主要考慮大股東持股比例占80%以上、股票流動(dòng)性偏低,通過大宗交易減持可在不影響二級(jí)市場的情況下提升股票市場流動(dòng)性,引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、完善股東結(jié)構(gòu);大股東減持資金將用于發(fā)展公司相關(guān)項(xiàng)目。
休閑裝業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn),童裝業(yè)務(wù)基于新開店鋪實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。經(jīng)過長期發(fā)展,大眾休閑裝市場品牌布局及渠道滲透已臻完善、行業(yè)步入存量競爭階段,公司休閑裝業(yè)務(wù)亦保持平穩(wěn)發(fā)展;受益于兒童人口增長及消費(fèi)升級(jí)的中高端童裝仍處成長期,報(bào)告期內(nèi)新開店鋪主要集中于購物中心業(yè)態(tài),受新開店影響童裝業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)20%增長。
渠道結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,快反政策持續(xù)推進(jìn)。森馬服飾憑借品牌、客戶及產(chǎn)品優(yōu)勢強(qiáng)化電商業(yè)務(wù)布局,于2015年成立電商子公司、統(tǒng)一管理電商業(yè)務(wù)運(yùn)營,前三季度電商業(yè)務(wù)報(bào)表層面約實(shí)現(xiàn)營收12億元,全年有望實(shí)現(xiàn)20億(同比增速達(dá)80%)、銷售貢獻(xiàn)接近20%;線下渠道層面,公司加大購物中心布局,未來通過產(chǎn)品提升占據(jù)線下流量入口。此外,公司積極推進(jìn)現(xiàn)貨布局、適當(dāng)降低期貨比例,在提升產(chǎn)品時(shí)尚度的同時(shí)減輕潛在的新品研發(fā)及庫存風(fēng)險(xiǎn)。
持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨制及海外渠道推進(jìn)進(jìn)展。在服飾消費(fèi)潮流快速迭代的背景下,為提高響應(yīng)速度、合理控制庫存風(fēng)險(xiǎn),公司以高效供應(yīng)鏈為支撐、積極推廣現(xiàn)貨制;為開辟增長空間,公司在進(jìn)一步豐富品牌陣營的基礎(chǔ)上擴(kuò)大渠道覆蓋面,布局中東及東南亞市場,持續(xù)關(guān)注海外渠道布局;此外,大股東及集團(tuán)層面亦積極布局兒童相關(guān)產(chǎn)業(yè),期待后續(xù)進(jìn)展。看好公司未來發(fā)展,預(yù)計(jì)2016-2017年EPS為0.62元、0.76元,對(duì)應(yīng)估值15倍、13倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。(來源：長江證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
