(電子商務(wù)研究中心訊) 評(píng)論
蘇寧加強(qiáng)物流建設(shè),控股天天提升產(chǎn)品服務(wù)體驗(yàn):蘇寧是全國(guó)最大的商業(yè)零售企業(yè),配送效率是衡量其產(chǎn)品服務(wù)體驗(yàn)的重要指標(biāo)之一,所以蘇寧加強(qiáng)其快遞物流建設(shè)在預(yù)期之內(nèi)。蘇寧擁有自建物流體系蘇寧物流,此次收購(gòu)天天快遞有以下幾點(diǎn)意義:(1)提升物流體系獨(dú)立性,拓展社會(huì)化業(yè)務(wù)。蘇寧物流目前主要服務(wù)于蘇寧本身的零售業(yè)務(wù),天天快遞的注入可以使蘇寧物流社會(huì)化業(yè)務(wù)占比提升,降低單位物流成本。(2)直接增厚公司業(yè)績(jī),根據(jù)預(yù)測(cè)天天快遞2016-2017年將實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)8400萬(wàn)元、1.8億元。2016年天天預(yù)計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量12.6億件,市占率達(dá)到4.2%,未來(lái)隨著快遞行業(yè)持續(xù)高發(fā)展,公司規(guī)模效應(yīng)將得以體現(xiàn),業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。(3)天天快遞網(wǎng)點(diǎn)約1萬(wàn)余個(gè),分撥中心61個(gè),結(jié)合蘇寧物流原有約6000個(gè)配送網(wǎng)點(diǎn),通過(guò)雙方整合資源,可以在短期能增強(qiáng)蘇寧物流網(wǎng)絡(luò)配送效率及配送范圍,強(qiáng)化最后一公里配送能力。(4)未來(lái)零售疊加物流,通過(guò)對(duì)雙方數(shù)據(jù)的統(tǒng)一綜合分析處理,可以?xún)?yōu)化供應(yīng)鏈效率,同時(shí)提升網(wǎng)絡(luò)零售及快遞的服務(wù)能力。
電商物流融合是必然趨勢(shì),供應(yīng)鏈管理能力是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心:電商與物流的結(jié)合成為目前市場(chǎng)主流趨勢(shì):一方面電商平臺(tái)逐步向物流滲透,阿里搭建菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)、亞馬遜及京東自建物流體系;另外一方面快遞物流公司也紛紛試水電商,如順豐推出順豐優(yōu)選?？爝f與電商是互聯(lián)網(wǎng)零售供應(yīng)鏈條上2個(gè)重要環(huán)節(jié),存在互相依賴(lài)關(guān)系,快遞業(yè)務(wù)量很大程度上依賴(lài)于電商產(chǎn)生訂單數(shù),而快遞效率是決定電商最終客戶(hù)服務(wù)體驗(yàn)的重要指標(biāo)之一。全面的供應(yīng)鏈管理能力可以通過(guò)各節(jié)點(diǎn)協(xié)作形成信息集成優(yōu)勢(shì)、通過(guò)合理資源分配形成成本優(yōu)勢(shì),為客戶(hù)提供又快又好的產(chǎn)品與服務(wù),在消費(fèi)主導(dǎo)市場(chǎng)中將是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。所以快遞及電商企業(yè)為了增強(qiáng)在整體供應(yīng)鏈條上的控制能力,雙方互相滲透融合成為未來(lái)發(fā)展必然趨勢(shì)。但是雙方完全的滲透融合需要一個(gè)長(zhǎng)期磨合過(guò)程:電商自建物流體系將花費(fèi)巨大成本,若本身平臺(tái)沒(méi)有足夠的訂單支持,將為企業(yè)造成沉重的成本負(fù)擔(dān),所以京東選擇開(kāi)放物流平臺(tái)、蘇寧收購(gòu)天天以引入社會(huì)化物流業(yè)務(wù),以形成規(guī)模效應(yīng)降低單位成本。對(duì)于快遞公司,雖然有良好的線下物流網(wǎng)點(diǎn)布局,但是缺少電商經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及長(zhǎng)期的客戶(hù)積累,很難在短期內(nèi)有所突破,所以目前比較常見(jiàn)的是快遞公司選擇與電商平臺(tái)進(jìn)行戰(zhàn)略合作引入訂單流量。
投資建議
蘇寧收購(gòu)天天快遞,加強(qiáng)實(shí)體物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè),提升蘇寧物流盈利能力和蘇寧產(chǎn)品服務(wù)體驗(yàn)。全面供應(yīng)鏈管理能力將是未來(lái)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,電商及物流相互依賴(lài)關(guān)系決定電商物流融合是必然趨勢(shì)。但受成本及經(jīng)驗(yàn)累積限制,雙方融合仍需要長(zhǎng)期磨合過(guò)程。我們持續(xù)看好在供應(yīng)鏈管理及電商上有前瞻布局的快遞公司。前期快遞股價(jià)回調(diào),堅(jiān)定推薦圓通速遞、新海股份、鼎泰新材及申通快遞。（來(lái)源：國(guó)金證券；文/蘇寶亮；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
