(電子商務(wù)研究中心訊) 公司今日公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買杭州悠可63%股權(quán)。同時(shí),公司擬采用詢價(jià)方式向不超過十名符合條件的特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金。
公司今日公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買杭州悠可63%股權(quán)。同時(shí),公司擬采用詢價(jià)方式向不超過十名符合條件的特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金。其馀細(xì)節(jié)與10.21公告的內(nèi)容并無二致,整理如下。
本次重大資產(chǎn)重組擬通過發(fā)行股份(3.5億元)及支付現(xiàn)金(3.3億元)相結(jié)合的方式購買杭州悠可63%股權(quán)。同時(shí),公司擬采詢價(jià)方式以不低于23.25元/股向不超過十名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集3.4億配套資金。本次交易完成后,杭州悠可將成為公司的全資子公司,而青島金王股本將由原先的3.77億股膨脹至4.07億股。
在編制本次交易的備考合并報(bào)表過程中,公司將杭州悠可37%的股權(quán)按公允價(jià)值重新計(jì)量,將其公允價(jià)值39,960.00萬元與賬面價(jià)值17,209.45萬元的差額22,750.55萬元計(jì)入購買日所屬當(dāng)期投資收益。假設(shè)青島金王于2017年并入悠可剩馀股權(quán),則將對(duì)公司2017年合并財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響。
杭州悠可為多家國際化妝品品牌商提供多平臺(tái)、多渠道、全鏈路的電子商務(wù)一站式服務(wù)。目前悠可已建立起以代運(yùn)營天貓官方旗艦店、品牌官網(wǎng)為主,等同于協(xié)助青島金王建構(gòu)完整化妝品線上渠道。公司與悠可2016-18年對(duì)賭業(yè)績?yōu)?700萬/10000萬/12300萬,換算本次的并購PE分別為16.2倍/10.8倍/8.8倍,而悠可今年1-5月已完成2000萬的凈利潤。
由于并購仍未完成,我們并未將37%股權(quán)的重估差額列入預(yù)估當(dāng)中,估算當(dāng)前公司2016-18年凈利分別為1.7/2.8/3.7億。EPS為0.45/0.74/0.98(以增發(fā)后的股本計(jì)算EPS為0.42/0.69/0.91),PE則分別為56.9/34.6/26.1倍,建議關(guān)注。研發(fā)型與渠道型各面臨挑戰(zhàn)。
公司2年來化妝品業(yè)務(wù)迅速拓展,包含擁有科研團(tuán)隊(duì)的廣州棟方;代理高階國際品牌的廣州韓業(yè);線上渠道銷售的杭州悠可;線下直營的上海月灃以及各省代表營運(yùn)商,體系逐漸完善。建議關(guān)注。(來源：興業(yè)證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
