(電子商務(wù)研究中心訊) 1月13日晚間消息，德銀今日發(fā)布投資研究報告，維持唯品會股票(NYSE:VIPS)“買入”評級，同時維持18.30美元的目標股價不變。
以下為報告內(nèi)容摘要：
2016年營收增長40%：唯品會出席了德銀2016年Access China投資者大會。雖然第三財季業(yè)績疲軟，但唯品會管理層對2016年營收增長充滿信心。用戶數(shù)量增長和ARPU(每用戶平均營收)提升有望推動唯品會2016年營收增長40%以上。唯品會管理層堅信，閃售不是一次性套利行為，對于服裝和鞋帽，去庫存化是一個永恒的主題。為此，唯品會將長期專注于庫存清理，從線下渠道尋求更多的市場份額。移動平臺仍是一個重要推動力，用戶會繼續(xù)通過移動平臺購買更多商品。同時，唯品會也將通過直接返款和廣告的形式加大促銷力度。毛利率可能繼續(xù)疲軟，但運營利潤率相對好些，主要得益于較高的履約效率。
與淘寶和京東的競爭可控：唯品會表示，與淘寶/天貓和京東競爭是可管理的，因為品牌傾向于在各平臺上銷售不同的SKU。淡季產(chǎn)品占到了唯品會服裝類GMV的70%，而應(yīng)季產(chǎn)品將解決其他SKU。近期的渠道數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度和今年第一季度初期的庫存清理進展順利。
專注于大眾市場中端品牌：唯品會將繼續(xù)專注于大眾市場中端品牌，如阿迪達斯、耐克、玖熙(Nine West)和歐時力(Ochirly)等，而非古馳(GUCCI)和博柏利(Burberry)。例如，百麗(Belle)就是唯品會今年要緊密合作的一個品牌。相比之下，跨境銷售就需要采取不同的模式。韓國品牌傾向于銷量，美國品牌強調(diào)品牌知名度。唯品會擁有一支1000多人的跨境銷售團隊，與15000個品牌展開合作。我們?nèi)哉J為，唯品會在這方面要領(lǐng)先于競爭對手。
估值：維持唯品會股票“買入”評級，同時維持18.30美元的目標股價不變。(來源：新浪科技；文/李明；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
