(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時(shí)間11月2日晚間消息，高盛今日發(fā)布投資報(bào)告，維持唯品會(huì)股票(NYSE:VIPS)“買入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)調(diào)低7%至25美元。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)期：
今年第一季度，我們調(diào)整了對(duì)唯品會(huì)的業(yè)績(jī)預(yù)期模式，以人民幣作為默認(rèn)貨幣。由于人民幣貶值，我們相應(yīng)地將調(diào)低了基于美元的每股美國(guó)存托股攤薄收益預(yù)期。我們維持對(duì)唯品會(huì)2017財(cái)年的人民幣預(yù)期基本不變，但調(diào)低了2015財(cái)年和2016財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)期，這主要是因?yàn)椋何覀冋J(rèn)為唯品會(huì)短期內(nèi)將更加關(guān)注于營(yíng)收增長(zhǎng)，而非利潤(rùn)率提升。為此，我們將唯品會(huì)目標(biāo)股價(jià)從27美元調(diào)低至25美元，繼續(xù)維持其股票“買入”評(píng)級(jí)。
分析：
自今年3月創(chuàng)下新高后，唯品會(huì)股價(jià)至今一直低迷。我們認(rèn)為，這主要是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心唯品會(huì)營(yíng)收增速放緩。由于近期的人民幣貶值，唯品會(huì)2015財(cái)年第三財(cái)季的指導(dǎo)性營(yíng)收預(yù)期為人民幣91億元至93億美元，基于美元的營(yíng)收預(yù)期更低。我們承認(rèn)，由于營(yíng)收基數(shù)較大，唯品會(huì)營(yíng)收增速放緩幾乎不可避免。但我們認(rèn)為，市場(chǎng)的擔(dān)憂有些過(guò)度。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)，唯品會(huì)2016財(cái)年?duì)I收同比將增長(zhǎng)約45%，利潤(rùn)率也將保持穩(wěn)定。
此外，我們認(rèn)為，唯品會(huì)被納入MSCI指數(shù)也有助于推動(dòng)唯品會(huì)股價(jià)上揚(yáng)。據(jù)MSCI稱，第一批加入MSCI指數(shù)的股票將于今年11月宣布，第二批將于2016年5月宣布。
估值：我們繼續(xù)維持唯品會(huì)股票“買入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)調(diào)低7%至25美元。(來(lái)源：新浪科技；文/李明；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
