(電子商務(wù)研究中心訊) 【電商快評】美團(tuán)點(diǎn)評“合體”：重塑服務(wù)業(yè)O2O格局中國互聯(lián)網(wǎng)第二極崛起！
——中國電子商務(wù)研究中心
一、事件概述
10月8日，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評聯(lián)合發(fā)布聲明，宣布正式合并，雙方已共同成立一家新公司。新公司將實(shí)施Co-CEO制度，美團(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評CEO張濤將同時(shí)擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長，重大決策將在聯(lián)席CEO和董事會(huì)層面完成。本交易得到阿里巴巴、騰訊、紅杉等雙方股東的大力支持，華興資本擔(dān)任本次交易雙方的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。
二、相關(guān)數(shù)據(jù)
2.1.新公司估值于排行
對此，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊指出，公開披露信息顯示：美團(tuán)、大眾點(diǎn)評合并后的“新美大”新公司估值已超150億美元，使其一舉躋身“成為了僅次于BAT的中國互聯(lián)網(wǎng)陣營”第二梯隊(duì)的一員，位居中國互聯(lián)網(wǎng)公司市(估)值榜第八(與滴滴快的大致并列)這意味著“合體”的美團(tuán)和大眾點(diǎn)評點(diǎn)評，不僅就重塑當(dāng)前國內(nèi)服務(wù)業(yè)O2O市場格局，而且也標(biāo)志著除BAT外的中國互聯(lián)網(wǎng)“第二極”的崛起！
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止10月7日下午3點(diǎn)，騰訊(市值1713億美元)、阿里巴巴(市值1665億美元)、百度(市值506億美元)、螞蟻金服(估值460億美元)、小米(估值450億美元)、京東(市值376億美元)，網(wǎng)易(市值166億美元)、滴滴快的(估值150億美元)、樂視網(wǎng)(市值127億美元)、唯品會(huì)(市值108億美元)、攜程(市值100億美元)、陸金所(估值100億美元)。
2.2.市場份額
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國團(tuán)購市場成交額達(dá)到770.1億元人民幣，其中美團(tuán)排名第一，占51.9%的份額，大眾點(diǎn)評排名第二，占據(jù)29.5%的份額，排在第三位的是百度糯米，份額達(dá)到13.6%。
2.3融資紀(jì)錄
在“千團(tuán)大戰(zhàn)”如火如荼之時(shí)，各路資本也懷著無比熱情投入其中，以下為美團(tuán)與大眾點(diǎn)評的融資歷程：
三、分析點(diǎn)評
針對該事件，“互聯(lián)網(wǎng)+”智庫網(wǎng)經(jīng)社從合并原因、合并內(nèi)容、格局影響、類似并購等方面做出點(diǎn)評：
3.1合并原因
原因一：合并是“無奈之舉”需抱團(tuán)取暖共度“寒冬”
美團(tuán)和大眾點(diǎn)評都沒有躲過“三處硬傷”：第一，雙方都還在燒錢，燒資本的錢；第二，雙方繼續(xù)火拼下去，管理層有耐心，投資人有耐心，資本市場未必會(huì)買賬，誰先IPO，對另一家都不會(huì)是個(gè)好事；第三，有共同的投資機(jī)構(gòu)紅杉資本，紅杉資本將樂蜂推給唯品會(huì)，也可以促和美團(tuán)和點(diǎn)評。更何況，大眾點(diǎn)評已經(jīng)超過10年，任何早期投資的PE／VC耐心也都磨的差不多，基金也要到期了。
對此，國內(nèi)知名”互聯(lián)網(wǎng)+“專家、網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊指出，當(dāng)下，制造業(yè)、零售業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣和海內(nèi)外股市大幅下跌，已經(jīng)波及蔓延到了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投融資，尤其是那些多年依舊大量”燒錢“的O2O創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。美團(tuán)和點(diǎn)評的合并也是”無奈之舉“，頗有”抱團(tuán)取暖、共度寒冬“的意味和先兆。
原因二：燒錢“厲害”虧損嚴(yán)重投資者失去耐心
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青認(rèn)為，近年來無論是美團(tuán)還是大眾點(diǎn)評經(jīng)歷了數(shù)次融資，但是依然存在虧損，特別是美團(tuán)，常年處于虧損狀態(tài)，加上全線作戰(zhàn)，單獨(dú)出線的希望越來越渺茫。在燒錢黑洞巨大、難見盈利曙光的情況下，投資者會(huì)失去耐性，因而彼此妥協(xié)選擇合作突圍。
原因三：合并為或?yàn)?a target="_blank" href="http://qjkhjx.com/zt/dszb/">上市帶來轉(zhuǎn)機(jī)
美團(tuán)王興和大眾點(diǎn)評張濤都是有上市情結(jié)。兩家公司的在多輪融資之后，上市之路已經(jīng)變得艱難。此次合作或能為上市帶來轉(zhuǎn)機(jī)。
3.2合并內(nèi)容解讀
“Co-CEO制度”
新公司將實(shí)施Co-CEO制度，美團(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評CEO張濤將同時(shí)擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長，重大決策將在聯(lián)席CEO和董事會(huì)層面完成。
對此，網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青認(rèn)為，雙方的該制度還需要充分的融合與磨合，兩家企業(yè)走到一起發(fā)展必定有摩擦與分歧，在碰到重大決定時(shí)Co-CEO制度如何起到作用還有待觀察。Co-CEO制度能夠持續(xù)多久，后面還會(huì)出現(xiàn)怎么的變數(shù)都是未知數(shù)。
獨(dú)立運(yùn)營高頻內(nèi)部競爭
兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，并將保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營，包括高頻到店業(yè)務(wù)，同時(shí)將加強(qiáng)優(yōu)勢互補(bǔ)和戰(zhàn)略協(xié)同，推動(dòng)行業(yè)升級。
對此，國內(nèi)知名”互聯(lián)網(wǎng)+“專家、網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊表示，不管是滴滴和快的、攜程和藝龍，還是58與趕集，或者是現(xiàn)在的美團(tuán)與點(diǎn)評，這樣的幾起”簡單野蠻粗暴式“合并，雖然看起來是“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合，實(shí)際上卻很可能確是“抱團(tuán)式取暖”，是僅僅依靠”燒錢圈地“來維持發(fā)展的模式不能繼續(xù)之下的無奈之舉。合并之后都沒有增強(qiáng)實(shí)力，不僅沒有”1+1大于2“的預(yù)期效果，甚至1+1幾乎還是1，這種合并只有成本上的意義，卻無收入上的意義。
3.3格局影響
第一，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評合并或給其他O2O企業(yè)發(fā)展帶來機(jī)會(huì)
國內(nèi)知名“互聯(lián)網(wǎng)+”專家、網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊預(yù)測，市場前一二名”合體“后，未必會(huì)對整個(gè)市場產(chǎn)生壟斷性效果，甚至反而給三四名更多機(jī)會(huì)。正如，我們也已經(jīng)看到，滴滴快的合并之后，神州專車和UBER(人民優(yōu)步)異軍突起，不聲不響的分食市場份額；美團(tuán)和大眾點(diǎn)評合并之后，也一定會(huì)給其他的O2O企業(yè)發(fā)展帶來機(jī)會(huì)，比如百度的糯米和阿里系的新口碑。
第二，承載培育出下一個(gè)服務(wù)于實(shí)體服務(wù)業(yè)的“大淘寶”
據(jù)悉，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評合并后的“新美大”新公司將定位于“連接人與服務(wù)”。對此，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊指出：“新美大”新公司定位的”連接人與服務(wù)“，代表了”互聯(lián)網(wǎng)+生活服務(wù)業(yè)“，是目前較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)交易與服務(wù)業(yè)態(tài)，涵蓋了在線訂票、訂房、訂餐、裝修、醫(yī)療健康、教育學(xué)習(xí)、交通出行等諸多領(lǐng)域，其可開發(fā)前景還很大，完全可以承載培育出下一個(gè)服務(wù)于實(shí)體服務(wù)業(yè)的“大淘寶”。
曹磊進(jìn)而指出，“互聯(lián)網(wǎng)+”在我國商業(yè)化20年來，從信息傳播起步，到網(wǎng)絡(luò)交易、團(tuán)購預(yù)訂、再到當(dāng)下最為熱門的互聯(lián)網(wǎng)金融和智能硬件、萬物聯(lián)網(wǎng)，大致經(jīng)歷了以下五大階段：
——“1.0時(shí)代”即鏈接人與信息，即“信息互聯(lián)網(wǎng)化階段”(代表門戶、視頻網(wǎng)站)；
——“2.0時(shí)代”是鏈接人與商品，即“流通業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化階段”(代表淘寶、京東等購物網(wǎng)站)；
——“3.0時(shí)代”是鏈接人與服務(wù)，即“服務(wù)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化階段”(代表美團(tuán)、點(diǎn)評、攜程等生活服務(wù)電商)；
——“4.0時(shí)代”是鏈接人與金融；即“金融業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化階段”(代表螞蟻金服、京東金融、拍拍貸等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺)；
——“5.0時(shí)代”是鏈接人與萬物；即“制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化階段”(熱門領(lǐng)域：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、萬物聯(lián)網(wǎng)……)。
第三，優(yōu)勢互補(bǔ)商戶能更好生存與發(fā)展
美團(tuán)和大眾點(diǎn)評合并后，除了百度和阿里會(huì)緊張外，廣大線下商家和中小O2O創(chuàng)業(yè)公司也會(huì)受到影響。此前，美團(tuán)片面追求交易額而忽略了發(fā)展質(zhì)量，讓不少商家和創(chuàng)業(yè)者敢怒不敢言。他們合并后可以在這方面做到優(yōu)勢互補(bǔ)，能夠營造更健康的O2O生態(tài)，讓中小創(chuàng)業(yè)者能夠生存、廣大線下商戶能夠得到發(fā)展。
第四，百度糯米：處于尷尬地位百度200億投資“恐打水漂”
在本地生活領(lǐng)域，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評與百度糯米，一直是纏斗不休。合并后的美團(tuán)大眾點(diǎn)評，將同時(shí)擁有騰訊和阿里的資源，拉開與競爭對手間的距離，百度糯米想超車的難度將更大。
第五，用戶預(yù)期：重視消費(fèi)體驗(yàn)更多優(yōu)惠和創(chuàng)新
在短期內(nèi)，合并會(huì)給消費(fèi)者帶來一定的消費(fèi)紅利，無論從優(yōu)惠政策、服務(wù)質(zhì)量，消費(fèi)者都能從中獲取利益，隨著時(shí)間的推移，紅利會(huì)逐漸減少甚至出現(xiàn)消失的可能。在此之前，各大生活服務(wù)平臺為了吸引受眾，已經(jīng)有了惡性競爭的跡象，各種補(bǔ)貼和紅包額度巨大，成了燒錢比賽。資本的重組固然重要，但合并后不能忽視消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)，更多的優(yōu)惠和創(chuàng)新才是用戶關(guān)注焦點(diǎn)。
第六、對阿里、騰訊影響：“雙刃劍”
一方面，從資本層面上來說，投資機(jī)構(gòu)、阿里巴巴、騰訊的價(jià)值是最大化的，合體后IPO的規(guī)模肯定勝過其一。從戰(zhàn)略層面上考量，阿里巴巴和騰訊也都符合各自訴求，阿里繼續(xù)加大自身O2O的建設(shè)，而騰訊亦可以“鞏固城防”。
另一方面，阿里近期聯(lián)合螞蟻金服共同出資60億元成立一家本地生活服務(wù)平臺公司，重啟“口碑”品牌。新口碑將整合阿里旗下的餐飲服務(wù)平臺“淘點(diǎn)點(diǎn)“、與螞蟻金服線下業(yè)務(wù)資源及團(tuán)隊(duì)，全力進(jìn)軍包括餐飲在內(nèi)的本地生活服務(wù)，其內(nèi)部一直視美團(tuán)為“最大競爭對手”。而從歷史上，阿里歲兩度入股美團(tuán)，但一直沒有實(shí)質(zhì)控制權(quán)，與王興關(guān)系也不好。而騰訊在把實(shí)物電商全盤打包交給京東打理后，自己專注以“二維碼+賬號體系+LBS+支付+關(guān)系鏈”為核心的生活服務(wù)O2O戰(zhàn)略，這與美團(tuán)點(diǎn)評之間的沖突也在所難免。
3.4類似并購
2015年2月14日，快的打車與滴滴打車聯(lián)合發(fā)布聲明，宣布兩家實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并。新公司將實(shí)施Co-CEO制度，滴滴打車CEO程維及快的打車CEO呂傳偉將同時(shí)擔(dān)任聯(lián)合CEO。兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，業(yè)務(wù)繼續(xù)平行發(fā)展，并將保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立性。
2015年5月22日，5月22日，攜程宣布聯(lián)合鉑濤集團(tuán)和騰訊收購Expedia持有的62.4%的藝龍股份。收購完成后，攜程在藝龍里的持股占比將達(dá)到37.6%，成為藝龍最大的獨(dú)立單一股東。
攜程CEO梁建章在其內(nèi)部郵件中指出，Expedia董事將退出董事會(huì)，藝龍繼續(xù)保持獨(dú)立上市、獨(dú)立運(yùn)營。合并后，藝龍仍專注于中國人的全球酒店預(yù)訂專家，在攜程成為股東以后，藝龍的效率和競爭力將進(jìn)一步得到提升。
并購案三：58同城+趕集網(wǎng)
2015年4月17日，58同城發(fā)布公告，宣布戰(zhàn)略入股趕集網(wǎng)。58同城以現(xiàn)金加股票的方式獲得趕集網(wǎng)43.2%的股份(完全稀釋后)，其中包含3400萬份普通股(合1700萬份ADS)及4.122億美元現(xiàn)金。合并后，58同城和趕集網(wǎng)兩家公司保持雙方品牌獨(dú)立性，網(wǎng)站及團(tuán)隊(duì)均保持獨(dú)立發(fā)展與運(yùn)營。
8月6日，58同城發(fā)布兩則公告，第一則公告宣布任命楊浩涌為董事、聯(lián)席董事長和聯(lián)席CEO。第二則公告顯示，間接全盤收購售趕集網(wǎng)。
四、聯(lián)系我們
莫岱青高級分析師
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此外，中心建有逾“2000+”覆蓋天使投資人、VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本、券商、基金等在內(nèi)的投資者信息庫，是電商企業(yè)投融資、上市公司投資價(jià)值研判的重要“智庫”，成功幫助眾多電商企業(yè)融資，幫助機(jī)構(gòu)研判公司估值與股票走向，服務(wù)數(shù)十家券商基金，并為他們從資本市場帶來了豐厚的回報(bào)。
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