(電子商務研究中心訊) 投資邏輯：
3月份我們調(diào)研了焦點科技，認為市場低估其內(nèi)在價值：我們對公司外貿(mào)B2B業(yè)務綜合服務平臺、互聯(lián)網(wǎng)保險以及互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療等項目進行了詳細的了解。各項業(yè)務發(fā)展勢頭良好，尤其是外貿(mào)B2B綜合服務平臺以及互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，面對數(shù)千億級業(yè)務空間，公司布局已經(jīng)取得先手，有望超預期發(fā)展，市場低估其內(nèi)在價值。
外貿(mào)B2B綜合服務平臺將公司由資訊服務轉型至交易服務，未來有望獲取十倍以上的傭金收入：焦點科技通過向供應商提供代理海外實體注冊，代理稅務、法律、倉儲物流、保理、質(zhì)押、試銷、拓寬渠道等服務，將供應商的跨境B2B業(yè)務分拆稱兩段內(nèi)貿(mào)B2B業(yè)務，并廣泛的參與到整個交易環(huán)節(jié)中。未來公司有望獲得十倍于目前提供詢價資訊服務的傭金收入，進入數(shù)萬億交易額，數(shù)百億傭金規(guī)模的市場，成長空間被徹底打開。
公司深耕互聯(lián)網(wǎng)保險數(shù)年，新一站和惠擇兩家子公司均取得了不俗的成績，有望在2015年爆發(fā)：惠擇計劃未來海外上市，新一站開始實現(xiàn)規(guī)模銷售；受保險業(yè)產(chǎn)銷分離，保監(jiān)會監(jiān)管放松，互聯(lián)網(wǎng)滲透率和民眾保險意愿大幅提升等因素影響，行業(yè)遇到了臺風口。
內(nèi)貿(mào)百卓采購網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)教育等投入有望錦上添花：百卓采購網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)教育等板塊目前處于較早期階段，但發(fā)展勢頭良好，未來有望錦上添花。
投資建議公司是互聯(lián)網(wǎng)外貿(mào)服務、互聯(lián)網(wǎng)保險領域稀缺的優(yōu)質(zhì)標的，與同類型公司相比，估值不貴。外貿(mào)B2B綜合服務平臺今年有望搭建完成，并形成較大規(guī)模業(yè)務流水；互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務在今年將形成突破；因此，我們建議投資者積極買入。
盈利預測估值我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.02元、1.34元和1.77元，給予114元目標價位和“買入”評級。（來源：國金證券；編選：中國電子商務研究中心）
