(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時(shí)間3月13日凌晨消息，投資網(wǎng)站The Motley Fool今天發(fā)表分析報(bào)告稱，百度(Nasdaq:BIDU)未來股價(jià)有20%到25%的上升空間。但報(bào)告同時(shí)指出，百度正面臨來自于奇虎360(NYSE:QIHU)及其他對手的競爭威脅。
以下是報(bào)告內(nèi)容摘要：
百度是中國市場上最大的搜索服務(wù)提供商，該公司正迅速增長，2012年?duì)I收為36億美元，運(yùn)營利潤率接近50%。百度近60%營收來自于搜索廣告，在中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場上占據(jù)80%份額；但在移動(dòng)搜索市場上，百度規(guī)模仍相對較小。除搜索廣告以外，百度其他營收來自于顯示廣告及搜索內(nèi)容合作。我認(rèn)為，百度未來股價(jià)有20%到25%的上升空間。
主要收入流
百度主要收入流是搜索廣告、顯示廣告和多種內(nèi)容合作，其中搜索廣告在整體收入中占多數(shù)比例。在中國搜索廣告領(lǐng)域中，百度占有最高市場份額(80%)。顯示廣告在百度總營收中所占比例約為32%，主要包括通過網(wǎng)站流量創(chuàng)造的收入。與第三方網(wǎng)站的內(nèi)容合作在百度總營收中所占比例約為8%。
目標(biāo)用戶和收入模式
百度為一系列組織團(tuán)體處理在線營銷事務(wù)，潛在客戶包括小到中型企業(yè)、大型中國公司和大型海外公司的中國子公司等。2011年百度活躍客戶數(shù)量為超過48萬家，其中包括來自于在線游戲、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸和信息技術(shù)等領(lǐng)域的公司。
百度獨(dú)特的商業(yè)模式能通過兩套服務(wù)創(chuàng)造收入。PFP(按效果付費(fèi))按在線用戶點(diǎn)擊廣告的次數(shù)收費(fèi)，Brand Link(品牌鏈接)按廣告在搜索結(jié)果中顯示的時(shí)長收費(fèi)。
增長領(lǐng)域
智能手機(jī)在中國市場上的流行度正在增長，這對百度來說代表著一個(gè)極好的機(jī)會(huì)，使其能通過一個(gè)新的領(lǐng)域刺激自身增長。消費(fèi)者正在從通過PC瀏覽網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容轉(zhuǎn)向通過智能手機(jī)瀏覽，這種轉(zhuǎn)變推動(dòng)百度在移動(dòng)搜索領(lǐng)域中進(jìn)行了重大投資。展望未來，百度將以進(jìn)一步擴(kuò)大在這一市場上所占份額為目標(biāo)，目前份額為35%。百度已推出了強(qiáng)有力的創(chuàng)新計(jì)劃，將發(fā)布新的移動(dòng)平臺(tái)，這一發(fā)展方向是正確的。
除了移動(dòng)平臺(tái)和瀏覽器以外，百度還正在進(jìn)行轉(zhuǎn)變，集中致力于與當(dāng)前模式完全不同的視頻垂直業(yè)務(wù)。百度認(rèn)為，視頻垂直業(yè)務(wù)將成為未來關(guān)鍵的營收推動(dòng)力。去年，百度收購了愛奇藝的更多股份，擁有了后者的控制權(quán)。不過，此舉的最終目標(biāo)很可能是利用這項(xiàng)視頻業(yè)務(wù)來進(jìn)一步擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)，從而提高來自顯示廣告的收入。用戶從智能手機(jī)和平板電腦等平臺(tái)使用愛奇藝的服務(wù)將進(jìn)一步增強(qiáng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)。
潛在威脅
百度在中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，但競爭正在增強(qiáng)，目前百度正面臨來自奇虎360的挑戰(zhàn)。截至2012年第一季度末，奇虎360安全瀏覽器擁有2.73億活躍用戶，該公司在中國市場上的認(rèn)知度和附著力正在提高。在搜索廣告領(lǐng)域中，百度還在與谷歌展開競爭，后者在中國市場上占有約5%份額，其市值高達(dá)2740億美元，2011年?duì)I收為420億美元。此外，百度還面臨著來自于搜狗、易搜、搜搜和中搜等本土公司的競爭。
股價(jià)有上升空間
百度的RPS(每搜索收入)自2007年以來一直都在增長。在2012年，百度RPS觸及每千次搜索5.71美元，未來預(yù)計(jì)將突破8美元。百度在中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場上占據(jù)80%份額，而在廣告支出方面正迅速增長，有可能將RPS推升至每千次搜索9.5美元以上，但在很大程度上取決于競爭將會(huì)增強(qiáng)還是減弱。如果百度RPS超過9.5美元，利潤率則維持不變，則股價(jià)有8%到10%上升空間；但如果RPS不能超過7美元，則股價(jià)可能面臨重大的下行壓力。
據(jù)美國證券研究機(jī)構(gòu)Trefis發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年中國每互聯(lián)網(wǎng)用戶每月平均搜索次數(shù)為72次。我預(yù)計(jì)，隨著智能手機(jī)和平板電腦流行度的提高，這一數(shù)字將會(huì)有所增長；如果超過100次，則百度股價(jià)將有重大上升空間。智能手機(jī)和平板電腦在中國市場上的滲透率正迅速上升，預(yù)計(jì)這種趨勢未來將令百度業(yè)務(wù)受益。(來源：新浪科技)
