(電子商務(wù)研究中心訊) 焦點科技公告2011半年度業(yè)績快報,其中歸屬于上市公司股東的凈利潤7364萬元,同比增長31.04%。
對此,我們簡要點評如下。
評論:收入增長體現(xiàn)業(yè)務(wù)較快發(fā)展,成本上升拖累凈利潤增長。
報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展和增長,營業(yè)總收入同比增加48.12%,這樣的增長速度在阿里巴巴欺詐事件后著實不易,畢竟公司加大了對不良客戶的篩選,主動剔除了不少有欺詐嫌疑的客戶。
但由于人員規(guī)模的增加和人均薪酬的提高以及公司在技術(shù)研發(fā)、市場推廣等方面加大了投入力度,導(dǎo)致費用增長較快,使得營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤增長(分別對應(yīng)28.4%、31.94%和31.04%)低于營業(yè)收入的增長幅度。
下半年需要關(guān)注新業(yè)務(wù)的推進(jìn)效果。
公司積極布局豐富增值服務(wù),進(jìn)入保險、物流、改進(jìn)制造網(wǎng)中文版等多項舉措。此外,公司在臺灣設(shè)立子公司,收購臺灣文筆國際相關(guān)電子商務(wù)業(yè)務(wù)和黃頁平面業(yè)務(wù)。
2011年保險業(yè)務(wù)的發(fā)展對公司非常關(guān)鍵:考慮到整個保險是1-2萬億市場規(guī)模,未來五年有望誕生幾百億互聯(lián)網(wǎng)保費的公司?；ヂ?lián)網(wǎng)在線保險業(yè)務(wù)不僅涉及研發(fā)推廣,還涉及和其他合作方的溝通和產(chǎn)品對接。一旦業(yè)務(wù)拓展超越預(yù)期,則有望帶未新的收入渠道。
因此,我們預(yù)計保險業(yè)務(wù)11年上線后開始貢獻(xiàn)部分利潤,其具體進(jìn)程是全年業(yè)績是否能夠超越我們預(yù)期的關(guān)鍵。
風(fēng)險因素。
增值業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險;大陸、港臺地區(qū)用戶拓展風(fēng)險;新興業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。
我們維持11-13年EPS為1.75/2.3/3.73元(2010年1.28元),并提醒投資者注意公司下半年新業(yè)務(wù)的拓展情況。焦點科技11/12/13年EPS為1.75/2.3/3.73元,當(dāng)前價52.30元,對應(yīng)PE分別是30/23/14倍,目標(biāo)價70元,維持“買入”評級。（來源：21CN財經(jīng) 文/中信證券分析師皮舜）
