(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月22日，國聯(lián)股份（603613）2025年第一季度報告。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入110.19億元，同比下降19.11%。
一季度國聯(lián)股份歸母凈利潤2.7億元，同比下降13.80%；扣非凈利潤2.66億元，同比增長12.86%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.28億元，上年同期為-1.11億元；報告期內(nèi)，國聯(lián)股份基本每股收益為0.37元，加權平均凈資產(chǎn)收益率為3.39%。
業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)特征分析
國聯(lián)股份2025年一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入110.19億元，同比下降19.11%，這一下滑趨勢顯著高于行業(yè)平均水平。作為工業(yè)電子商務領域的代表企業(yè)，其業(yè)績波動充分反映出當前工業(yè)品和原材料交易市場的整體疲軟。值得注意的是，在營收下滑的背景下，公司扣非凈利潤卻實現(xiàn)12.86%的增長，達到2.66億元，這一分化表現(xiàn)值得深入探究。
財務結(jié)構與現(xiàn)金流狀況
公司盈利能力指標呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，加權平均凈資產(chǎn)收益率同比下降1.29個百分點至3.39%，投入資本回報率也下降1個百分點至3.22%。更為嚴峻的是現(xiàn)金流狀況，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額擴大至-5.28億元，同比惡化4.17億元，這可能預示著公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力有所削弱。與此同時，籌資活動現(xiàn)金流凈額增加3.49億元，顯示公司正在通過外部融資緩解現(xiàn)金流壓力。
資產(chǎn)負債結(jié)構變化分析
資產(chǎn)端的變化尤為顯著，貨幣資金減少9.11%，而應收票據(jù)及應收賬款卻增長21.1%，這一反向變動可能意味著公司銷售回款周期延長或客戶信用狀況發(fā)生變化。負債端方面，合同負債減少22.92%，短期借款增加13.68%，這種負債結(jié)構的調(diào)整反映出公司預收款項減少，同時短期融資需求增加。流動比率2.09和速動比率2.0的指標顯示公司短期償債能力尚可，但需警惕持續(xù)惡化的現(xiàn)金流狀況。
股東結(jié)構變化與市場估值
從股東結(jié)構來看，香港中央結(jié)算有限公司持股比例上升，而部分機構投資者持股下降，顯示出外資與內(nèi)資機構對公司的分歧看法。當前13.66倍的市盈率和0.38倍的市銷率估值水平，相較于行業(yè)平均具有明顯優(yōu)勢，這可能已經(jīng)反映了市場對其業(yè)績下滑的預期。作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的代表企業(yè)，國聯(lián)股份需要在保持交易規(guī)模的同時，加快向數(shù)字技術服務等高附加值業(yè)務轉(zhuǎn)型，以改善盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流狀況。
國聯(lián)股份是一家主營B2B電子商務和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。公司以工業(yè)電子商務為基礎，以產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為支撐，為相關行業(yè)提供工業(yè)品和原材料的網(wǎng)上商品交易、商業(yè)信息服務和數(shù)字技術服務，產(chǎn)品大致包括網(wǎng)上商品交易業(yè)務（工業(yè)電子商務）、商業(yè)信息服務、互聯(lián)網(wǎng)技術服務等三類。其中，網(wǎng)上商品交易主要包括涂多多、衛(wèi)多多等交易平臺，商業(yè)信息服務平臺主要是國聯(lián)資源網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)技術服務平臺主要是國聯(lián)云。
當前，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)電商主要上市公司包括：國聯(lián)股份、上海鋼聯(lián)、冠福股份、卓爾智聯(lián)、生意寶、硬蛋創(chuàng)新、慧聰集團、卓創(chuàng)資訊、匯通達、焦點科技、震坤行等。
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