(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月2日，上海麗人麗妝化妝品股份有限公司（股票代碼：605136.SH）發(fā)布公告，披露控股股東、實際控制人黃韜與前妻翁淑華離婚糾紛的股權(quán)分割終審結(jié)果。根據(jù)法院判決，黃韜需將其持有的1675萬股公司股份（占總股本的4.18%）過戶至翁淑華名下，按當日收盤價計算市值約1.2億元。此次分割后，黃韜持股比例從32.46%降至28.28%，但仍為公司第一大股東及實控人。這場持續(xù)兩年的離婚財產(chǎn)糾紛終告段落，卻為上市公司股權(quán)穩(wěn)定性與治理風險敲響警鐘。
股權(quán)分割細節(jié)：1675萬股歸屬前妻，黃韜仍為實控人
根據(jù)公告，此次股權(quán)分割源于上海市高級人民法院的終審判決。黃韜需在判決生效后15日內(nèi)，將持有的1675萬股（占公司總股本4.18%）變更登記至翁淑華名下。以麗人麗妝4月2日收盤價7.16元計算，該部分股份市值約1.2億元。分割完成后，黃韜持股數(shù)量由1.3億股減少至1.13億股，持股比例從32.46%降至28.28%，但仍高于第二大股東Crescent Lily Singapore Pte.Ltd（持股16.96%），公司控制權(quán)未發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)移。
值得注意的是，此次分割股份為黃韜直接持有的無限售流通股，過戶后翁淑華將直接躋身前十大股東之列。但公告強調(diào)，翁淑華已承諾“不主動謀求公司控制權(quán)”，且股份變動不會導致公司主營業(yè)務或管理層發(fā)生重大變化。
離婚財產(chǎn)糾紛始末：從公開喊話到司法判決
黃韜與翁淑華的離婚糾紛可追溯至2023年。當年3月，翁淑華通過微博公開喊話，控訴黃韜“長期不歸家、未盡家庭責任”，并稱其通過代持協(xié)議轉(zhuǎn)移夫妻共同財產(chǎn)，引發(fā)輿論嘩然。此后，翁淑華向法院提起離婚訴訟，要求分割包括麗人麗妝股權(quán)在內(nèi)的共同財產(chǎn)。
案件審理過程中，雙方爭議焦點集中于兩點：一是黃韜名下股權(quán)是否屬于夫妻共同財產(chǎn)；二是翁淑華是否對麗人麗妝的經(jīng)營發(fā)展作出貢獻。黃韜方曾辯稱，公司系其婚前創(chuàng)立且股權(quán)增值主要依賴個人努力，但法院最終認定婚姻存續(xù)期間的股權(quán)增值部分屬于共同財產(chǎn)，翁淑華有權(quán)分割。此次判決亦為近年來上市公司高管離婚案中“股權(quán)分割比例較高”的典型案例。
公司治理隱憂：實控人股權(quán)稀釋與經(jīng)營穩(wěn)定性
盡管黃韜仍保留控股權(quán)，但此次分割導致其持股比例進一步稀釋，引發(fā)投資者對公司治理穩(wěn)定性的擔憂。2023年以來，黃韜已因股權(quán)質(zhì)押、減持等操作多次被質(zhì)疑：
質(zhì)押風險：截至2024年3月，黃韜累計質(zhì)押股份達6100萬股，占其持股總量的47%，若股價持續(xù)下跌可能觸發(fā)平倉風險；
控制權(quán)博弈：若未來翁淑華聯(lián)合其他股東提出議案，或?qū)緵Q策形成制衡。
此外，麗人麗妝近年業(yè)績承壓，2024年財報顯示營收同比下滑12.3%，凈利潤虧損2.17億元，主要受美妝行業(yè)去庫存及電商流量成本攀升影響。此時實控人股權(quán)變動，恐加劇市場對管理層專注度的疑慮。
行業(yè)觀察：上市公司高管離婚案頻發(fā)，監(jiān)管如何防范“天價分手費”沖擊市場？
麗人麗妝股權(quán)分割案再次將“高管離婚經(jīng)濟”推向風口浪尖。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年A股市場共發(fā)生17起涉及實控人或高管的離婚案，合計分割股份市值超80億元，其中昆侖萬維前董事長周亞輝離婚案（分割75億元）仍居榜首。此類案件往往伴隨三大風險：
股價波動：投資者擔憂股權(quán)結(jié)構(gòu)變化引發(fā)控制權(quán)爭奪，如2024年康泰生物實控人離婚案致股價單日暴跌9%；
套現(xiàn)隱患：部分案例中，獲分割方短期內(nèi)大幅減持，如信捷電氣前妻交割后3個月拋售全部股份；
治理混亂：若離婚雙方介入公司管理，易引發(fā)戰(zhàn)略分歧，典型如土豆網(wǎng)因創(chuàng)始人離婚訴訟錯過上市窗口期。
對此，監(jiān)管層已加強約束。2025年1月，證監(jiān)會修訂《上市公司收購管理辦法》，要求大股東離婚分割股份時需明確披露未來12個月減持計劃，并納入內(nèi)幕交易監(jiān)控范圍。但市場人士呼吁，需進一步明確“離婚鎖定期”等細則，避免分割成為變相減持通道。
市場反應與未來展望：投資者擔憂情緒升溫
公告發(fā)布次日（4月3日），麗人麗妝股價低開3.5%，盤中一度跌至6.81元，最終收跌2.37%。機構(gòu)普遍認為，短期情緒面沖擊難免，但長期影響需觀察兩大變量：
翁淑華持股動向：若其選擇長期持有，則對公司治理沖擊有限；若短期內(nèi)減持，可能加劇流動性壓力；
黃韜控制權(quán)穩(wěn)固性：目前其仍掌握超28%股權(quán)及董事會多數(shù)席位，但若業(yè)績持續(xù)低迷，不排除其他資本方介入的可能性。
公司方面在投資者交流會上強調(diào)，將聚焦主業(yè)優(yōu)化供應鏈效率，并探索AI營銷、跨境美妝等新增長點。然而，在行業(yè)整體轉(zhuǎn)型陣痛期，實控人股權(quán)風波無疑為復蘇之路增添變數(shù)。
結(jié)語
麗人麗妝股權(quán)分割案，既是資本市場“離婚經(jīng)濟學”的又一注腳，亦折射出上市公司實控人婚姻風險與投資者權(quán)益保護的深刻矛盾。當私人領(lǐng)域的家庭糾紛演變?yōu)楣彩袌龅闹卫砜碱}，如何通過制度設(shè)計平衡各方利益，或?qū)Q定更多企業(yè)的命運走向。對于黃韜而言，守住股權(quán)僅是第一步，如何帶領(lǐng)麗人麗妝穿越行業(yè)寒冬，才是真正的考驗。
