(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月25日，如祺出行再次向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，此前曾于2023年8月18日遞表。中金公司、華泰國際和農(nóng)銀國際為其聯(lián)席保薦人。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：如祺出行再次遞交上市申請(qǐng) 能否圓夢(mèng)港交所？http://qjkhjx.com/zt/rqcxipo/）
出品丨網(wǎng)經(jīng)社
作者丨十九
審稿丨云馬
一、背靠騰訊 廣汽 訂單量 交易額雙雙飆升
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，如祺出行成立于2019年，至今已運(yùn)營5年，如祺出行是廣汽集團(tuán)旗下移動(dòng)出行品牌，法定代表人蔣華，公司由廣汽集團(tuán)、騰訊聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，其后引入一家領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛解決方案供貨商小馬智行作為戰(zhàn)略股東。
招股書顯示，如祺出行服務(wù)并連接出行行業(yè)的各類參與者，包括乘客、司機(jī)、整重制造商、重輔服務(wù)提供商及自動(dòng)駕駛解決方案供商。提供出行服務(wù)，主要為網(wǎng)約車及Robotaxi服務(wù)以及技術(shù)服務(wù)，主要為人工智能數(shù)據(jù)及模型解決方案以及高精地圖，及為司機(jī)及運(yùn)力加盟商提供全套支持的車隊(duì)管理及服務(wù)。
據(jù)網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，如祺出行訂單合規(guī)率常年穩(wěn)居第一。作為網(wǎng)約車行業(yè)的后來者，B2C模式的如祺出行在平臺(tái)合規(guī)上行業(yè)靠前。從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，如祺出行的網(wǎng)約車服務(wù)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。其訂單量從2021年的4.6億單攀升至2023年的9.73億單，年復(fù)合增長率高達(dá)45.4%。網(wǎng)約車服務(wù)的交易額由2021年的13.105億元人民幣增長至2023年的27.14億元人民幣，年復(fù)合增長率達(dá)到43.9%。
中國及大灣區(qū)智慧出行市場以及中國Robotaxi市場的巨大機(jī)遇及持續(xù)增長潛力，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按交易額計(jì)，其市場規(guī)模預(yù)計(jì)將于2030年分別達(dá)到人民幣15,352億元、人民幣2,100億元及人民幣4,888億元，2024年至2030年的年複合增長率分別為17.1%、21.4%及247.7%；
據(jù)了解，如祺出行在自動(dòng)駕駛方面已取得了一系列進(jìn)展。2022年6月，如祺出行推出國內(nèi)自動(dòng)駕駛行業(yè)首個(gè)真正全開放的Robotaxi運(yùn)營科技平臺(tái)，并與廣汽研究院、小馬智行、文遠(yuǎn)知行完成系統(tǒng)與數(shù)據(jù)對(duì)接；在2022年推出“全球首個(gè)開放性Robotaxi運(yùn)營科技平臺(tái)”，成為全球首個(gè)在混合運(yùn)營模式下提供有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi服務(wù)的出行服務(wù)平臺(tái)；2024年1月31日，在深圳市寶安區(qū)舉行的智能網(wǎng)聯(lián)汽車商業(yè)化試點(diǎn)啟動(dòng)儀式上，如祺出行與戰(zhàn)略合作方小馬智行聯(lián)合獲得寶安區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車商業(yè)化試點(diǎn)牌照，如祺Robotaxi擁有了在國內(nèi)一線城市中心城區(qū)開展商業(yè)化示范運(yùn)營的資質(zhì)。
二、三年累虧20億 行業(yè)飽和或成上市難題
2023年7月，上海市道路運(yùn)輸管理局宣布暫停辦理網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租車運(yùn)輸證的相關(guān)業(yè)務(wù)，這一舉措似乎預(yù)示著網(wǎng)約車市場正迎來前所未有的挑戰(zhàn)。此外，深圳、廣州、長沙、濟(jì)南、東莞、溫州、三亞等多地已紛紛發(fā)出運(yùn)力飽和的風(fēng)險(xiǎn)警告，司機(jī)數(shù)量眾多而乘客需求不足，訂單資源變得日益稀缺。
在如此激烈的市場環(huán)境中，如祺出行等網(wǎng)約車平臺(tái)的日子并不好過。盡管其2021年至2023年的營收呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，但虧損額也在同步擴(kuò)大。據(jù)招股書顯示，如祺出行2021年總收入為10.135億元，2022 年為13.684億元，2023 年為21.611億元。然而，與之對(duì)應(yīng)的是逐年攀升的虧損額，分別為6.846億元、6.268億元和6.928億元，三年累計(jì)虧損超過20億元。網(wǎng)約車行業(yè)的龍頭滴滴也面臨著類似的困境，2020年至2022年間，滴滴出行的虧損額高達(dá)836.4億元。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰指出，從市場環(huán)境來看，網(wǎng)約車市場運(yùn)力飽和、供過于求的現(xiàn)狀無疑給如祺出行的上市之路帶來了不小的挑戰(zhàn)。在運(yùn)力過剩的情況下，市場競爭激烈，公司的營收和利潤可能會(huì)受到一定程度的影響。此外，如果Robotaxi商業(yè)化落地的時(shí)間點(diǎn)不明朗，投資者對(duì)于公司未來的盈利能力和發(fā)展前景可能會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，這也會(huì)對(duì)如祺出行的上市產(chǎn)生一定的不利影響。
交通運(yùn)輸部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)2024年2月份共收到訂單信息7.75億單，環(huán)比下降14.9%。這一數(shù)據(jù)無疑加劇了市場對(duì)網(wǎng)約車行業(yè)前景的擔(dān)憂。網(wǎng)約車行業(yè)已逐漸進(jìn)入存量競爭階段，市場份額的爭奪愈發(fā)激烈。
目前，市場格局已基本形成，滴滴出行以絕對(duì)優(yōu)勢占據(jù)領(lǐng)先地位，而曹操出行、T3出行、享道出行、萬順叫車等平臺(tái)則成為市場中的有力競爭者。此外，還有數(shù)百家中小平臺(tái)以及百度地圖、高德打車、美團(tuán)打車等聚合平臺(tái)在市場中分庭抗禮。
更為復(fù)雜的是，跨界巨頭們也開始紛紛進(jìn)軍網(wǎng)約車市場。抖音、華為和騰訊等科技巨頭都開始采用聚合模式提供出行服務(wù)，多家第三方平臺(tái)入駐抖音App，微信“服務(wù)”頁面也加入了“出行服務(wù)”入口。這些巨頭的加入無疑將進(jìn)一步加劇市場競爭，對(duì)如祺出行等平臺(tái)構(gòu)成更大的挑戰(zhàn)。
三、監(jiān)管收緊 網(wǎng)約車上市之路坎坷
在網(wǎng)約車市場逐漸走向飽和的當(dāng)下，行業(yè)迎來了更為嚴(yán)格的監(jiān)管周期。自2021年起，中國監(jiān)管部門對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全、信息安全以及個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)（包括隱私）的重視程度顯著增強(qiáng)，這一趨勢在網(wǎng)約車行業(yè)中尤為顯著。在數(shù)字化浪潮的推動(dòng)下，網(wǎng)約車平臺(tái)不僅作為連接司機(jī)與乘客的重要橋梁，更成為了匯聚海量個(gè)人隱私數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)。
2022年，為了進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)約車行業(yè)的經(jīng)營行為，交通運(yùn)輸部、工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合修訂并公布了《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》。新修訂的辦法對(duì)未取得網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車運(yùn)輸證、駕駛員證從事網(wǎng)約車經(jīng)營活動(dòng)等行為的罰款數(shù)額進(jìn)行了調(diào)整，旨在通過加大處罰力度，遏制非法經(jīng)營行為，保障乘客的合法權(quán)益。
到了2023年，隨著網(wǎng)約車市場的競爭加劇和消費(fèi)者需求的多樣化，上海、武漢、深圳、合肥、杭州等多地監(jiān)管部門紛紛對(duì)網(wǎng)約車平臺(tái)進(jìn)行了約談。約談的核心目的是進(jìn)一步強(qiáng)化網(wǎng)約車平臺(tái)的主體責(zé)任，規(guī)范市場秩序，確保公平競爭。監(jiān)管部門要求網(wǎng)約車平臺(tái)公示調(diào)價(jià)規(guī)則，保障消費(fèi)者的知情權(quán)和選擇權(quán)；同時(shí)，清退違規(guī)車輛，凈化市場環(huán)境，提升服務(wù)質(zhì)量。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，此前，滴滴出行、哈啰出行、如祺出行、嘀嗒出行等企業(yè)已紛紛遞交了招股書，而曹操出行、T3出行等也傳出過上市的消息。然而，至今尚無一家網(wǎng)約車平臺(tái)成功登陸資本市場。網(wǎng)約車業(yè)務(wù)規(guī)模非常大，掌握大量的個(gè)人隱私數(shù)據(jù)，對(duì)網(wǎng)約車出行平臺(tái)而言，上市的征途充滿曲折與挑戰(zhàn)，其中數(shù)據(jù)安全和客訴問題更是成為難以逾越的障礙。盡管多家企業(yè)已經(jīng)遞交了招股書，但上市的號(hào)角始終難以吹響。
【小貼士】
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