(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：雙11大促火熱進行中，什么值得買發(fā)布數(shù)據(jù)戰(zhàn)報，10月23日至31日平臺GMV同比提升26.1%。不過，類似的漲勢數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)在最新的財報中。與此同時，另一導(dǎo)購電商上市公司返利科技也未交出令人滿意的答卷，導(dǎo)購電商“二人轉(zhuǎn)”也成“難兄難弟”了？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：導(dǎo)購電商2023三季報！值得買 返利科技都在虧http://qjkhjx.com/zt/dgds23cb/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
10月底，值得買（300785）和返利科技（600228）相繼發(fā)布2023年前三季度業(yè)績報告。就三季度數(shù)據(jù)而言，兩家導(dǎo)購電商上市公司均止盈轉(zhuǎn)虧，不過，在營收、總資產(chǎn)等方面卻呈現(xiàn)出不同的態(tài)勢。
整體來看，值得買在營收、營收增速、總資產(chǎn)方面更勝一籌，返利科技則在凈利潤、凈利潤增速等方面略勝前者。不過，兩家上市公司均處于虧損狀態(tài)，且虧損增幅較大。
一、返利科技營收再次下降
近些年，由于受到直播電商等新業(yè)態(tài)的沖擊，導(dǎo)購電商市場被瓜分，因此整體業(yè)績也不夠理想，體現(xiàn)在三季度財報上也是如此。
值得買前三季度營業(yè)收入9.59億元，同比增長17.64%。其中，三季度營收2.818億，比上年同期增加34.96%。三季度營業(yè)成本1.611億，同比增長27.53%，公司對此表示，第三季度營業(yè)成本提升主要是內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化所致，消費內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”之外的新業(yè)務(wù)占比有所提升。
不過，返利科技的情況就沒這么樂觀了。前三季度，返利科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.93億元，同比下降45.55%。其中，三季度營收6090萬，同比下降67.45%。返利科技對此表示，營業(yè)收入變動原因為：行業(yè)競爭加劇、公司對傳統(tǒng)導(dǎo)購業(yè)務(wù)投放力度較低等原因?qū)е聦?dǎo)購收入下降；投放平臺政策及規(guī)則變化等原因，公司折扣券代運營業(yè)務(wù)大幅下降。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，值得買的營收規(guī)模為返利科技的四倍有余，且從增速上來看，也是值得買領(lǐng)先，此趨勢也持續(xù)了很久。畢竟“什么值得買”GMV體量較大，能為公司貢獻更多的營收。而返利科技在導(dǎo)購方面的業(yè)務(wù)持續(xù)縮水，新業(yè)務(wù)發(fā)展也不夠快，營收下滑也是必然的。
不過，目前正值雙11大促，什么值得買上線雙11活動專區(qū)，自10月23日至31日，平臺GMV同比提升26.1%。什么值得買雙11大促總負責人張宇昂表示，今年雙11各大電商平臺主推“低價”，有效提升了用戶積極性與活躍度。或許這能幫助值得買在四季度迎來較好的數(shù)據(jù)增長。
二、“難兄難弟”雙虧
導(dǎo)購電商“二人轉(zhuǎn)”在三季度一改“一虧一賺”的局面，二者雙雙虧損。三季度，值得買凈虧損為1410萬元，比上年同期減少331.13%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損1632萬元，比上年同期減少2639.24%。整體來看，前三季度凈利潤1406.23萬元，同比下降46.53%。
返利科技三季度凈虧損60.73萬元，前三季度凈虧損1271.71萬元，同比止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利4767.97萬元，基本每股收益為-0.02元。公司表示凈利潤變動原因為：報告期內(nèi)公司營業(yè)收入下滑，同時加大了導(dǎo)購領(lǐng)域垂直應(yīng)用新產(chǎn)品的研發(fā)費用等支出。
從三季度凈利潤方面來看，兩家公司均處于虧損狀態(tài)，且返利科技屬于持續(xù)虧損。返利科技三季度研發(fā)費用為1002萬，同比增長7.19%，值得買則為3890萬，同比增長5.87%，兩家公司均選擇了擴大投入以發(fā)展新業(yè)務(wù)，這或許是造成虧損的主要原因。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東分析道，當前，眾多電商形式的出現(xiàn)，其實對于導(dǎo)購電商的沖擊還是有的，甚至有的消費者自己都能摸索出來一整套利于自己的導(dǎo)購模式，這也說明電商的消費普及程度和模式已經(jīng)被眾多消費者所熟稔，相對分散了對于導(dǎo)購電商的流量，那么最終利潤自然也會有所下降。
“導(dǎo)購電商通過優(yōu)惠的收集、攻略的制定、不同平臺優(yōu)惠組合的建議等等手段來實現(xiàn)營收和利潤增長，確實有所幫助，但是隨著電商模式被眾多消費者熟知，消費者其實有時候?qū)τ谝恍┎煌娚唐脚_的規(guī)則組合，更有優(yōu)勢?！标惢|補充道。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，即使是淘寶、京東等電商巨頭也面臨著抖音、快手、視頻號等直播電商新業(yè)態(tài)的擠壓，不斷發(fā)力留存用戶，那么導(dǎo)購電商的壓力也可想而知。
僅2022年，就有西柚優(yōu)品、值啦精選、驚喜多多、芒果鉆鉆、價格網(wǎng)、淘免單、購省錢、即刻省、熙熙優(yōu)惠券返利網(wǎng)、淘客幫、眾樂幫、小鹿好省、海購寶典、聚爽惠、淘口袋、小紅島、米朵、全能街、消費者聯(lián)盟、利好123、新疆包郵、麥子優(yōu)購、白領(lǐng)媽媽、聚來寶、蜂淘、惠薈、閃省、天天省省省、社長省購、兜券、人人惠、全民合買等數(shù)十家導(dǎo)購電商宣布倒閉，目前仍存活的淘粉吧、慢慢買、省錢快報等平臺的日子也不好過。
三、除了AI 還能投入啥？
從今年開始，值得買和返利科技均大力投入AI業(yè)務(wù)，目前，值得買科技正基于旗下平臺“什么值得買”豐富的消費內(nèi)容場景和過去十幾年積累的海量消費數(shù)據(jù)，通過“使用專有數(shù)據(jù)微調(diào)”的方式研發(fā)“值得買消費內(nèi)容大模型”，并積極開發(fā)各種基于“值得買消費內(nèi)容大模型”的應(yīng)用型產(chǎn)品，從而以AIGC技術(shù)重構(gòu)核心產(chǎn)品和運營流程，在提升“什么值得買”整體運營效率的同時，通過商業(yè)模式的創(chuàng)新創(chuàng)造新的增長。
8月，值得買科技AIGC應(yīng)用的首批階段性成果（包括面向消費者的“AI評論機器人”、“AI購買建議”等工具，以及，針對平臺運營和創(chuàng)作提效的AI工具）已正式亮相。未來，值得買科技對AIGC的探索還將進一步升級，以全面賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和管理運營。莫岱青認為，AI研發(fā)投入、新業(yè)務(wù)投入推高成本，這或許也是值得買“增收不增利”的原因。
而返利科技則在3月被曝出其正在研發(fā)基于人工智能技術(shù)的電商導(dǎo)購應(yīng)用，產(chǎn)品名稱暫定“如意”，當時尚處于研發(fā)及內(nèi)部測試階段。返利科技曾表示，相關(guān)技術(shù)與導(dǎo)購垂直應(yīng)用領(lǐng)域的融合具有可行性、可用性及可及性。公司認為，商品經(jīng)濟時代，鏈接人與消費的各個場景的機會始終存在，幫助消費者有效進行消費決策的需求持續(xù)存在，改善互聯(lián)網(wǎng)消費的空間永續(xù)存在。消費形態(tài)的具體變化，是不斷發(fā)現(xiàn)和解決消費痛點的過程，不改變電商互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域的內(nèi)在發(fā)展需求及核心邏輯。
陳虎東認為，開展AIGC業(yè)務(wù)意味著很高的研發(fā)投入，也是一條摸索的道路，而目前人工智能的發(fā)展趨勢，也是風口。
莫岱青也曾表示，AI技術(shù)在電商應(yīng)用中加速落地，值得買和返利科技擁抱AI也是大勢所趨。AI技術(shù)的發(fā)展和普及使其成為創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的核心因素之一，這體現(xiàn)在電商行業(yè)的應(yīng)用場景主要有：導(dǎo)購、運營分析、客服等。發(fā)展人工智能，在降低成本的同時也能提升用戶互動率和電商轉(zhuǎn)化率。
不過，目前很多企業(yè)都在從事AI、數(shù)字人技術(shù)的研發(fā)，如淘寶已于9月上線測試AI大模型“淘寶問問”，并在雙11前夕上線新的“大促模式”。大促模式下，針對用戶提出的大促周期內(nèi)的特殊需求，淘寶問問將綜合立減、滿減等大促優(yōu)惠信息，生成并提供最具價格力的購買建議，從而降低用戶挑選決策的成本。謙尋也官宣推出AI數(shù)字人直播業(yè)務(wù)和一站式AI智能直播綜合服務(wù)平臺，為商家提供直播電商數(shù)字化解決方案。
因此，陳虎東還補充道，導(dǎo)購電商還可以在直播方面拓展，畢竟導(dǎo)購電商的直播形式目前似乎還沒有成熟，或者說還沒有出現(xiàn)，那么基于人工智能出現(xiàn)帶來的導(dǎo)購策略直播，或許是導(dǎo)購電商未來的拓展方向。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則認為，導(dǎo)購電商平臺如果想要突破，可能要往供應(yīng)鏈體系方面努力。除此之外，在內(nèi)容的部分也需要去做一些升級和轉(zhuǎn)型的動作。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加分析師微信modaiqing166，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
