(網(wǎng)經(jīng)社訊)前言
近年來，為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易全球化趨勢(shì)，破解中小微企業(yè)融資難困境，提升金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，化解金融供給與需求之間不平衡、不適應(yīng)的矛盾，供應(yīng)鏈金融越來越多的被相關(guān)部門所提及，在2021年政府工作報(bào)告首次單獨(dú)提及“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”。供應(yīng)鏈金融方興未艾之時(shí)，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式也在不斷創(chuàng)新，融入更多的科技元素。科技元素的融入雖可最大限度的整合物流、資金流、信息流等信息，輔助金融機(jī)構(gòu)等服務(wù)商及核心企業(yè)印證核實(shí)交易的真實(shí)性，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)終究是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。
本文將通過對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析，并提出風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。
一、供應(yīng)鏈金融的定義及特征
（一）供應(yīng)鏈金融的定義。
所謂供應(yīng)鏈金融，是指從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實(shí)交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案，以快速響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資、財(cái)務(wù)管理等綜合需求，降低企業(yè)成本，提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值。
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》（以下簡(jiǎn)稱“意見”）對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義，圍繞核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)可運(yùn)用原材料或存貨等動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款實(shí)現(xiàn)多輪融資（詳見下圖），以實(shí)現(xiàn)改善中小企業(yè)融資難、融資貴的境遇，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
供應(yīng)鏈金融根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)主要分為以下兩類：
一是根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式不同，可以將供應(yīng)鏈金融分為：應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付賬款模式和存貨融資模式；
二是根據(jù)主導(dǎo)方不同可以將供應(yīng)鏈金融劃分為: 物流企業(yè)主導(dǎo)模式、核心企業(yè)主導(dǎo)模式、商業(yè)銀行主導(dǎo)模式。
（二）供應(yīng)鏈金融的特征。
結(jié)合以上內(nèi)容，我們可以將供應(yīng)鏈金融的特征總結(jié)為以下幾點(diǎn)：
一是以核心企業(yè)為中心，提供資金融通服務(wù)。從《意見》對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義不難看出，供應(yīng)鏈金融就是依托供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)，從核心企業(yè)出發(fā)，將上下游企業(yè)以資金和產(chǎn)業(yè)供給需求為線組成產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，為企業(yè)提供靈活的金融服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)將資金有效引入上下游中小企業(yè)，增加資金在產(chǎn)業(yè)中的流動(dòng)性，解決中小企業(yè)融資難問題，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。
二是參與主體多元化。因供應(yīng)鏈金融目的就是為了給產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供系統(tǒng)化資金融通解決方案。在傳統(tǒng)金融服務(wù)中往往僅有貸款人、借款人、擔(dān)保人三方，但是在供應(yīng)鏈金融中至少包含金融服務(wù)商（即銀行等金融機(jī)構(gòu)）、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)，甚至在有的供應(yīng)鏈金融中還包含供應(yīng)鏈金融平臺(tái)公司、供應(yīng)鏈金融信息公司等多方主體。同時(shí)，雖然參與主體多元化，但是金融服務(wù)商以資金為粘合劑將相關(guān)主體緊密的聯(lián)系在一起，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力，增強(qiáng)資金流動(dòng)性。
三是授信視角的差異性。《意見》對(duì)供應(yīng)鏈金融授信模式表述為“構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系”，這就意味著在授信視角方面供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融存在明顯的差異性，供應(yīng)鏈的存在改變了傳統(tǒng)金融授信模式。傳統(tǒng)金融授信模式往往是以單個(gè)借款人為授信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)象，是點(diǎn)狀的；而供應(yīng)鏈金融是將上下游企業(yè)一體作為授信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)象，是鏈狀的。這樣可以使一些從單體上在授信融資方面存在著較大問題的中小企業(yè)，因基于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谛湃〉萌谫Y，逐步地緩解融資難問題，這在一定程度上推動(dòng)了中小企業(yè)的良好發(fā)展，使中小企業(yè)能夠有源源不斷的資金來提高自身的發(fā)展實(shí)力和發(fā)展水平，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
四是供應(yīng)鏈金融具有鏈條性與自償性特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融產(chǎn)生和存在的基礎(chǔ)，因此在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中無論是貨物流、資金流均具有鏈條性，且環(huán)環(huán)相扣。同時(shí)，基于鏈條性特點(diǎn)，企業(yè)償付融資借款主要來源是上下游企業(yè)之間貿(mào)易活動(dòng)中所產(chǎn)生的資金，這時(shí)需要根據(jù)供應(yīng)鏈模式的特點(diǎn)保證交易的連續(xù)性和持續(xù)性，可以保證資金的正常運(yùn)行。
二、供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析
我們認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融作為一種金融業(yè)務(wù)模式在面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等八類風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，無論何種融資模式交易架構(gòu)的本質(zhì)都是“交易關(guān)系（或稱基礎(chǔ)法律關(guān)系）+金融”，交易關(guān)系的真實(shí)、合法、完整、有效、可轉(zhuǎn)讓，特別是交易關(guān)系的真實(shí)性關(guān)涉著整個(gè)交易架構(gòu)的安全及風(fēng)險(xiǎn)大小，故交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注，而交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因之一就是信息不對(duì)稱。
首先，所謂信息不對(duì)稱理論主要指企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因?yàn)槠渌谏鐣?huì)地位和行業(yè)特點(diǎn)不同，所以其對(duì)信息的準(zhǔn)確性和掌握程度也是相對(duì)之間有所區(qū)別和不同。掌握企業(yè)信息量相對(duì)較多的企業(yè)往往在市場(chǎng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，而信息獲取不完全的主體在其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)中處于弱勢(shì)地位。具體到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，資金供應(yīng)方往往處于信息劣勢(shì)地位，資金需求方常處于信息優(yōu)勢(shì)地位?；诖朔N信息地位，資金供應(yīng)方為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)資金需求方提供信息的真實(shí)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。這就使得一些輕資產(chǎn)的中小企業(yè)陷入融資難的境地。
其次，信息不對(duì)稱使虛構(gòu)交易存在可能。供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)在具體業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)以下兩種情況：
一是核心企業(yè)不會(huì)與部分上下游企業(yè)直接建立合同關(guān)系；
二是企業(yè)用應(yīng)收賬款質(zhì)押、預(yù)付款質(zhì)押時(shí)，金融服務(wù)商因未參與交易無法判定交易的真實(shí)性，且不排除相關(guān)企業(yè)惡意串通，騙取金融機(jī)構(gòu)貸款的可能性。
這兩種情況的產(chǎn)生均是因?yàn)楹诵钠髽I(yè)、金融服務(wù)商與相關(guān)企業(yè)掌握的信息不對(duì)稱，所需信息均需由企業(yè)為其提供，且其無法自主獲取相關(guān)信息。因此，融資企業(yè)可能會(huì)根據(jù)需要向核心企業(yè)、金融服務(wù)商提供有利的信息，可以回避不利信息，或者杜撰有利信息。
最后，信息不對(duì)稱可能滋生“敗德行為”。為了追求利益最大化，信息優(yōu)勢(shì)企業(yè)將有機(jī)會(huì)為了能夠獲得更高的收益和利潤(rùn)，在機(jī)會(huì)主義的沖動(dòng)下做出上下游串通捏造貿(mào)易行為和貿(mào)易背景、捏造企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、重復(fù)抵（質(zhì)）押等“敗德行為”，進(jìn)而產(chǎn)生交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。
三、真實(shí)性交易風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
為有效解決信息不對(duì)稱帶來的交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面采取措施：
（一）加強(qiáng)前期盡調(diào)工作，降低信息不對(duì)稱的影響。
一是對(duì)供應(yīng)鏈金融擬服務(wù)產(chǎn)業(yè)開展調(diào)查研究。為有效縮小因信息不對(duì)稱在交易中產(chǎn)生的地位差，建議核心企業(yè)，特別是金融服務(wù)商在準(zhǔn)備為某產(chǎn)業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)工作時(shí)，圍繞該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)、市場(chǎng)情況、交易習(xí)慣、行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)成本構(gòu)成、主要技術(shù)工藝等開展盡職調(diào)查工作，通過調(diào)查獲取有關(guān)該產(chǎn)業(yè)的情況，了解該產(chǎn)業(yè)。而后根據(jù)調(diào)研情況，設(shè)置合理的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)準(zhǔn)入條件及強(qiáng)制退出機(jī)制。
二是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)開展盡職調(diào)查工作。
首先，在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之前，對(duì)核心企業(yè)的信用水平、資金水平、規(guī)模水平、履約能力、抗風(fēng)險(xiǎn)性等進(jìn)行全方位的調(diào)查了解，甄選盈利能力強(qiáng)、履約能力強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)，且影響力較大的企業(yè)作為主要的核心企業(yè)。
其次，鑒于供應(yīng)鏈金融具有風(fēng)險(xiǎn)傳染性、債務(wù)自償性，所以在挑選核心企業(yè)的同時(shí)還需要對(duì)供應(yīng)鏈其他主體的資格進(jìn)行嚴(yán)格篩選，從而使得供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效降低，從而使得能夠充分地發(fā)揮信用捆綁技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，降低供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（二）充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，核實(shí)交易真實(shí)性。
《意見》指出要“運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息”。我們認(rèn)為，當(dāng)今是大數(shù)據(jù)時(shí)代，社會(huì)生活的方方面面、點(diǎn)點(diǎn)滴滴均會(huì)產(chǎn)生數(shù)據(jù)痕跡，整合物流、資金流、信息流等信息必須依靠大數(shù)據(jù)技術(shù)，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在挖掘隱藏信息及于對(duì)龐大的、含有意義的數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化處理的能力，為核實(shí)供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性提供依據(jù)，防范交易真實(shí)性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）充分運(yùn)用稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)，核實(shí)交易真實(shí)性。
隨著我國(guó)稅收征管體系的日趨完善，特別是金稅四期的投入使用，通過稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)核實(shí)交易真實(shí)變得越來越重要。
首先，運(yùn)用稅務(wù)數(shù)據(jù)可多維度了解企業(yè)的真實(shí)情況。眾所周知，金稅三期的完善與全面推廣，已將稅務(wù)機(jī)關(guān)的職能從事前事中的監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞蟮谋O(jiān)管，稅務(wù)機(jī)關(guān)通過掌握的強(qiáng)大豐富的數(shù)據(jù)對(duì)納稅人實(shí)行數(shù)據(jù)管稅。金稅四期除了具備金稅三期強(qiáng)大的涉稅事項(xiàng)監(jiān)管外，還實(shí)現(xiàn)了對(duì)“非稅”業(yè)務(wù)全面監(jiān)控；各部委、各銀行等參與機(jī)構(gòu)搭建信息共享通道；企業(yè)相關(guān)人員基礎(chǔ)信息、企業(yè)納稅狀態(tài)、登記注冊(cè)信息核查；“稅費(fèi)”全數(shù)據(jù)全業(yè)務(wù)流程“云管理”等功能。這意味著，企業(yè)越來越多的數(shù)據(jù)將被稅務(wù)機(jī)關(guān)掌握，稅務(wù)機(jī)關(guān)可以運(yùn)用金稅四期對(duì)企業(yè)進(jìn)行多維度、全方位、立體化的監(jiān)督、監(jiān)管。據(jù)此，我們認(rèn)為，通過讓相關(guān)企業(yè)提供開票記錄、完稅證明、納稅申報(bào)資料、匯算清繳資料等可以全面了解企業(yè)收入、企業(yè)成本、企業(yè)利潤(rùn)、企業(yè)庫(kù)存、企業(yè)納稅額、銀行賬戶、企業(yè)社保繳納等企業(yè)的真實(shí)情況。若作為有條件的金融機(jī)構(gòu)，甚至還可以與稅務(wù)機(jī)關(guān)合作，建立相關(guān)信息核實(shí)機(jī)制。
其次，充分運(yùn)用增值稅核實(shí)交易的真實(shí)性。增值稅是典型的鏈條稅，典型特征就是進(jìn)項(xiàng)、銷項(xiàng)環(huán)環(huán)相扣，這與供應(yīng)鏈內(nèi)各企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相關(guān)具有異曲同工之處。即便企業(yè)沒有盈利，只要發(fā)生交易即存在增值稅，據(jù)此增值稅發(fā)票在很大程度上可體現(xiàn)企業(yè)是否正常開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況等情況。比如從企業(yè)提供的增值稅信息中可以抓取企業(yè)的交易時(shí)間、交易對(duì)象、交易額、交易標(biāo)的等企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)鍵信息以輔助核實(shí)交易的真實(shí)性。再如，因增值稅抵扣必須要求交易合法、真實(shí)，因此企業(yè)在增值稅抵扣時(shí)可能會(huì)提供合同、票據(jù)、轉(zhuǎn)賬記錄等資料證明其交易的真實(shí)性，即使目前在增值稅抵扣時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)未要求納稅人提供上述資料證明交易真實(shí)性，但在稅務(wù)稽查時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)往往也是通過“三流一致”核實(shí)交易真實(shí)性。據(jù)此，作為金融機(jī)構(gòu)或核心企業(yè)也可以根據(jù)增值稅發(fā)票開票情況、抵扣情況及其他相關(guān)輔助資料核實(shí)交易的真實(shí)性。
再次，運(yùn)用企業(yè)所得稅核實(shí)交易真實(shí)性。顧名思義，企業(yè)所得稅是對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅，它能直接反映企業(yè)的盈利狀況和盈利能力。企業(yè)的盈利能力最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否正常，有無償債能力。供應(yīng)鏈金融上下游企業(yè)及與金融服務(wù)商之間具有先天的依賴性、傳染性以及供應(yīng)鏈金融的自償性，其中一個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)償債能力出現(xiàn)問題，可能傳染給其上下游企業(yè)，并很快傳染給供應(yīng)鏈上的所有相關(guān)主體。雖然企業(yè)所得稅不能完全反應(yīng)企業(yè)的盈利能力和償債能力，但與上述兩個(gè)能力一定具有密切的相關(guān)性。綜上據(jù)此，我們認(rèn)為通過企業(yè)所得稅的申報(bào)、匯算清繳的數(shù)據(jù)在一定程度上可以核實(shí)交易的真實(shí)性。
結(jié)語
目前供應(yīng)鏈金融已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，各方均應(yīng)積極推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，但由于供應(yīng)鏈金融自身的特點(diǎn)，與傳統(tǒng)信貸模式相比，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜。因此，在實(shí)際工作的過程中，需要不斷加大對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范的力度，特別是交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的防范力度，嚴(yán)防因“空轉(zhuǎn)”、“走單”等虛假交易形式帶來的重大風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展，切實(shí)幫助中小微企業(yè)解決“融資難、融資貴”問題，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
