(網(wǎng)經(jīng)社訊)1、 電商平臺(tái)承壓， 估值錨缺失， 基本面改善或能帶來(lái)估值修復(fù)
行業(yè)大格局強(qiáng)者恒強(qiáng)， 實(shí)物電商社零占比不斷提升， 我們認(rèn)為核心關(guān)注點(diǎn)依舊聚焦于現(xiàn)有平臺(tái)在未來(lái)發(fā)展中的狀態(tài)，誰(shuí)能夠占得更大的商業(yè)利益， 誰(shuí)即拔得頭籌。 從當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局角度， 并未出現(xiàn)能夠挑戰(zhàn)現(xiàn)有平臺(tái)能力的新競(jìng)爭(zhēng)者，因此后續(xù)電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)激烈依舊， 或?qū)⒂|發(fā)當(dāng)前行業(yè)頭部公司次序大洗牌。
2、 互聯(lián)互通和數(shù)據(jù)監(jiān)管等政策對(duì)頭部SaaS服務(wù)商利大于弊
我們認(rèn)為， 平臺(tái)互聯(lián)互通背景下， 商業(yè)數(shù)字化將備受關(guān)注， 對(duì)于品牌商來(lái)說(shuō)， 線上線下的融合， 渠道各種平臺(tái)從消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)層面的打通， 需要專業(yè)化的服務(wù)商提供系統(tǒng)化的服務(wù)。
3、 高基數(shù)致明年H1承壓， 海外線上滲透率提升趨勢(shì)不改， 行業(yè)β下尋求α超額收益
我們看好跨境電商賽道品牌商和服務(wù)商模式， 過(guò)去一個(gè)季度更多是受到美國(guó)消費(fèi)環(huán)境的擾動(dòng)， 因?yàn)槿ツ昃邆溲a(bǔ)貼而今年復(fù)工停補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)影響比較大。 但我們更關(guān)注海外滲透率的提升， 中國(guó)供應(yīng)鏈的完備性以及未來(lái)消費(fèi)品出海方式的調(diào)整， 是我們看好跨境電商賽道的主要原因， 擾動(dòng)的過(guò)程即是尋底的過(guò)程。
4、 服務(wù)商定位呈現(xiàn)專業(yè)化趨勢(shì)， 注重內(nèi)容輸出， 全域運(yùn)營(yíng)能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力
電商直播主播的培養(yǎng)帶有運(yùn)氣成分， 而品牌供應(yīng)鏈的扎實(shí)程度以及直播間運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化程度則是能夠作為可復(fù)制的體系化輸出能力的表現(xiàn)。 全域運(yùn)營(yíng)能力或成未來(lái)考核服務(wù)商及運(yùn)營(yíng)商的核心能力指標(biāo)。
5、 三大“ 長(zhǎng)周期” 奠定基礎(chǔ)， 中周期催化黃金高景氣， 老牌煥新VS新消費(fèi)品牌齊頭并進(jìn)
