(網(wǎng)經(jīng)社訊)元宇宙的戰(zhàn)略意義 ：推動社會生產(chǎn)力進步下的投資機會。元宇宙戰(zhàn)略意義有兩方面：1）社會發(fā)展角度，元宇宙有望通過虛擬世界對現(xiàn)實的鏡像實現(xiàn)成本的降低，提高勞動生產(chǎn)率，政策當(dāng)前正鼓勵元宇宙技術(shù)的發(fā)展；元宇宙使人類意識活動打破時空、生理限制，提高生活滿足感。2）投資角度，明年盈利回落下中美股市經(jīng)驗證明尋找產(chǎn)業(yè)周期獨立方向是關(guān)鍵，而元宇宙部分領(lǐng)域正處落地發(fā)展期，相關(guān)傳媒、計算機、通信等板塊基金配置比率與關(guān)注度均在低位，預(yù)期轉(zhuǎn)好有望上行。
元宇宙投資的戰(zhàn)術(shù)一：以往新事物滲透機會的經(jīng)驗。復(fù)盤TWS 耳機、智能手機、互聯(lián)網(wǎng)+此類新事物滲透下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑與行情可知：
1）關(guān)注落地期部分直接受益廠商α。落地期知名廠商發(fā)力為對商業(yè)價值的肯定，消費級產(chǎn)品打開面向C 端的巨大市場，此時機會存在于初期產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)部分個股中，需尋找實際能落地的α。
2）產(chǎn)品爆發(fā)期的行業(yè)上行β。參與者的涌入以及應(yīng)用端豐富將帶來產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)機會。帶動滲透率的加速上行，此后將進入滲透率較為飽和后的成熟期，此階段存在行業(yè)上行的β機會。
3）行情止于滲透率邏輯兌現(xiàn)。當(dāng)新產(chǎn)品滲透率達到飽和時，增量機會兌現(xiàn)，更多為產(chǎn)品更新?lián)Q代的存量機會。
4）注重估值與業(yè)績釋放的匹配度。新事物炒作需警惕短期資金（特別是當(dāng)流動性較為充裕時）追捧下估值過高的風(fēng)險。
元宇宙投資的戰(zhàn)術(shù)二：尋找產(chǎn)業(yè)鏈投資線索。元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈：1）底層技術(shù)支撐：5G、區(qū)塊鏈、云計算和邊緣計算等底層架構(gòu)和后端基建，但目前部分技術(shù)仍然處于萌芽階段；2）前端技術(shù)設(shè)備：主要包括AR、VR
和MR
等核心硬件設(shè)備，當(dāng)前行業(yè)已經(jīng)進入到了高速發(fā)展期，市場規(guī)模以及產(chǎn)量增速已經(jīng)明顯上升；3）場景內(nèi)容入口：指涵蓋游戲、社交、旅游、交易和購物等主流的終端場景應(yīng)用，但當(dāng)前階段主要應(yīng)用依然集中于游戲和影視等娛樂方面，代表應(yīng)用有虛擬人等。
當(dāng)前元宇宙整體框架更偏概念期，部分硬件設(shè)備及應(yīng)用已處于落地期，可重點關(guān)注相關(guān)公司的α機會。
1）硬件端—XR。當(dāng)前已有Facebook 推出消費級產(chǎn)品OculusQuest2，后續(xù)蘋果也將推出自身MR頭顯，知名廠商涌入，XR 行業(yè)已處于逐步落地期，重點關(guān)注：代工龍頭歌爾股份、鏡頭供應(yīng)商聯(lián)創(chuàng)電子等。
2）應(yīng)用端—虛擬人、游戲。虛擬人技術(shù)發(fā)展已較為成熟，可廣泛應(yīng)用于教育、導(dǎo)游、代言、直播等，其大概率成為元宇宙版圖內(nèi)最早落地的產(chǎn)業(yè)之一。重點關(guān)注：虛擬人直播電商龍頭星期六、虛擬內(nèi)容運營商藍色光標(biāo)，以及新華網(wǎng)、捷成股份等；游戲是元宇宙中最先落地的場景，確定性強，重點關(guān)注：完美世界、吉比特等。
3）底層架構(gòu)端—NFT。NFT 給創(chuàng)作者帶來新的價值變現(xiàn)模式，推動內(nèi)容、渠道價值重估，重點關(guān)注：視覺中國等。
風(fēng)險提示：技術(shù)推進不及預(yù)期；政策出臺不及預(yù)期。
