(網(wǎng)經(jīng)社訊)虛擬人是以數(shù)字形式存在的，具有人的外觀、特點、行為，依賴科技展示的虛擬形象。虛擬人作為元宇宙重要的賽道，能夠為元宇宙帶來豐富的內(nèi)容和沉浸式的體驗。虛擬人可以復制，但如何賦予虛擬人不一樣的“靈魂”？
基于內(nèi)容產(chǎn)生和用途的虛擬人四象限分類。我們從創(chuàng)作運營與應用場景兩個維度，可以將虛擬人分為四種分類：服務型虛擬人（PGC+功能型）、虛擬偶像（PGC+IP價值）、數(shù)字化身（UGC+功能型）、創(chuàng)作載體（UGC+IP價值）。四類的虛擬人在制作上技術(shù)相通，但應用上有完全不同的發(fā)展路徑。
政策：公共傳媒場景成為服務型虛擬人發(fā)展突破點。10月22日，《廣播電視和網(wǎng)絡視聽"十四五"科技發(fā)展規(guī)劃》指出，推動虛擬主播、動畫手語廣泛應用于新聞播報、天氣預報、綜藝科教等節(jié)目，創(chuàng)新節(jié)目形態(tài)。傳媒場景的服務型虛擬人由此加速嘗試，例如新華社虛擬記者小諍和央視新聞引入的首位AI手語主播，公眾對虛擬人的接受程度不斷提升。
技術(shù)：AI助力降低門檻，邊緣算力價值凸顯。虛擬人在機器學習、計算機視覺等技術(shù)加持下，于面部形象、動作展示、聲音識別與合成等維度越來越呈現(xiàn)精細化態(tài)勢，體現(xiàn)其未來高精度的特質(zhì)。同時，隨著AI算法的發(fā)展以及制作平臺的出現(xiàn)，虛擬人的制作門檻也在不斷降低，成為C端可以企及的應用。市場看到虛擬人本身，而忽略了背后的IT支撐，靜態(tài)展示的虛擬人只需要通過建模和渲染技術(shù)，就能可輸出堪比真人的超寫實圖像。而動態(tài)展示需要在建模的基礎(chǔ)上，加上動畫制作和語音，需要動作捕捉及渲染技術(shù)。交互型的虛擬人對邊緣算力需求極大，將催生新的IT需求。
商業(yè)模式：虛擬偶像先行，UGC星辰大海。虛擬偶像以虛擬主播Vtuber形式為主，主要原因在于門檻低、變現(xiàn)相對容易和迅速。B站的虛擬主播數(shù)量穩(wěn)步上升，頭部單月營收高達200萬元，未來自媒體平臺有望出現(xiàn)各大垂直領(lǐng)域虛擬偶像，而我們認為真正賦予虛擬人靈魂的在UGC創(chuàng)作。
DAO：賦予虛擬人靈魂的社區(qū)創(chuàng)作模式。著名的“初音未來”是社區(qū)運營、自主生成內(nèi)容機制的典型案例，有大量的創(chuàng)作者將自己的音樂以“初音未來”的化身展現(xiàn)，但因缺乏商業(yè)模式目前面臨著創(chuàng)作者流失的困境。而依靠UGC社區(qū)創(chuàng)作的虛擬偶像生態(tài)，在Web3.0下能夠與DAO結(jié)合產(chǎn)生新的商業(yè)運營模式，參與者共享IP成長紅利。
投資建議：推薦關(guān)注虛擬人制作以及IP運營。1）虛擬人制作：英偉達、騰訊、Unity、科大訊飛、捷成股份、鋒尚文化；2）虛擬人運營：芒果超媒、藍色光標、星期六、浙文互聯(lián)、奧飛娛樂；3）虛擬人算力：美國像素、中興通訊、新易盛、中際旭創(chuàng)、廣和通、美格智能等。
風險提示：技術(shù)創(chuàng)新不及預期；區(qū)塊鏈政策監(jiān)管風險；區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)不達預期。
