(網經社訊)投資組合：一、芒果超媒、三七互娛、科大訊飛、東方財富、分眾傳媒、視覺中國、奧飛娛樂。二、受益組合，快手、騰訊、美團、創(chuàng)夢天地。三、吉比特、完美世界、昆侖萬維、風語筑、華立科技、光線傳媒、華策影視。
投資主題：元宇宙ARVR、游戲元宇宙、長短視頻平臺、梯媒、展覽展示等。
受益標的：海外公司有網易、閱文集團、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、祖龍娛樂、中手游、百敖家庭互動、赤子城科技等。游戲名臣健康、愷英網絡、電魂網絡、寶通科技、姚記科技、巨人網絡、世紀華通、游族網絡，萬達電影等。
投資建議：互聯網的監(jiān)管指導正有序落地，展望2022可逐步配置傳媒互聯
反壟斷和數據安全是互聯網發(fā)展的重要變量，我們認為此輪監(jiān)管已基本有序落地。展望2022年應逐步配置傳媒互聯網，把握元宇宙大時代。從元宇宙第一股Roblox上市，到Facebook改名Meta，微軟發(fā)布企業(yè)元宇宙，英偉達持續(xù)技術投入元宇宙，再從國內騰訊提出全真互聯網，字節(jié)跳動布局VR賽道收購Pico，網易注冊元宇宙商標，元宇宙協(xié)會成立等，各行各業(yè)圍繞元宇宙的探討不斷，理解不同。元宇宙可以理解為下一代互聯網，將基于不同的終端產生不同的人與人，人與事物的時間和空間的不同連接和體驗，具體形態(tài)將視技術的發(fā)展情況。我們認為圍繞元宇宙可以把握的幾大方向，一是新的硬件終端，ARVR的設備概率較大，二是新的建立在ARVR設備上的操作系統(tǒng)，三是除轉移過來的娛樂應用，或將產生新的億級體量的應用。但當下的產業(yè)發(fā)展處于早起，早期的投資應把握最有業(yè)績支撐且最有可能轉移到元宇宙的數字娛樂內容，比如數字游戲，數字流媒體，展覽展示等。
韓國發(fā)布《元宇宙首爾五年計劃》，我國多地推進元宇宙城市建設
11月韓國首爾政府發(fā)布《元宇宙首爾五年計劃》，宣布從2022年起分三個階段在經濟、文化、旅游、教育等7大領域打造元宇宙行政服務生態(tài)，總投資計劃達39億韓元。我國多個地方政府關注元宇宙并有所布局，11月12日浙江省經信廳組織召開元宇宙產業(yè)發(fā)展座談會，建議主管部門做好“元宇宙”產業(yè)頂層設計、加大政策扶持；11月18日張家界設立全國首個景區(qū)元宇宙研究中心；11月20至23日深圳啟動全國首個科幻周，主會場位于深圳南山蛇口的元宇宙創(chuàng)新實驗室；11月23日貴陽市科技局舉辦“元宇宙：下一代互聯網”系列沙龍。元宇宙正處探索階段，對于建設“智慧城市”熱潮入局的地方政府，城市元宇宙成為探索。智慧城市是元宇宙的一種形態(tài)，有望帶動地方特色的城市建設、文旅和數字內容發(fā)展。投資把握受益產業(yè)鏈標的騰訊控股，智慧城市科大訊飛，展覽展示風語筑，游戲網易、三七互娛等。
網易云音樂12月2日掛牌港交所，網易持股60%流媒體與游戲雙賽道并行
11月23日，網易云音樂宣布重啟IPO，12月2日正式掛牌登陸港交所，公開發(fā)行1600萬股普通股，擬募資30.4-35.2億港幣，在音樂獨家版權解除后正式加入競技。募資主要用途之一繼續(xù)深耕音樂社區(qū)占比40%，包括挖掘扶持原創(chuàng)音樂人、提升社區(qū)活躍度等。今年前三季度網易云音樂總營收51億元同增52%；月活1.84億人；在線音樂付費用戶2752萬同增超93%，在線音樂付費率14.9%。此次公開募資占總發(fā)行股份7.7%，目前已引入網易(2億)、索尼音樂娛樂(1億)及Orbis(0.5億)3名基石投資者，合計認購3.5億美元。關注監(jiān)管調整后的互聯網相關板塊，包括芒果超媒、美團、Boss直聘等。
風險提示：疫情反復、技術發(fā)展不及預期、商譽風險，監(jiān)管政策變化等。
