(網(wǎng)經(jīng)社訊)平臺(tái)具備更強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)平臺(tái)，即雙邊市場(chǎng)，受益于消費(fèi)者與生產(chǎn)者的相互促進(jìn)，不僅僅能夠通過(guò)規(guī)模降低成本，還可以通過(guò)規(guī)模提升參與者的體驗(yàn)。
四力模型決定了平臺(tái)終局的集中度我們提出了四力模型，認(rèn)為這是決定平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)格局的核心因子。我們認(rèn)為，跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的強(qiáng)弱、平臺(tái)之間效率的差異化、生產(chǎn)者和消費(fèi)者的切換壁壘(多歸屬傾向)、單邊規(guī)模效應(yīng)四個(gè)點(diǎn)共同決定了平臺(tái)是否能夠?qū)崿F(xiàn)壟斷。
平臺(tái)效率和流量戰(zhàn)略決定了平臺(tái)的此消彼長(zhǎng)我們認(rèn)為，效率之爭(zhēng)是一切平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的根本，而在效率趨同的情況下，流量之爭(zhēng)則是核心。內(nèi)容平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是信息匹配效率，商品平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是信息匹配效率和信息輸入效率，服務(wù)平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是信息輸入效率和履約效率。
多樣化和標(biāo)準(zhǔn)化決定了是否有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化的空間我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是否是一個(gè)行業(yè)的最佳解決方案，主要取決于行業(yè)需求多樣化程度和供給標(biāo)準(zhǔn)化程度。需求越多樣化，匹配越困難，平臺(tái)越有用武之地。供給越標(biāo)準(zhǔn)化，互聯(lián)網(wǎng)越容易替代線下。
監(jiān)管下，效率將更加重要我們認(rèn)為，商品和服務(wù)平臺(tái)具有正外部性，即平臺(tái)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)相符，監(jiān)管將不會(huì)改變其根本的商業(yè)模式。未來(lái)，規(guī)模效應(yīng)將被監(jiān)管所遏制，效率之爭(zhēng)將取代規(guī)模之爭(zhēng)，成為互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主旋律。
我們看好服務(wù)平臺(tái)的投資機(jī)會(huì)我們認(rèn)為，服務(wù)平臺(tái)相對(duì)符合監(jiān)管的要求，且發(fā)展尚處在早期，具有巨大的效率提升空間。我們認(rèn)為美團(tuán)的市場(chǎng)份額或得到超預(yù)期的上升，或帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。
另外，貝殼、滿幫集團(tuán)、BOSS 直聘也值得關(guān)注。
我們認(rèn)為，商品平臺(tái)中，字節(jié)跳動(dòng)的抖音電商具備最大的發(fā)展空間，將持續(xù)蠶食高單價(jià)非標(biāo)品的市場(chǎng)，在這一過(guò)程下，阿里、拼多多、京東等電商巨頭的空間都會(huì)受到擠壓。
我們認(rèn)為，內(nèi)容平臺(tái)由于不具有正外部性，將受到監(jiān)管的大力制約，且受制于互聯(lián)網(wǎng)流量紅利的衰竭，已經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)將相對(duì)有限。但是，我們依然可以關(guān)注低估值、有一定想象空間的平臺(tái)，如騰訊控股。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、部分理論尚未經(jīng)足夠樣本驗(yàn)證，存在不準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)；2、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)監(jiān)管的力度、時(shí)間有超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
