(網(wǎng)經(jīng)社訊)近日，返利網(wǎng)（600228.SH）、什么值得買（300785.SZ）相繼發(fā)布2021年三季度財報。對此，網(wǎng)經(jīng)社對上述兩家導(dǎo)購電商的財報進(jìn)行分析解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/fanliwang/）
返利網(wǎng)：營收不到2億元 凈虧損下降近9成
10月29日晚，返利網(wǎng)發(fā)布2021年三季度報告。報告顯示，2021年前三季度，返利網(wǎng)營收為3.95億元，同比增長15.09%；其中Q3營收1.79億元，同比增長36.2%。
前三季度，返利網(wǎng)歸屬于上市公司股東凈利潤為4246.7萬元，同比下滑48.74%；扣非凈利潤約為4129.2萬元，同比下滑47.77%；其中Q3，返利網(wǎng)歸屬于上市公司股東凈利潤為221.26萬元，同比下滑86.8%；扣非凈利潤約171萬元，同比下滑89.62%。
對于凈利潤下滑的原因，返利網(wǎng)表示，這主要系廣告和傳統(tǒng)導(dǎo)購業(yè)務(wù)收入較去年同期減少，同時代理業(yè)務(wù)成本較高、新業(yè)務(wù)市場投入增加以及會員過期積分沖回成本因素影響所致。不過，財報并未披露具體業(yè)務(wù)的營收數(shù)據(jù)。
此外，財報還顯示，第三季度，返利網(wǎng)銷售費用1.27億元，同比增速13.2%；管理費用0.29億元，同比增長7.6%。
什么值得買：營收增速超8成 凈利潤增速卻不到2成
11月1日，什么值得買于近日發(fā)布2021年Q3業(yè)績報告，報告顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.65億元，同比增長77.21%，其中Q3營收3.33億元，同比增長82.97%。
凈利潤方面，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.04億元，同比增長21.99%，其中Q3凈利潤為0.19億元，同比增長14.74%。
此外，財報還顯示，第三季度，什么值得買新業(yè)務(wù)營收1.27億元，占總收入的38.14%；銷售費用2.1億元，同比增長63.68%；管理費用1.17億元，同比增長54.8%。
什么值得買發(fā)展勢頭遠(yuǎn)超返利網(wǎng)
對于以上兩家財報，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青總結(jié)觀點：
1、返利網(wǎng)后期業(yè)績壓力大 首年業(yè)績承諾恐難以兌現(xiàn)
（注：網(wǎng)經(jīng)社圖庫）
返利網(wǎng)無論是營收還是凈利潤，都跟什么值得買相差甚遠(yuǎn)，尤其利潤這塊，凈虧損同比下降近九成，這無疑會打擊到投資者對其的信心。要知道在借殼上市時，返利網(wǎng)經(jīng)營主體公司（中彥科技）曾經(jīng)與殼公司ST昌九簽署過《業(yè)績承諾補償協(xié)議》及補充協(xié)議，承諾三年內(nèi)盈利近6億元。若要兌現(xiàn)首年業(yè)績承諾，返利網(wǎng)需要第四季度實現(xiàn)1.4億元的歸母凈利潤，但據(jù)以往披露財報來看，返利網(wǎng)后期業(yè)績壓力將非常大。
2、什么值得買三季度收入下降符合預(yù)期
（注：網(wǎng)經(jīng)社圖庫）
什么值得買環(huán)比Q2財報，Q3收入下降，但這有Q2時的“618”及Q4的“雙11”“雙12”等電商大促活動的“虹吸效應(yīng)”有關(guān)。同比來看，三季度營收增速明顯，同時財報還顯示2021年前三季度銷售費用和管理費用增速明顯，這與內(nèi)容拓展有關(guān)。三季度什么值得買的新業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)，使得營收體量大大增加，從而迎來正向發(fā)展。
3、什么值得買的發(fā)展趨勢好于返利網(wǎng)
什么值得買的營收變動主要是消費內(nèi)容社區(qū)，“什么值得買”內(nèi)容生態(tài)的完善，加上公司在營銷服務(wù)版塊深入布局帶，進(jìn)而推動收入增長，返利網(wǎng)營收體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于什么值得買，目前也沒有新的動向，從長遠(yuǎn)來看，什么值得買的發(fā)展趨勢要好于返利網(wǎng)。
【小貼士】
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