(網(wǎng)經(jīng)社訊)近日，返利網(wǎng)（600228.SH）、什么值得買（300785.SZ）相繼發(fā)布2021年三季度財(cái)報(bào)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社對(duì)上述兩家導(dǎo)購(gòu)電商的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/fanliwang/）
返利網(wǎng)：營(yíng)收不到2億元 凈虧損下降近9成
10月29日晚，返利網(wǎng)發(fā)布2021年三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2021年前三季度，返利網(wǎng)營(yíng)收為3.95億元，同比增長(zhǎng)15.09%；其中Q3營(yíng)收1.79億元，同比增長(zhǎng)36.2%。
前三季度，返利網(wǎng)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4246.7萬(wàn)元，同比下滑48.74%；扣非凈利潤(rùn)約為4129.2萬(wàn)元，同比下滑47.77%；其中Q3，返利網(wǎng)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為221.26萬(wàn)元，同比下滑86.8%；扣非凈利潤(rùn)約171萬(wàn)元，同比下滑89.62%。
對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，返利網(wǎng)表示，這主要系廣告和傳統(tǒng)導(dǎo)購(gòu)業(yè)務(wù)收入較去年同期減少，同時(shí)代理業(yè)務(wù)成本較高、新業(yè)務(wù)市場(chǎng)投入增加以及會(huì)員過(guò)期積分沖回成本因素影響所致。不過(guò)，財(cái)報(bào)并未披露具體業(yè)務(wù)的營(yíng)收數(shù)據(jù)。
此外，財(cái)報(bào)還顯示，第三季度，返利網(wǎng)銷售費(fèi)用1.27億元，同比增速13.2%；管理費(fèi)用0.29億元，同比增長(zhǎng)7.6%。
什么值得買：營(yíng)收增速超8成 凈利潤(rùn)增速卻不到2成
11月1日，什么值得買于近日發(fā)布2021年Q3業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.65億元，同比增長(zhǎng)77.21%，其中Q3營(yíng)收3.33億元，同比增長(zhǎng)82.97%。
凈利潤(rùn)方面，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.04億元，同比增長(zhǎng)21.99%，其中Q3凈利潤(rùn)為0.19億元，同比增長(zhǎng)14.74%。
此外，財(cái)報(bào)還顯示，第三季度，什么值得買新業(yè)務(wù)營(yíng)收1.27億元，占總收入的38.14%；銷售費(fèi)用2.1億元，同比增長(zhǎng)63.68%；管理費(fèi)用1.17億元，同比增長(zhǎng)54.8%。
什么值得買發(fā)展勢(shì)頭遠(yuǎn)超返利網(wǎng)
對(duì)于以上兩家財(cái)報(bào)，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青總結(jié)觀點(diǎn)：
1、返利網(wǎng)后期業(yè)績(jī)壓力大 首年業(yè)績(jī)承諾恐難以兌現(xiàn)
（注：網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)）
返利網(wǎng)無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，都跟什么值得買相差甚遠(yuǎn)，尤其利潤(rùn)這塊，凈虧損同比下降近九成，這無(wú)疑會(huì)打擊到投資者對(duì)其的信心。要知道在借殼上市時(shí)，返利網(wǎng)經(jīng)營(yíng)主體公司（中彥科技）曾經(jīng)與殼公司ST昌九簽署過(guò)《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》及補(bǔ)充協(xié)議，承諾三年內(nèi)盈利近6億元。若要兌現(xiàn)首年業(yè)績(jī)承諾，返利網(wǎng)需要第四季度實(shí)現(xiàn)1.4億元的歸母凈利潤(rùn)，但據(jù)以往披露財(cái)報(bào)來(lái)看，返利網(wǎng)后期業(yè)績(jī)壓力將非常大。
2、什么值得買三季度收入下降符合預(yù)期
（注：網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)）
什么值得買環(huán)比Q2財(cái)報(bào)，Q3收入下降，但這有Q2時(shí)的“618”及Q4的“雙11”“雙12”等電商大促活動(dòng)的“虹吸效應(yīng)”有關(guān)。同比來(lái)看，三季度營(yíng)收增速明顯，同時(shí)財(cái)報(bào)還顯示2021年前三季度銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增速明顯，這與內(nèi)容拓展有關(guān)。三季度什么值得買的新業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)，使得營(yíng)收體量大大增加，從而迎來(lái)正向發(fā)展。
3、什么值得買的發(fā)展趨勢(shì)好于返利網(wǎng)
什么值得買的營(yíng)收變動(dòng)主要是消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)，“什么值得買”內(nèi)容生態(tài)的完善，加上公司在營(yíng)銷服務(wù)版塊深入布局帶，進(jìn)而推動(dòng)收入增長(zhǎng)，返利網(wǎng)營(yíng)收體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于什么值得買，目前也沒有新的動(dòng)向，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，什么值得買的發(fā)展趨勢(shì)要好于返利網(wǎng)。
【小貼士】
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