(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月19日，掌門教育遞交赴美上市招股說明書，計(jì)劃在紐交所上市，股票代碼為“ZME”，每股面值0.00001美元，擬融資1億美元。摩根士丹利、瑞士信貸、富途、老虎證券、雪球等為其承銷商。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題掌門教育遞交赴美IPO申請 擬籌資1億美元http://qjkhjx.com/zt/zmjyIPO/ ）
6年7輪累計(jì)融資61.8億元 順為資本 中金甲子 軟銀集團(tuán)等投資
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社教育臺（EDU.100EC.CN）了解，掌門教育上隸屬于海掌小門教育科技有限公司，成立于2016年，專注為2-18歲孩子提供在線定制化教育服務(wù)，涵蓋全學(xué)科教育和綜合素質(zhì)教育，目前掌門教育的業(yè)務(wù)已覆蓋中小學(xué)在線教育領(lǐng)域的全學(xué)科輔導(dǎo)，并形成了以“掌門1對1”、“掌門優(yōu)課”、“掌門少兒”和“小貍啟蒙”等細(xì)分品牌組成的綜合性教育矩陣。此外，類似布局的公司還有猿輔導(dǎo)（旗下產(chǎn)品有猿輔導(dǎo)、猿題庫、小猿搜題、小猿口算、斑馬AI課、猿編程）、作業(yè)幫（旗下產(chǎn)品有：作業(yè)幫、作業(yè)幫直播課、作業(yè)幫口算）、一起教育科技（一起小學(xué)、一起中學(xué)、一起學(xué)、一起學(xué)網(wǎng)校、一起公益）等。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片源自掌門教育招股書）
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN） 大數(shù)據(jù)庫顯示，掌門教育旗下掌門1對1倍受資本青睞，此前共計(jì)獲得7次融資，2014年12月獲得青松基金數(shù)百萬天使輪融資；2015年7月獲得順為資本、青松資本2000萬A輪融資；2016年獲得華興新經(jīng)濟(jì)基金、順為資本、達(dá)晨創(chuàng)投億級人民幣C輪融資；2017年7月獲得Star VC億元以上融資；2017年12月獲得華平投資、元生資本、華興資本1.2億美元D輪融資；2019年1月獲得華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金、中金甲子3.5億美元E輪融資；2020年9月獲得加拿大養(yǎng)老基金投資公司、CMC資本、軟銀集團(tuán)等4億美元E輪及以后融資，累計(jì)融資額約為61.8億元人民幣。
IPO前，掌門教育創(chuàng)始人兼CEO張翼持股為14.1%，Teng Yu持股為6.1%，Genesis Capital Entities（元生資本）持股為15.8%；Demantoid Gem Holdings Limited持股為10.5%；Wenwei Entities持股為7.6%，CMC Entities持股為6.3%，軟銀旗下SVF II ZEAL SUBCO (DE) PTE. LTD.持股為5.8%，Shanghai Huasheng Lingfei Equity Investment (Limited Partnership）持股為5.5%，Dreamax Education II Limited持股為5.3%。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片源自掌門教育招股書）
2020年?duì)I收40.2億元 凈虧損達(dá)10億元
財(cái)務(wù)業(yè)績方面，根據(jù)招股書披露顯示，掌門教育的凈收入從2019年的人民幣26.687億元增至2020年的人民幣40.184億元（6.133億美元），增長50.6％。截至2021年3月31日的三個(gè)月營收為13.457億元，較2020年前三個(gè)月的11.227億元增長19.9％。
而2020年，跟誰學(xué)營收71.25億元，同比增長236.9%，一起教育營收12.94億元，同比增長218.6%，有道營收32億元，同比增長142.7%，51talk營收20.54%，同比增長38.90%。與其他在線教育上市公司相比之下，掌門教育的營收水平尚可，但在2020年在線教育發(fā)展紅利下，增速不及大部分在線教育公司。
其中，掌門1對1業(yè)務(wù)為其收入的主要來源，2020年貢獻(xiàn)37.4億元（5.7億美元），同比2019年25.1億元增長49%。2020年三季度推出的小班課業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)0.6億元收入。其他業(yè)務(wù)（掌門少兒、小貍啟蒙）貢獻(xiàn)2.2億元，同比2019年1.6億元增長34%。
毛利潤方面，2020年掌門毛利為18.1億元，同比2019年的10億元有所提高。
掌門教育也逃不開在線教育虧損的“魔咒”。招股書顯示，掌門教育2019年、2020年凈虧損15.04億元、10.12億元。2021年一季度虧損更是同比擴(kuò)大244倍至4.97億元。這或與目前激烈的市場競爭有關(guān)。
經(jīng)營成本的擴(kuò)大也是虧損的主要原因，在成本上，掌門教育營業(yè)成本的主要支出來自：教師補(bǔ)償費(fèi)用（薪酬福利等），2020年該項(xiàng)成本達(dá)20.9億元，占當(dāng)年凈收入51.8%（當(dāng)年凈收入40.2億元），同比2019年占比有所下降。2019年該項(xiàng)成本為15.4億元，占當(dāng)年凈收入57.9%。這項(xiàng)成本之高很難在其他在線教育上市公司中出現(xiàn)，因?yàn)檎崎T教育1對1的業(yè)務(wù)模型，每位學(xué)生上課對應(yīng)1位教師。如果既要保證教師質(zhì)量、數(shù)量，那么結(jié)果是“幾乎無可避免”要為承擔(dān)高額的師資成本。
目前，在線教育市場形成了四個(gè)“派系”：分別為學(xué)而思網(wǎng)校、跟誰學(xué)、網(wǎng)易有道、新東方在線、一起教育科技等已上市企業(yè)；猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、vipkid、火花思維等“獨(dú)角獸”；編程貓、豌豆思維、伴魚、阿卡索等“千里馬”以及字節(jié)跳動、騰訊、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
而隨著監(jiān)管的收緊，各家在線教育公司不僅要在合規(guī)上下功夫，還要加緊構(gòu)建自身的壁壘，加強(qiáng)教學(xué)、教研等硬實(shí)力的構(gòu)建，才能在這場持久戰(zhàn)中走下去。
在線教育監(jiān)管趨嚴(yán) 教育需回歸本質(zhì)
這段時(shí)間，市場部門頻頻出手對在線教育中出現(xiàn)的亂象進(jìn)行整治管理，學(xué)而思、新東方在線、高思、作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)等頭部公司先后被處以罰款，在線教育迎來政策大考。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心在線教育分析師陳禮騰表示，教育是一個(gè)慢行業(yè)，在線教育平臺要盡快從資本競爭中回歸到教育的競爭，把更多的資源投入到師資擴(kuò)展、課程開發(fā)、軟硬件升級等方面，再配上有效的教學(xué)體系，為學(xué)生和家長提供更好的教學(xué)產(chǎn)品,提供更優(yōu)質(zhì)的教學(xué)體驗(yàn),更好地提升學(xué)習(xí)效果,才能贏得學(xué)生和家長的口碑，形成可持續(xù)的復(fù)購，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的雙贏。
隨著行業(yè)領(lǐng)先者不斷加強(qiáng)技術(shù)和服務(wù)的壁壘，未來在線教育的市場集中度將不斷向細(xì)分龍頭靠攏。在政策趨嚴(yán)的環(huán)境下，各大教育商只有提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)與高質(zhì)量的產(chǎn)品才能贏得市場的青睞，基于這一邏輯，掌門教育僅有不斷提高教師質(zhì)量、研發(fā)符合用戶需求的新產(chǎn)品、繼續(xù)關(guān)注教學(xué)內(nèi)容和方法，回歸教育的本質(zhì)才是持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
