(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月17日，水滴公司向美國(guó)SEC遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在紐交所上市，股票代碼為“WDH”，暫定籌資額為1億美元。高盛、摩根斯坦利、美銀美林為承銷商。水滴擬將募集資金主要用于加強(qiáng)和擴(kuò)大健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面的運(yùn)營(yíng)、研發(fā)等。水滴公司有望成為國(guó)內(nèi)第一家登陸紐交所的保險(xiǎn)科技公司。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：水滴公司提交IPO招股書(shū) 騰訊持股22.1%http://qjkhjx.com/zt/sdck/ ）
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自水滴公司招股書(shū)）
累計(jì)7輪融資超40億元 騰訊為最大機(jī)構(gòu)股東
據(jù)水滴公司官方網(wǎng)站信息顯示，北京縱情向前科技有限公司（簡(jiǎn)稱“水滴公司”）成立于2016年4月，致力于為廣大人民群眾高效地提供醫(yī)療資金。招股書(shū)顯示，水滴公司旗下有“水滴互助”、“水滴籌”、“水滴?！比髽I(yè)務(wù)。
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（1）水滴保。水滴公司推出的水滴保通過(guò)各種保險(xiǎn)產(chǎn)品滿足健康和人壽保險(xiǎn)的需求。截至2020年12月31日，水滴公司與62家保險(xiǎn)公司合作，提供200種健康和人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，其中大多數(shù)是與保險(xiǎn)公司共同設(shè)計(jì)的。水滴公司的平臺(tái)設(shè)計(jì)為移動(dòng)優(yōu)先，數(shù)字原生，并與保險(xiǎn)公司緊密聯(lián)系，以確保從承保到理賠服務(wù)的整個(gè)過(guò)程中提供流暢友好的用戶體驗(yàn)。2020年，水滴保險(xiǎn)市場(chǎng)首年保費(fèi)收入超過(guò)人民幣144億元。截至2020年12月31日，水滴的累計(jì)已支付保單計(jì)數(shù)達(dá)到3070萬(wàn)。
（2）水滴籌。該業(yè)務(wù)使那些需要大量醫(yī)療費(fèi)用的人能夠通過(guò)技術(shù)從關(guān)懷的心中尋求幫助?；颊呋蚱溆H戚或朋友可以在水滴籌平臺(tái)上發(fā)起眾籌活動(dòng)，并通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)共享活動(dòng)信息。截至2020年12月31日，超過(guò)3.4億人通過(guò)水滴籌為170萬(wàn)人次捐贈(zèng)了超過(guò)370億元人民幣。除了水滴籌外，相關(guān)的眾籌平臺(tái)還有京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌、輕松籌
（3）水滴互助。 水滴公司在2016年5月至2021年3月之間運(yùn)營(yíng)了水滴互助平臺(tái)，該平臺(tái)使參與者能夠互相幫助，減輕其100多種嚴(yán)重疾病的醫(yī)療費(fèi)用負(fù)擔(dān)。我們已經(jīng)將該平臺(tái)定位為在參與者之間提高健康保護(hù)意識(shí)的方案，而參與者又可能會(huì)尋求更全面的保險(xiǎn)范圍。
企查查數(shù)據(jù)顯示，2016年至今，水滴互助已經(jīng)完成了累計(jì)7輪的融資，融資金額超過(guò)40億人民幣，投資方包括騰訊、IDG資本、博裕資本、中金資本、五道口基金、高榕資本、美團(tuán)等。
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股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，水滴創(chuàng)始人、CEO兼董事會(huì)主席沈鵬、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事楊光、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事胡堯核心管理層持有26.4%股權(quán)。騰訊持股22.1%，此外，博裕資本、高榕資本、瑞士再保險(xiǎn)三家機(jī)構(gòu)分別持有11.9%、6.5%、5.7%股權(quán)。
招股書(shū)稱，水滴擬將募集資金用于加強(qiáng)和擴(kuò)大健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、研發(fā)。“投資于數(shù)據(jù)分析和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及深化與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)"保險(xiǎn)+健康服務(wù)"的生態(tài)圈。
銷售與市場(chǎng)費(fèi)用高企 虧損持續(xù)擴(kuò)大
招股書(shū)顯示，水滴籌的營(yíng)收從2018年的2.381億元人民幣增長(zhǎng)到2019年的15.110億元人民幣，增幅為534.6％；2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)100.4％，達(dá)到30.279億元人民幣（約合4.641億美元）。
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保險(xiǎn)傭金收入是水滴公司的主要收入來(lái)源，占89.1%。水滴在2020年實(shí)現(xiàn)超過(guò)144億元的首年保費(fèi)(FYP)，截至2020年12月31日，累計(jì)服務(wù)的保險(xiǎn)用戶數(shù)量約為7940萬(wàn)人，累計(jì)付費(fèi)保單數(shù)達(dá)到3070萬(wàn)張。水滴保2018年、2019年和2020年分別實(shí)現(xiàn)了9.73億、66.68億和144.26億的首年保費(fèi)收入，帶給水滴公司的營(yíng)收分別為1.22億、13.08億和26.95億。
利潤(rùn)方面，水滴籌在2018年、2019年和2020年的凈虧損分別為2.092億元人民幣、3.215億元人民幣和6.639億元人民幣（約合1.017億美元）。
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費(fèi)用方面，2018-2020年成本與費(fèi)用分別為4.26億元、17億元、35.24億元。其中，銷售與市場(chǎng)費(fèi)用是主要支出，分別為1.85億元、10.56億元、21.3億元。2020年，水滴的營(yíng)銷費(fèi)用就達(dá)到了21.4億元，占到了總收入的70.4%。
此外，水滴招股書(shū)還披露了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。具體包括：
（1）業(yè)務(wù)和行業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)
迅速發(fā)展的第三方保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，代理和醫(yī)療眾籌行業(yè)的未來(lái)前景極大地影響了公司的業(yè)務(wù)和增長(zhǎng)；
公司有限的運(yùn)營(yíng)歷史和不斷發(fā)展的業(yè)務(wù)模式使我們難以評(píng)估我們的業(yè)務(wù)和未來(lái)前景以及我們可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)；
公司面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并可能失去市場(chǎng)份額，這可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響；
公司有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈虧損和負(fù)現(xiàn)金流量的歷史記錄，這種情況將來(lái)可能會(huì)持續(xù)下去；
公司面臨著有關(guān)監(jiān)管制度變化的不確定性；
適用于公司的法規(guī)的管理，解釋和執(zhí)行在不斷發(fā)展，并且存在不確定性；
公司可能無(wú)法保持對(duì)迅速發(fā)展的法規(guī)的持續(xù)遵守；
缺少適用于公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的必要批準(zhǔn)，許可或許可可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)結(jié)果產(chǎn)生重大不利影響；
公司可能會(huì)因未能管理從事保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)活動(dòng)的人員而受到處罰；
與公司決定終止水滴互助業(yè)務(wù)有關(guān)的聲譽(yù)，金錢和法律風(fēng)險(xiǎn)；
公司的歷史增長(zhǎng)率可能并不代表公司的未來(lái)表現(xiàn)，如果公司不能有效地管理公司的增長(zhǎng)，公司的業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響；
對(duì)公司品牌或聲譽(yù)的任何損害都可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)造成重大不利影響。
（2）公司結(jié)構(gòu)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)
如果中國(guó)政府發(fā)現(xiàn)建立在中國(guó)運(yùn)營(yíng)某些業(yè)務(wù)的架構(gòu)的協(xié)議不符合與相關(guān)行業(yè)有關(guān)的中國(guó)法規(guī)，或者如果這些法規(guī)或現(xiàn)有法規(guī)的解釋在將來(lái)發(fā)生變化，公司可能會(huì)受到嚴(yán)厲處罰或被迫放棄公司在這些行動(dòng)中的利益；
與公司的VIE及其股東的合同安排在提供運(yùn)營(yíng)控制方面可能不如直接所有權(quán)有效；
公司的VIE或其股東未履行與公司的合同安排下的義務(wù)將對(duì)公司的業(yè)務(wù)造成重大不利影響；
公司的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沉鵬先生可能會(huì)遭受法律訴訟，索賠結(jié)果及其對(duì)公司的影響尚不確定。
（3）與在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)，政治或社會(huì)狀況或政府政策的變化可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)造成重大不利影響；
中國(guó)法律制度的不確定性可能對(duì)公司產(chǎn)生不利影響；
海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能難以在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行調(diào)查或收集證據(jù)。
做公益還是搶生意？ 水滴籌因掃樓屢被點(diǎn)名
水滴籌看似一個(gè)公益項(xiàng)目，卻少不了做生意的影子。近日，網(wǎng)友發(fā)帖稱，4月13日下午在河北醫(yī)科大學(xué)第一醫(yī)院，水滴籌員工因?yàn)閽邩菚r(shí)勸病人立項(xiàng)，打擾到病人被舉報(bào)。他懷疑舉報(bào)者是輕松籌員工，并毆打了懷疑對(duì)象。
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事情引起關(guān)注之后，石家莊市公安局裕華分局出具了行政處罰決定書(shū)，決定對(duì)打人者水滴籌員工李某，處以行政拘留十二日，并處罰款伍佰元整。此前，輕松籌和水滴籌的推廣人員在重慶市腫瘤醫(yī)院門(mén)口及河北醫(yī)科大學(xué)第一醫(yī)院等多地醫(yī)院發(fā)生沖突。
此外，水滴籌還因“掃樓”屢被點(diǎn)名。早在2019年，有報(bào)道稱“水滴籌”在超過(guò)40個(gè)城市的醫(yī)院派駐地推人員，他們常自稱“志愿者”，逐個(gè)病房引導(dǎo)患者發(fā)起籌款。地推員們對(duì)募捐金額填寫(xiě)隨意，對(duì)求助者財(cái)產(chǎn)狀況不加審核甚至有所隱瞞，對(duì)捐款用途缺乏監(jiān)督。
對(duì)此，央視新聞表示，水滴籌成立地推團(tuán)隊(duì)，原本是志愿者團(tuán)隊(duì)性質(zhì)。但當(dāng)良善行為缺乏監(jiān)管和約束，很容易演變?yōu)椤凹w造假”。要實(shí)現(xiàn)眾籌平臺(tái)的規(guī)范，監(jiān)管政策必須跟上，在準(zhǔn)入、退出、懲治、操作規(guī)范上要有更明確規(guī)定。水滴亂籌，“水滴”發(fā)愁?！八巍辈怀?，水滴才能籌！
人民日?qǐng)?bào)也發(fā)發(fā)文稱，水滴摻水，愛(ài)心窩心。公眾給困厄中的患者捐款，出于自愿和善意，還要基于信任，假如信任受到傷害，誰(shuí)還會(huì)捐款？“掃樓式”籌款、員工按單提成，這些做法的每一次成功，都是對(duì)民眾善心和好意的消解，是對(duì)信任與托付的傷害。
