(網(wǎng)經(jīng)社訊)疫情影響下預(yù)計超市公司一季度業(yè)績將有靚麗表現(xiàn),首推優(yōu)質(zhì)超市公司永輝超市、家家悅、紅旗連鎖,同時強(qiáng)烈推薦導(dǎo)購電商龍頭值得買。百貨板塊估值處于歷史低位,重點關(guān)注重慶百貨、王府井。此外長期推薦全渠道龍頭蘇寧易購,休閑零食雙龍頭良品鋪子、三只松鼠,美/港股推薦京東,關(guān)注阿里巴巴、拼多多、高鑫零售。
超市:疫情期間商超需求顯著提升,我們預(yù)計一季度以來永輝超市、家家悅、紅旗連鎖同店均有兩位數(shù)以上增長,步步高超市業(yè)務(wù)也有較快增長。同時疫情使生鮮供應(yīng)端面臨考驗,供應(yīng)鏈能力優(yōu)秀的超市企業(yè)更具優(yōu)勢。從長期看,本次疫情或加速農(nóng)貿(mào)市場向商超轉(zhuǎn)型,經(jīng)營管理能力與供應(yīng)鏈能力突出的商超將顯著受益。重點推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖,港股關(guān)注高鑫零售。
百貨:疫情對百貨公司短期的營收與業(yè)績來確實會有一定影響,但不具備持續(xù)性,建議從明年及更長期角度進(jìn)行考慮。百貨公司目前估值均處于歷史低位,且有物業(yè)價值高,現(xiàn)金流充沛,安全邊際充足,建議投資者積極把握百貨股的超跌機(jī)會,重點推薦重慶百貨、王府井、天虹股份。
電商:疫情期間居民對超市、本地生活服務(wù)的消費(fèi)需求增強(qiáng),對有運(yùn)力能力的電商平臺消費(fèi)需求增加。對電商影響短期或出現(xiàn)兩極分化,具備運(yùn)力及到家能力的京東受益,蘇寧主業(yè)同店承壓但線上及家樂福等到家業(yè)務(wù)或增長良好,阿里巴巴、拼多多則短期存在一定壓力,但長期仍看好電商滲透上行帶來的市場增量。長期繼續(xù)推薦蘇寧易購,強(qiáng)烈推薦值得買(業(yè)績符合預(yù)期,用戶活躍度及粘性進(jìn)一步增強(qiáng),受疫情影響短期利潤低增長。股權(quán)激勵落地,綁定核心高管,彰顯公司發(fā)展信心),美股推薦京東,關(guān)注阿里巴巴、拼多多、唯品會。
休閑零食:我國休閑零食行業(yè)具備萬億市場規(guī)模,整體呈現(xiàn)集中度低、電商滲透率低(14.3%)的市場特點。隨著休閑零食進(jìn)入下半場,產(chǎn)品>品牌>流量,全渠道能力突出、經(jīng)營穩(wěn)健、產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先的公司有望受益。從短期看,根據(jù)燃數(shù)科技數(shù)據(jù),2020年1-2月休閑零食行業(yè)線上仍保持了20%-30%增速,其中龍頭公司增速更高。我們長期推薦行業(yè)雙龍頭良品鋪子、三只松鼠。
風(fēng)險提示:疫情發(fā)展超出預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響終端消費(fèi)需求。
