(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn)：
B2B 電商和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭，業(yè)績高速增長
公司是國內(nèi)B2B 電商和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，成立于2002 年，依托B2B 信息服務(wù)平臺(tái)（國聯(lián)資源網(wǎng)）、B2B 垂直電商平臺(tái)（多多平臺(tái)）、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)（國聯(lián)云）分別為行業(yè)客戶提供工業(yè)品和原材料的網(wǎng)上商品交易、商業(yè)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)等。近些年隨著電子商務(wù)的快速發(fā)展以及公司獨(dú)特的商業(yè)模式，公司的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，營收從2015 年的2.03 億元，提高到2019 年的71.98 億元，平均年復(fù)合增速144.09%，對(duì)應(yīng)的扣非后的歸屬凈利潤也從1076 萬元增長到1.545 億元，平均年復(fù)合增速94.66%，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收100.32 億元，同比增長142%，凈利潤1.64億元，同比增長70.31%，延續(xù)高增長態(tài)勢(shì)。
工業(yè)品線上采購低滲透率有望提高，公司優(yōu)勢(shì)明顯充分受益根據(jù)貝恩的數(shù)據(jù)顯示：自2015 年以來我國工業(yè)品B2B 電商交易規(guī)模年復(fù)合增長率高達(dá)30%，2019 年約7000 億的規(guī)模，但線上滲透率僅2%左右，工業(yè)品B2B 電商仍處于發(fā)展初期。預(yù)計(jì)到2024 年，滲透率有望達(dá)到5%，工業(yè)品B2B 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2.3 萬億，未來幾年平均年復(fù)合增長率為26.86%，發(fā)展前景較好。公司深耕行業(yè)多年，具備產(chǎn)業(yè)、客戶、數(shù)據(jù)、技術(shù)等先發(fā)優(yōu)勢(shì)，打造了國聯(lián)資源網(wǎng)（會(huì)員基礎(chǔ)）—多多平臺(tái)（商業(yè)變現(xiàn)）—國聯(lián)云（技術(shù)輸出）價(jià)值協(xié)同的生態(tài)圈，這種商業(yè)模式將充分受益于行業(yè)發(fā)展。
定增募集資金加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，提高核心競(jìng)爭力2020 年4 月公司公告非公開發(fā)行預(yù)案：擬募集資金不超過24.66 億元用于：1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)總部項(xiàng)目；2）基于AI 的大數(shù)據(jù)生產(chǎn)分析系統(tǒng)項(xiàng)目；3）基于網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)及智慧供應(yīng)鏈的物聯(lián)網(wǎng)支持系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目；4）基于云計(jì)算的企業(yè)數(shù)字化項(xiàng)目；5）補(bǔ)充流動(dòng)資金等，目前定增已經(jīng)獲批。這些募投項(xiàng)目均是圍繞公司主業(yè)展開，是實(shí)施以“平臺(tái)、科技、數(shù)據(jù)”為核心的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，加大在大數(shù)據(jù)分析、智慧物流、云計(jì)算、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面投入，打造中國領(lǐng)先的B2B 電子商務(wù)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，項(xiàng)目建成后，能夠提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭力和話語權(quán)，利于公司長期發(fā)展。
