(網(wǎng)經(jīng)社訊)按照整體法統(tǒng)計(jì)，2020 年前3 季度計(jì)算機(jī)板塊255 家上市公司共實(shí)現(xiàn)總營收4985.39 億元，同比增長5.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤205.7 億元，同比下滑29.74%。
單3 季度營收與2 季度相比環(huán)比增長2.3%，顯示板塊整體正在復(fù)蘇，疫情影響逐漸弱化。前3
季度板塊收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，歸母凈利潤同比有所下滑，主要原因在于：一是由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化，部分公司收入確認(rèn)方式由完工百分比法變?yōu)榻K驗(yàn)法，影響收入增速；二是板塊總體期間費(fèi)用率有所提升；三是投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益較2019
年同期下滑較多。此外，前3 季度板塊經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流改善明顯，我們認(rèn)為主要由于企業(yè)加大回款力度所致。
云計(jì)算持續(xù)高增，網(wǎng)安與信創(chuàng)加速向好
1）SaaS 板塊超出市場預(yù)期：金山辦公營收單3 季度同比增長64.62%；用友云服務(wù)收入單3 季度同比增長102.6%；廣聯(lián)達(dá)前3
季度云收入11.07 億元，在數(shù)字造價(jià)收入中占比達(dá)58.42%；簽署云合同15.71
億元，同比增長63.88%。2）網(wǎng)安板塊內(nèi)部有所分化，態(tài)勢感知、云安全等新興安全領(lǐng)域增速明顯：奇安信收入單3季度同比增長89.14%；安恒信息收入單3
季度同比增長64.95%；深信服收入單3 季度同比增長21.68%。3）信創(chuàng)板塊加速趨勢顯現(xiàn)：中孚信息收入單3
季度同比增長57.63%；華宇軟件前3 季度新簽合同同比增長163%，其中智慧政務(wù)同比增加1290%。此外，統(tǒng)信軟件前3 季度收入達(dá)到1.45
億元；中國軟件、中國長城存貨及合同負(fù)債等會(huì)計(jì)科目實(shí)現(xiàn)高速增長，也說明信創(chuàng)項(xiàng)目加速落地。
基金對(duì)計(jì)算機(jī)板塊的持倉比例明顯回落
2020 年3 季度末基金對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)股票的持倉比例為4.32%，較2 季度末明顯回落，基金前十大重倉股為東方財(cái)富、恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、金山辦公、深信服、用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、中科曙光、中科創(chuàng)達(dá)、啟明星辰。
投資建議
重點(diǎn)推薦國聯(lián)股份、淳中科技、中科曙光。
1）云計(jì)算：推薦金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、寶信軟件、鼎捷軟件；其他受益標(biāo)的包括浪潮信息、致遠(yuǎn)互聯(lián)、新開普、泛微網(wǎng)絡(luò)、福昕軟件、石基信息。2）網(wǎng)絡(luò)安全：推薦深信服、綠盟科技、奇安信、啟明星辰、安恒信息、迪普科技；其他受益標(biāo)的包括南洋股份（天融信）、美亞柏科、拓爾思、中新賽克。3）信創(chuàng)行業(yè)：推薦中科曙光、金山辦公、華宇軟件、超圖軟件；其他受益標(biāo)的包括中孚信息、神州數(shù)碼、中國長城、中國軟件、誠邁科技、北信源、太極股份、東華軟件、東方通等。4）金融IT：受益標(biāo)的包括恒生電子、長亮科技、宇信科技、神州信息、同花順。5）醫(yī)療IT：推薦衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠(yuǎn)銀海，受益標(biāo)的包括思創(chuàng)醫(yī)惠、萬達(dá)信息。6）人工智能：受益標(biāo)的包括科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、漢王科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：上游行業(yè)IT支出不及預(yù)期；疫情影響全年業(yè)績；人才流失風(fēng)險(xiǎn)。
