(網(wǎng)經(jīng)社訊)業(yè)績簡評：公司2020 年前三季度營收為60 億元、同增32%，歸母業(yè)績?yōu)?.3 億元、同增16%；其中公司Q3 營收為24.9 億元，同增46%，歸母業(yè)績?yōu)?.6 億元，同增25%。
經(jīng)營分析
公司收入增長超預(yù)期，盈利能力維持穩(wěn)健。1）公司2020 年前三季度營收為60 億元，同增33%，其中Q1~Q3 公司營收為15 億、20 億、25 億元，同增12%、36%、46%；考慮公司超過7 成收入來自歐美，疫情影響下公司收入增速仍呈現(xiàn)逐季遞增實屬不易，營收加速增長主要系公司無線音頻、智能創(chuàng)新等產(chǎn)品需求旺盛。2）公司2020 年前三季度歸母凈利為5.3 億元、同增16%，其中Q3 歸母凈利為2.6 億元、同增25%，2020 年前三季度公司凈利率為8.9%、較去年同期下降1.3pct，主要系匯率波動導(dǎo)致公司匯兌損失上升所致，公司財務(wù)費率提升1.1pct。3）Q3 公司應(yīng)收賬款同增37%，與營收增速匹配；存貨增長49%，主要系公司產(chǎn)品品類擴張、四季度備貨。
短期受益iPhone 取消附贈充電器和耳機，Q4 業(yè)績有望創(chuàng)新高。自10 月14 日起，蘋果新發(fā)布的iPhone12 系列機型及在售的iPhone 11、iPhoneSE 等產(chǎn)品均取消附贈充電器、耳機，作為蘋果官網(wǎng)充電器產(chǎn)品的合作品牌之一，我們認為安克有望深度受益。疊加iPhone 銷量向好，預(yù)計公司Q4業(yè)績有望創(chuàng)新高。
看好跨境電商龍頭多品類擴張。全球電商零售保持快速增長，預(yù)計2019-2021 年復(fù)合增速19.8%。公司目前產(chǎn)品主要包括充電、無線音頻和智能創(chuàng)新（智能影音、智能車載、智能家居、智能安防）三大類產(chǎn)品，其中充電類產(chǎn)品的收入占比達57%，公司的無線音頻、智能創(chuàng)新產(chǎn)品市占率仍低，考慮公司在研發(fā)、產(chǎn)品、品牌及渠道方面優(yōu)勢明顯，看好未來公司的非充電類產(chǎn)品快速放量。
投資建議：預(yù)測公司2020-2022 年EPS 分別為2.14、2.86、3.74 元，上調(diào)目標價至172 元（60*2021EPS），維持買入評級。
風險提示：中美貿(mào)易摩擦，海外疫情，競爭激烈，毛利率下滑，新產(chǎn)品推出不達預(yù)期。
