(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件
國(guó)家郵政局披露8 月快遞數(shù)據(jù)：行業(yè)方面，8 月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量72.4 億件，同比增長(zhǎng)36.5%，較七月增速上升4.3 個(gè)百分點(diǎn)；業(yè)務(wù)收入完成727.4億元，同比增長(zhǎng)17.9%……
增速：8 月快遞業(yè)務(wù)量維持高增速
8月行業(yè)實(shí)現(xiàn)包裹量72.4 億件，日均業(yè)務(wù)量2.33 億件，業(yè)務(wù)量整體增長(zhǎng)36.5%，增速相較7 月的單月增速上升4.3 個(gè)百分點(diǎn)。 6-8 月快遞單月業(yè)務(wù)量同比分別為37%、32%與36%。目前快遞已基本擺脫疫情影響，快遞業(yè)務(wù)量增速依然保持在30%+以上水平。從增量渠道來看，快遞業(yè)務(wù)量主要增量來源于電商件，側(cè)面印證了消費(fèi)者線上消費(fèi)轉(zhuǎn)移以及消費(fèi)慣性高度留存的邏輯。
單價(jià)：行業(yè)單價(jià)繼續(xù)下調(diào)
2020 年8 月，行業(yè)綜合單價(jià)達(dá)到10.05 元/票，同比去年跌1.53 元/票，環(huán)比上月跌0.38 元/票。剔除其他收入之后，8 月單價(jià)為7.37 元/票，同比減少1.22 元/票。異地件單價(jià)6.30 元/票（同比-1.53 元/票，環(huán)比-0.16 元/票），異地件的低價(jià)主要來源于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與網(wǎng)絡(luò)零售滲透率提升下，電商件占比提升導(dǎo)致的整體單價(jià)處于低位。
區(qū)域增速格局
8月收入增速方面，中部區(qū)域恢復(fù)高增速，其他區(qū)域增速有所放緩，整體呈現(xiàn)出中部（+30% YOY）>西部（+19% YOY）>東部（+16% YOY）的格局。
西部累計(jì)收入占比同比去年微升0.1 個(gè)pct，中部累計(jì)收入占比微升0.5 個(gè)pct，東部累計(jì)收入占比微降0.6 個(gè)pct，快遞業(yè)務(wù)格局整體已趨于穩(wěn)定?？紤]人口密度和商流流向集中在東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的大背景不改，長(zhǎng)期來看東部地區(qū)依舊會(huì)是快遞業(yè)務(wù)的支撐區(qū)域。我們將中西部地區(qū)為代表的下沉需求視作行業(yè)中的重要增量，這一部分對(duì)于快遞上市企業(yè)的邊際增長(zhǎng)至關(guān)重要。
投資建議
我們認(rèn)為快遞板塊當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)難以在短期得到緩解，順豐的品牌和服務(wù)能力是其不斷擴(kuò)展能力范圍的根本原因，因此才能在如此激烈競(jìng)爭(zhēng)下獲得優(yōu)異表現(xiàn)，繼續(xù)推薦；通達(dá)系方面，圓通在今年受益于航空貨運(yùn)、財(cái)務(wù)成本以及所得稅率，表現(xiàn)優(yōu)于同行，成本控制較好，建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)增速低于預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；成本控制不及預(yù)期
