(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資摘要：
本周板塊表現(xiàn)：本周滬深300 指數(shù)上漲2.79%，申萬(wàn)家用電器指數(shù)上升0.88%，漲幅高于滬深300 指數(shù)1.51pct，位列申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第24 位。
從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為20.0 倍，位列申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)的第20 位。
原材料市場(chǎng)，大家電主要原材料冷軋卷板本周上漲，銅、鋁、塑料價(jià)本周上升。
其中冷軋卷板價(jià)格上漲0.9%，銅價(jià)上升0.5%，鋁價(jià)上漲0.6%，塑料價(jià)格上漲1.0%。液晶面板5 月價(jià)格均下滑，32 寸、43 寸、55 寸環(huán)比下降3 美元、6 美元/片及5 美元/片。地產(chǎn)市場(chǎng)，一線面積同比下降6.0%，二線同比下降5.8%，三線同比上升1.8%。
每周一談：直播帶貨推廣下各家電品牌加速布局直播平臺(tái)快速發(fā)展，直播電商市場(chǎng)飛速崛起。
直播用戶規(guī)模迅速提升。直播用戶已達(dá)5.6 億，其中電商直播2.65 億。
三大直播平臺(tái)用戶傾向年輕化、下沉市場(chǎng)。抖音、快手、淘寶34 歲以下群體占比71.4-75.9%，三線及以下城市用戶占比60.8-69.2%。
直播電商規(guī)模迅速爆發(fā)。至19 年規(guī)模已達(dá)4338 億元，增速226%，艾媒預(yù)計(jì)2020 年將實(shí)現(xiàn)9610 億元，增速111%。
“直播+電商”模式成直播最熱點(diǎn)方向，觀看比例達(dá)43.7%。
直播電商較傳統(tǒng)線下及電商商城模式具備差異化優(yōu)勢(shì)。較線下，直播同為導(dǎo)購(gòu)行為但同時(shí)觸達(dá)受眾更廣泛；較傳統(tǒng)，電商直播展示操作更具直觀真實(shí)體驗(yàn)感；同時(shí)主播引流控場(chǎng)能力基礎(chǔ)下，高效互動(dòng)促進(jìn)沖動(dòng)消費(fèi)。
家電在直播電商模式下迅速開(kāi)發(fā)。至三月底家電在直播電商購(gòu)物群體品類偏好中尚僅位列第五，偏好度19.7%。受益于格力等企業(yè)大力推進(jìn)，至五月大家電及生活電器在淘寶直播的滲透率增速已分別成為第一和第三。
由直播電商契合的產(chǎn)品屬性出發(fā)，家電尤其是小家電為高契合度的潛力產(chǎn)品。
按單價(jià)及產(chǎn)品線上化率可將各消費(fèi)品劃分為四個(gè)象限，其中低單價(jià)易觸發(fā)沖動(dòng)消費(fèi)并實(shí)現(xiàn)高銷量，高線上化率易實(shí)現(xiàn)商品的流量轉(zhuǎn)化，符合兩屬性的產(chǎn)品具備強(qiáng)直播潛力，其中家電尤其小家電為高契合度產(chǎn)品。
主要家電品類紛紛入局，頭部品牌直播規(guī)模五月來(lái)快速擴(kuò)大。由知瓜數(shù)據(jù)分析，淘寶直播中超過(guò)百萬(wàn)粉絲的純家電品牌店鋪已超31 家，其中海爾官方旗艦店更是超千萬(wàn)級(jí)別。同時(shí)大部分頭部店鋪至五月觀看人數(shù)大幅提升，格力官方店更是月度環(huán)比人數(shù)翻倍，各家電品牌直播投入持續(xù)擴(kuò)大。
投資策略及組合：直播電商模式作為新的營(yíng)銷方式必然對(duì)全市場(chǎng)消費(fèi)行為帶來(lái)深刻影響，我們對(duì)擁抱新模式的各家電企業(yè)后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)化報(bào)以較高期待。推薦組合：格力電器、美的集團(tuán)、老板電器、三花智控、九陽(yáng)股份各20%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；疫情控制不及預(yù)期；地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期。
