(網(wǎng)經(jīng)社訊)最新觀點(diǎn)
1. 傳媒行業(yè)估值仍處歷史低位，子行業(yè)延續(xù)分化行情：2020
年上半年，傳媒行業(yè)指數(shù)上漲13.30%，漲幅弱于創(chuàng)業(yè)板指，但表現(xiàn)優(yōu)于大盤，市盈率為41.15
倍，估值有所修復(fù)但仍處于歷史地位。分子行業(yè)來看，上半年板塊延續(xù)分化行情，教育、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、廣電、廣告營銷、出版板塊跑贏大盤，影視、體育、動漫和其他板塊受疫情影響跌幅較大。
2. VR 游戲有望成為最先獲益的5G 應(yīng)用，游戲開發(fā)能力成為競爭核心：隨著5G 商用進(jìn)程的加速，VR/AR
技術(shù)也將進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用和增長階段。從VR 游戲多年發(fā)展培育的市場空間、關(guān)鍵技術(shù)的突破以及用戶需求的增長來看，我們看好未來兩年國內(nèi)VR
游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，爆款游戲和逐漸親民的設(shè)備價(jià)格將推動VR 游戲普及化，VR
游戲迎來內(nèi)容消費(fèi)時代，具備開發(fā)經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)容儲備、技術(shù)和資本實(shí)力的游戲大廠有望拔得頭籌。
3. 5G 時代高清視頻行業(yè)具備爆發(fā)潛質(zhì)：超高清技術(shù)發(fā)展經(jīng)歷了標(biāo)清、高清到4K 超高清、8K
超高清的發(fā)展歷程，技術(shù)升級使產(chǎn)業(yè)鏈多領(lǐng)域受益。5G
賦能下，高速率、大容量、低時延的特點(diǎn)解決傳輸速率問題，滿足對畫質(zhì)和時延的高要求。在利好政策和市場需求推動下，我國超高清視頻市場發(fā)展前景向好。未來將廣泛應(yīng)用于廣播電視、文教娛樂、醫(yī)療健康、安防監(jiān)控、智能交通、工業(yè)制造等領(lǐng)域。
4. 直播電商迎來發(fā)展新機(jī)遇，行業(yè)有望持續(xù)高速成長：直播已成為當(dāng)下最流行的娛樂、購物主要形式之一，據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019
年中國在線直播用戶規(guī)模已達(dá)到5.01 億人，預(yù)計(jì)2020 年將達(dá)到5.24
億人。我國網(wǎng)絡(luò)購物用戶規(guī)模近年來持續(xù)增長，消費(fèi)模式由線下轉(zhuǎn)到了線上，電商直播迎來發(fā)展新機(jī)遇。搭載5G
技術(shù)+高清視頻，在政策和電商平臺的共同支持下，行業(yè)規(guī)模有望保持高瞻。
投資建議
目前隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，5G 基建加速落地，傳媒行業(yè)有望迎來技術(shù)升級帶來的更大的市場空間， 我們建議關(guān)注5G 應(yīng)用端投資機(jī)會，建議關(guān)注廣電、游戲、在線閱讀、網(wǎng)紅帶貨等領(lǐng)域的投資機(jī)會，同時建議關(guān)注影視板塊復(fù)產(chǎn)復(fù)工后邊際改善帶來的投資機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)政策趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)，作品收入不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，海外市場的風(fēng)險(xiǎn)等。
