(網(wǎng)經(jīng)社訊)相宜本草起家，穩(wěn)扎穩(wěn)打成就美妝代運(yùn)營龍頭
公司自2007 年成立以來， 借助線上美妝風(fēng)口快速成長： ① 萌芽起步階段（2007-2010）：相宜本草起家開啟電商零售業(yè)務(wù)，上海、廣州倉庫建成。②快速擴(kuò)張階段（2011-2015）：快速簽約海外大牌，完成四次增資，獲得韓束、施華蔻、美寶蓮、蘭芝、呂等品牌授權(quán)；自有品牌momoup 進(jìn)駐微信商城、亞馬遜。③上市籌備階段（2016-2020）：預(yù)計公司將于2020 年主板上市，2016-2020 年連續(xù)4 年獲得天貓金妝獎“年度優(yōu)秀合作伙伴”，2019 年獲評天貓“六星級運(yùn)營服務(wù)商”。
創(chuàng)始人黃韜先生持股37.22%，公司第二大股東為阿里網(wǎng)絡(luò)，持股19.55%，為麗人麗妝帶來了平臺及資源優(yōu)勢。
最高收入美妝代運(yùn)營商，毛利率&凈利率穩(wěn)步提升公司是收入最高的美妝代運(yùn)營商，2019H1 營收16.57 億元，歸母凈利為1.51 億元，2015-18 年營收同比增70.09%/65.6%/69.67%/5.69%，歸母凈利同比增475.7%/147.9%/180.2%/11.0%。近三年公司綜合毛利率維持在35%-40%之間，凈利率維持在5%-9%之間，低于行業(yè)平均值，主要系公司毛利率較低的電商零售業(yè)務(wù)占比高達(dá)90%+。伴隨費用管控和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司毛利率&凈利率呈逐年上漲趨勢。
卡位中高端&成分黨美妝盡享賽道紅利，品牌基礎(chǔ)深厚熟知阿里規(guī)則公司電商零售模式以經(jīng)銷模式為主，強(qiáng)綜合運(yùn)營能力鑄就高壁壘。截至2019H1，公司與美寶蓮、施華蔻、蘭芝、雅漾、雪花秀、相宜本等超過60 個品牌達(dá)成合作關(guān)系，涵蓋美容、護(hù)膚、洗護(hù)、彩妝品類。
手持60 余品牌卡位中高端&成分黨美妝，盡享賽道紅利高速增長。美妝賽道近十年保持9.33%的高增速，高端美妝跑贏整體近十年CAGR 達(dá)15.45%，天貓是美妝流量最集中、市占率最高的平臺，2018/2019 年天貓美妝銷售同比增速超過60%。
公司簽約品牌盡享中高端美妝&成分黨風(fēng)口，近年來增速可觀，預(yù)計雪花秀、后、赫妍等主要品牌近兩年增速超過100%。
品牌基礎(chǔ)深厚熟知阿里規(guī)則，倉儲物流IT 配套設(shè)施完善。公司業(yè)務(wù)集中于天貓平臺，2007 年即在淘寶商城開展電商零售業(yè)務(wù)，熟知阿里規(guī)則。公司倉儲物流不斷優(yōu)化，助力經(jīng)銷模式精耕細(xì)作，基本實現(xiàn)倉儲業(yè)務(wù)外包，并與上海發(fā)網(wǎng)、心怡科技、菜鳥供應(yīng)鏈等服務(wù)商開展合作，建立起遍布全國的外包倉庫網(wǎng)絡(luò)，得以較好的提高發(fā)貨速度和優(yōu)化用戶體驗。今年天貓618，公司攜手菜鳥供應(yīng)鏈攜手創(chuàng)造了包裹“小時級”發(fā)貨，極速送達(dá)的新紀(jì)錄。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、品牌合作及拓展風(fēng)險、運(yùn)營平臺單一的風(fēng)險等。
