(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點：
公司發(fā)布2020 年一季報。公司一季度實現(xiàn)營收112.4 億元，同比增長15.9%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.15 億元，同比增長70.65%，在疫情的不利影響下，公司凈利潤依然實現(xiàn)高增長。
阿里云擬3 年投入2000 億元加碼云計算。根據(jù)同花順財經(jīng)援引一財，4 月20 日，阿里云宣布：未來3 年再投2000
億，用于云操作系統(tǒng)、服務器、芯片、網(wǎng)絡等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅和面向未來的數(shù)據(jù)中心建設。阿里云智能總裁張建鋒在接受采訪時表示：“我們對未來有信心，對數(shù)字經(jīng)濟有信心。云智能是阿里巴巴的核心戰(zhàn)略之一，我們已經(jīng)堅持投了11
年，不會因為疫情而減少投入，反而要加大投入。未來三年，阿里云再投2000 億，用來搞新技術(shù)、新基建。
騰訊云計算數(shù)據(jù)中心二期項目開工。根據(jù)新浪和搜狐網(wǎng)，重慶市2020 年首輪新型基礎設施建設項目集中開工，此次集中開工的項目共28
個，總投資約1054 億元。該項目包括騰訊西部云計算數(shù)據(jù)中心二期等智能計算基礎設施項目5
個，分布在重慶高新區(qū)、兩江新區(qū)、南岸區(qū)（重慶經(jīng)開區(qū)）、榮昌區(qū)等4個區(qū)（開發(fā)區(qū)），總投資67
億元。該項目將在兩江新區(qū)打造西南地區(qū)騰訊公司的第一個Tbase 園區(qū)，預計2022 年建成投用。建成后，能有效帶動騰訊西部云計算數(shù)據(jù)中心形成20
萬余臺服務器計算能力，并成為中國西部最大的單體數(shù)據(jù)中心。
百度新建定興云計算中心。根據(jù)河北新聞網(wǎng)，總投資20 億元的百度云計算（定興）中心項目正在施工，該云計算中心總建筑面積約11 萬平方米，采用百度第四代領(lǐng)先的IDC 基礎架構(gòu)，服務器裝機規(guī)模12 萬臺，計劃在9 月底投用。
服務器充分受益于云計算。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭BAT 持續(xù)投入云計算，建設數(shù)據(jù)中心，我們認為，服務器作為云計算底層算力的基礎，將充分受益于互聯(lián)網(wǎng)巨頭對于云計算的投入。
盈利預測。我們認為，公司服務器業(yè)務有望持續(xù)受到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)云計算業(yè)務需求的提振，預計公司2020-2022
年營收分別為671、940、1222 億元，EPS分別為0.98、1.32、1.70 元/股，參考可比公司估值，我們給予2020
年動態(tài)PE40-45 倍，對應6 個月合理價值區(qū)間為39.2 元-44.1 元，給予“優(yōu)于大市”評級。
風險提示。服務器市場回暖不達預期；市場份額提升不達預期。
