(網(wǎng)經(jīng)社訊)國務(wù)院印發(fā)通知，將采取預(yù)約、限流等方式開放，影視、院線回暖持續(xù)。上周傳媒行業(yè)（申萬）上漲2.77%，跑贏滬深300 指數(shù)1.46pct。
板塊整體仍處估值低位，建議把握低估值+高景氣度細(xì)分領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注在線經(jīng)濟(jì)、5G 建設(shè)與應(yīng)用主線（超高清視頻、云游戲等）；同時(shí)，建議關(guān)注受疫情影響較大的廣告、院線等行業(yè)底部布局機(jī)會(huì)，關(guān)注Q2 季度修復(fù)趨勢(shì)。
投資要點(diǎn)：
5G 應(yīng)用：1）5 月6 日，北京歌華有線在超高清視頻（北京）制作技術(shù)協(xié)同中心使用華為5G 宏站、室分及終端，完成全球首例8K
直播測(cè)試；2）5 月8 日，號(hào)百控股與游族網(wǎng)絡(luò)“5G VR 小鎮(zhèn)”合作簽約，宣布將攜手共建“5GVR 小鎮(zhèn)”，共同布局5G 文娛新業(yè)態(tài)；3）5
月9 日、10日，4K 花園、電信運(yùn)營商、華為等合作伙伴攜手，連續(xù)兩晚云直播“別來無恙
超高清線上直播演唱會(huì)”，以“5G+4K+VR+多視角”將現(xiàn)場(chǎng)演唱會(huì)搬移到線上。
影視行業(yè)：1）政策：5 月8 日，國務(wù)院印發(fā)通知，采取預(yù)約、限流等方式開放影劇院等場(chǎng)所。2）行業(yè)動(dòng)態(tài)：5月7 日，騰訊視頻、愛奇藝、優(yōu)酷三大視頻網(wǎng)站，聯(lián)合正午陽光等6 家影視制作公司共同發(fā)布《倡議書》，主要聚焦于降成本、提升質(zhì)量方面。
投資建議：游戲領(lǐng)域，隨著一季報(bào)的披露，業(yè)績高增預(yù)期已落地。但游戲付費(fèi)后消耗周期維持時(shí)間在數(shù)月以上，復(fù)產(chǎn)復(fù)工復(fù)學(xué)對(duì)游戲流水影響有限，維持推薦不變。建議關(guān)注短中期產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，中長期云游戲等新領(lǐng)域布局領(lǐng)先的公司。
新媒體視頻領(lǐng)域，持續(xù)關(guān)注國網(wǎng)整合、5G、超高清計(jì)劃等政策催化，建議關(guān)注持牌IPTV+OTT 標(biāo)的新媒股份，20Q1 業(yè)績?cè)鲩L強(qiáng)勁（歸母凈利潤+95.61%），短期業(yè)績?cè)鲩L確定性強(qiáng)；中長期在5G 和超高清視頻應(yīng)用落地中亦將顯著受益。
營銷領(lǐng)域，對(duì)生活圈媒體稀缺性價(jià)值長期看好，疫情影響下競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有所趨緩，復(fù)工復(fù)蘇廣告需求，關(guān)注具有核心點(diǎn)位的分眾傳媒，關(guān)注宏觀消費(fèi)數(shù)據(jù)及公司營收端邊際向好變化趨勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：監(jiān)管政策趨嚴(yán)、5G 落地不及預(yù)期、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
